2019年汽车行业中期投资策略：行业凛冬将过，未来复苏可期

《2019年汽车行业中期投资策略：行业凛冬将过，未来复苏可期》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录一、汽车市场动态概述61.1乘用车销量持续低迷，日系、豪华品牌增长良好61.2抢装导致客车年初增速较高，重卡销量维持高位81.3行业普遍承压，一季度商用车板块盈利有所改善91.4利好政策密集出台，汽车销售有望逐步企稳回暖11二、新能源汽车市场动态概述132.1新能源乘用车高端化趋势未变，客车销量向龙头集中132.2补贴退坡幅度较大，高技术水平产品相对受益152.3特斯拉上海工厂落地，本地化生产利好国内供应商182.4汽车智能化程度提高，ADAS渗透率有望不断提升19三、汽车板块表现综述213.1年初至今汽车板块累计上涨8%213.2细分行业中商用载货车板块涨幅较大，乘

2、用车板块下跌223.3行业估值处于相对低位，汽车零部件板块估值有望修复22四、投资策略234.1未来十二个月内，维持汽车行业“增持”评级234.2投资策略24五、重点公司245.1精锻科技（300258）245.2三花智控（002050）245.3银轮股份（002126）25六、风险及不确定因素提示25第23页共23页图图1汽车销量累计同比增速（%）6图2乘用车、客车、货车销量累计同比增速（%）6图3轿车销量累计同比增速（%）6图4SUV销量累计同比增速（%）6图5日系品牌乘用车市场占有率（%）7图6日系乘用车月度销量同比增速（%）7图7豪华品牌乘用车市场占有率（%）7图

3、8豪华品牌乘用车月度销量同比增速（%）7图9大型、中型、轻型客车累计同比增速（%）8图10重型、中型、轻型、微型货车累计同比增速（%）8图112010-2019年重卡累计销量（万辆）8图122017-2019年重卡月销量（万辆）8图132014-2018年年报汽车板块营业总收入（亿元）9图142014-2018年年报汽车板块归母净利润（亿元）9图152014-2018年年报汽车板块毛利率（%）10图162014-2018年年报汽车板块期间费用率（%）10图172017-2019年一季报汽车板块营业总收入（亿元）10图182017-2019年一季报汽车板块归母净利润（亿元）

4、10图192017-2019年一季报汽车板块毛利率（%）11图202017-2019年一季报汽车板块期间费用率（%）11图21新能源乘用车月销量（辆）13图22新能源商用车月销量（辆）13图23纯电动乘用车类型构成（%）13图24插电式混合动力乘用车类型构成（%）13图25纯电动乘用车级别构成（%）14图26插电式混合动力乘用车级别构成（%）14图272018年6米以上新能源客车市场占有率（%）14图282019年6米以上新能源客车市场占有率（%）14图292018年、2019年纯电动乘用车补贴标准（万元）15图302018年、2019年插混乘用车补贴标准（万元）15图3

5、1新能源推广目录乘用车电池能量密度（Wh/kg）17图32新能源推广目录客车电池能量密度（Wh/kg）17图33新能源推广目录乘用车续驶里程（km）17图34新能源推广目录客车续驶里程（km）17图35特斯拉季度产量、交付量（辆）19图36特斯拉Model3季度产量（辆）19图37ADAS主要功能19图38全球ADAS渗透率预测（%）19图39各阶段ADAS硬件成本（元）21图40国内ADAS市场规模预测（亿元）21图41年初至今汽车行业指数涨跌幅（%）22第23页共23页图42年初至今各行业指数涨跌幅（%）22图43年初至今各子行业涨跌幅（%）22图44年初至今涨幅较大

6、个股（%）22图45汽车行业PE（TTM）23图462011-2019年子行业PE（TTM）变动范围23表表1促进汽车消费相关政策12表22019年新能源乘用车技术要求16表3《智能汽车创新发展战略》战略愿景20表4企业自动驾驶相关产品研发、量产进展21第23页共23页一、汽车市场动态概述1.1乘用车销量持续低迷，日系、豪华品牌增长良好乘用车消费持续拖累汽车市场表现，商用车市场相对平稳。据中汽协数据，汽车1-4月累计销量为835.3万辆，累计同比下降12.1%；其中乘用车、客车、货车1-4月累计销量为683.8万辆、13.3万辆、138.3万辆，累计同比下降14.7%、下

7、降3.0%、增长1.9%。图1汽车销量累计同比增速（%）图2乘用车、客车、货车销量累计同比增速（%）3,500203,000152,5001052,00001,500-51,000-10500-150-202014-012016-012018-01销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比50403020100-10-20-30-402014-012015-012016-012017-012018-012019-01销量:乘用车:累计同比销量:商用车:客车:累计同比销量:商用车:货车:累计同比数据来源：Wind资讯数据来源：Win