财务管理课件：时间价值和风险报酬

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1、第三章时间价值和风险报酬第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念二、货币时间价值的计算第二节风险和报酬一、风险的概念二、风险的衡量三、风险报酬四、风险的控制货币时间价值的概念是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。资金在使用过程中随着时间的推移而发生增值的现象。是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。一次性收付款项的终值与现值在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，即为一次收付款项。终值（

2、将来值）：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。（一）单利的计算每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金，计算基础不变。1.单利的利息的计算I=p•i•t2.单利终值的计算F=p+p•i•t3.单利现值的计算P=F-I=F（1-i•t）0PFnn-112（二）复利的计算以当期期末本利和为计息基础计算下期利息，即利上加利。1.复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。F＝P（F/P，i，n）2.复利现值相当于原始本金，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项

3、，按折现率i所计算的现在时点价值。P＝F（P/F，i，n）3.利息I=F–P系数间的关系：复利现值系数（P/S，i，n）与复利终值系数（S/P，i，n）互为倒数例题某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？例题解析一某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？方案一终值：FV＝80×（1+7%）5或80×（S/P，7%，5）＝112.208（万元）方案二终值：FV=100（万元）例题解析二某人拟购房

4、，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？方案一现值：80（万元）方案二现值：PV＝100×（1+7%）-5或100×（P/S，7%，5）＝71.3（万元）（三）年金的计算年金是指等额、定期的系列收支。按照收付的次数和支付的时间划分，年金有以下几类：普通年金：每期期末收款、付款的年金预付年金：每期期初收款、付款的年金递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金永续年金：无限期的普通年金普通年金：各期期末收付的年金。预付年金：每期期初收付的年金。递延年金：在第二期或以后收付的年金。永续年金：无限

5、期的普通年金。1.普通年金（后付年金）（1）普通年金终值是指其最后一次时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。F＝A（F/A，i，n）i=10％，n=30123100100100普通年金终值0123100×1.210100×1.100100×1.00100×3.310（F/P，10%，2）（F/P，10%，1）（F/P，10%，0）（F/A，10%，3）例题某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？例题解析某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另

6、一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？方案1的终值：S＝120（万元）方案2的终值：S＝20×（S/A，i，n）=20（5.7507）=115.014（万元）问题的提出在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？问题的解析在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。每年需存多少元？分析：由于有利息因素，不必每年存入2000元，只要存入较少的金额，5年后本利和即可达到10000元，可用以清偿债务。10000＝A×（S/A，10%

7、，5）普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/s，i，n）。（2）偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。A＝F（A/F，i，n）（3）普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。P＝A（P/A，i，n）普通年金现值0123100×0.9091100×0.8264100×0.7513100×2.4868例题某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？例题解析某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付8

8、0万元，另一方案是从现在