资金时间价值和风险报酬

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1、第二章时间价值与风险报酬第一节资金的时间价值第二节风险报酬华中科技大学文华学院经管学部胡向丽一组统计数据被狗咬伤而死亡的几率：1:11403754被闪电击中而死亡的几率：1:6479405溺水导致死亡的概率：1:690300因车祸导致死亡的概率：1:6029福彩特等奖中奖的概率:1:17721088华中科技大学文华学院经管学部胡向丽1.巨额奖金的支付问题如果你中了加拿大的安大略彩票，他们会在你的余生中每周支付2000加元直到你91岁，或一次性支付130万加元。如果你在不久的将来去世，则此彩票会保

2、证你的继承人每周收到2000加元直到第一次支付后的第20年。两者取哪个更先达到条件。不考虑税费，如果预期你的生命长于20年，假如年利率是8%。该如何选择？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2.房屋出售问题老王有一套投资房产准备出售。有人提出给8000元一平米购买，他觉得价钱合理，正准备出售的时候，又有一朋友告诉他愿意支付8500元一平米的价格，不过不会当时付现金，这笔房款会在1年后支付。他会把房子卖给谁？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽教学目标1.理解时间价值的概念，理解和掌握各种资金时间价值

3、的换算方法。2.理解风险价值的概念，理解和掌握风险价值的数学衡量方法。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽教学重点难点1.时间价值的概念2.各种资金时间价值的换算方法3.风险价值的概念4.风险价值的数学衡量方法。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽华中科技大学文华学院经管学部胡向丽第一节资金的时间价值2.1.1基本概念1、资金的时间价值2、利息（Interest）3、利息率(Interestrate)4、现值(Presentvalue)5、终值（Futurevalue/Terminalvalue）6

4、、年金（Annuities）是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。所以也称货币的时间价值。俗称“子金”。是指借款人支付给贷款人的报酬。延伸概念是由于使用货币而支付（或挣取）的货币。在具体计算时分单利和复利。是一定时期内的利息额同贷出金额的比例。有年利率、月利率和日利率。是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的在现在的价值。是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。对于存款和贷款而言就是到期将会获得（或支付）的本利和。是指一定期限内

5、一系列相等金额的收付款项。最典型的是等额分期付款的贷款或购买，还有我国储蓄中的零存整取存款。案例一单利终值公式＝现值（1＋各期利率×期数）利息利息利息利息n本金利息第二期末P+I=P+P×i×2本金利息利息第三期末P+I=P+P×i×3本金利息第n期末终值F=P+I=P+P×i×n本金第一期末P+I=P+P×i×1本金现值P期初2.1.2一次性收付款项的终值和现值1.单利终值案例一：A公司于2004年2月5日销售钢材一批，收到购货方银行承兑汇票一张（单利计息），票面金额200万元，票面年利率4%

6、，期限为50天到期（到期日3月27日）。计算票据的到期值为多少？解析：票据到期值＝2000000×（1＋4％÷360×50）＝2000000＋11111.11＝2011111.11（元）仍接上例，如果票据两个月到期，票据的到期值为多少？解析：票据到期值＝2000000×（1＋4％÷12×2）＝2013333.33（元）案例二2.单利现值利息利息利息利息n本金利息第二期末P+I=P+P×i×2本金利息利息第三期末P+I=P+P×i×3本金利息第n期末终值F=P+I=P+P×i×nP=F-I=F/(

7、1+i×n)本金第一期末P+I=P+P×i×1本金现值P期初单利现值公式＝终值－利息＝终值/（1－各期利息×期数）案例二：B公司准备6年后进行技术改造，需要资金100万元，在银行利率5%、单利计息条件下，B公司现在存入多少资金才能在6年后满足技术改造的需要？解析：B公司现在应存入的资金为：仍按上例，5年的利息为：解析：利息＝终值－现值＝100－76.92＝23.08（万元）＝P×i×n＝76.92×5％×6＝23.08（万元）案例三3.复利终值利息p*i本金P(1+i)n-1n第n期末本金p第1

8、期末P(1+i)本金p现值P期初利息P(1+i)*i本金P(1+i)第2期末P(1+i)2利息资本化终值F=P(1+i)n利息P(1+i)n-1*i第3期末利息P(1+i)2*i本金P(1+i)2利息资本化P(1+i)3复利终值公式:F＝P（1＋i）n=P（F/P,i,n）(附表一)案例三：B公司有闲余资金10万元，拟购买复利计息的金融债券，年利息率6%，每年计息一次，请测算债券5年末和8年末的终值和利息为多少？解析：计算5年末的终值和利息F=10×(1+6%)5=10×(F/P,6%,5)=1