我国上市公司股份回购问题的研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文我国上市公司股份回购问题的研究姓名：李玉良申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：张晋生20040301独创性声明Y_621425本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作所取得的成果。尽我所知，文中除特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。所有其他人员对本研究所做的贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：李玉良曰期：2印尹，3．2岁关于论文使用授权

2、的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)签名：杏五良翩签名：嘭协日期：删一．才内容提要在我国，随着经济体制改革的深入和国内外市场一体化进程的逐步加快，特别是中国加入WTO以后，企业面临的市场竞争将越来越激烈。尤其对上市公司，虽然我国上市公司的数量不是很多，但却集中了我国大多数大中型企业和“优秀”企业，对国民经济发展

3、和人们生活的影响日益突出。但是上市公司在运营发展过程中也暴露出了许多问题，从而使其效益不断下降。因此，对上市公司的发展进行研究具有十分重要的意义。正是基于以上考虑，本文选择了上市公司运作发展的核心问题之⋯股份回购作为研究对象。本文首先分析了股份回购的动机与类型；提出了股份回购的理论基础及建立在此基础之上的基本模型；然后分析了股份回购与股东价值、股份回购与上市公司的经营效益、股份回购与公司资本结构的关系；将我国A股市场中的股份回购案例分时期、分类别进行剖析；最后分析了股份回购与资本市场之间的关系。关键词

4、：股份回购上市公司回购价格AbstractInmycountry,withthedevelopmentofthereformationofeconomicsystemsandthequickeningofthemarketableintegrationathomeandabroad，especiallyafterjoiningWTO，themarketcompetitionofthecorporationsfacedwillbemoreandmorefurious．EspeciNlyforthelis

5、tedcompanies，thoughtheirquantityisnotlarge，buttheyinvolvemostlarge—middlecorporationsandexcellentcorporations，whichhasgreatinfluenceonthedevelopmentofthenationaleconomicandthelivingofthepeople．Butinthecourseoftheoperation，thelistedcompaniesshowmanyprobl

6、ems，whichleadstothedeclineofthebenefit．Sotheresearchonthedevelopmentofthelistedcompaniesisveryimportant．Basedontheaboveconsideration，thisarticlechoosesstockrepurchaseasresearchobject．Firstly,thearticleanalysesthemotiveandtypesofstockrepurchaseandputsfor

7、wardthetheoreticalbasisofstockrepurchaseandthebasicmodels。Thenitanalysestherelationsbetweenstockrepurchaseandthevalueofshareholders，stockrepurchaseandthebenefitofthelistedcompanies，stockrepurchaseandthecapitalconstructionofcompanies，marketreactionandbus

8、inessperformanceofrepurchasecasesinChina；Finally,itanalysesstockrepurchaseandthecapitalmarket．KeyWords：stockrepurchaselistedcompaniesrepurchaseprice3一、研究背景引言企业最根本的目的是为了盈利。伴随着市场经济的发展，企业的任何变化都与“获得大利润”这一本质目标有关，因此，建立和完善现代企业制度、不断扩大规模就