我国上市公司股份回购财富效应分析

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1、北京交通大学硕士学位论文我国上市公司股份回购财富效应分析姓名：郭中梅申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：刘伊生20080601我国上市公司股份回购财富效应分析北京交通火学硕fJ：学位论文摘要股份回购是指上市公司购回其自身发行在外的股份，以达到减资和调整股本结构等目的的一种公司理财方式，在发达资本市场上被广泛使用，股份回购作为一种股本收缩方式涉及上市公司的资本结构与股利分配政策，因此是上市公司用以提高股票内在价值的重要手段之一，随着我国证券市场的不断发展与完善，股份回购这种资本运作方式也越来越多地被上市公司使用。可以发现，从早期的国有股回购N-级市场社

2、会公众股的回购，上市公司在股份回购方面都在做积极地探索和尝试。研究和探讨有关上市公司股份回购的理论和实践问题，对推动我国资本市场和上市公司的发展与创新有着积极的意义。本文共分四章进行论述：第一章阐述股份回购的概念、分类以及国内外研究的现状，同时提出本文的研究重点；第二章为股份回购基础理论，论述理论研究的发展，目的在于探究股份回购的内在动机和为股东创造财富的内在机理；第三章对我国上市公司股份回购的财富效应进行了分析，选取了我国进行了股份回购的上市公司中的典型案例，采用事件收益研究法，分别确定上市公司进行国有股回购和流通股回购而带来的财富效应，并就引起财富效应

3、变化的原因进行了探讨，分析了我国进行股份回购的动因；第四章分析我国在进行股份回购时存在的问题及相关的政策建议。关键词：股份回购股权结构财富效应我国．1-市公司股份【口I购财富效应分析北京交通人学硕上学位论文AbstractSharerepurchaseisacornmollcapitaloperatingmethodinthewestcapitalmarket，whichiSawaytoreducecapitalandadjusttheequitystructureoflistedcorporationsthroughbu咖ngbackit’Sownsto

4、ck．Asawayofequitycontraction，sharerepurchaseinvolvescapitalstructureanddividendpoliciesoflistedcorporationsthusitcanimprovetheirinternalstockvalue．InChina，withthedevelopmentofthesecuritymarket，Sharerepurchaseisrecognizedbymoreandmorelistedcorporationsandsomeofthemhaveutilizedthisc

5、apitaloperatingmethod．Wbcandiscoverfromthehistoryrecordsthatlistedcorporationshavemadeactiveattemptandexplorationinstockrepurchase--fxomtheearlyperiodofstate-ownedstockrepurchasetorecentstockrepurchasefromopenmarket．Therefore，studyingrelatedtheoriesandpracticeonsharerepurchaseofli

6、Stedcorporationshasactivemeaning，whichpromotesthedevelopmentandinnovationofOUrcapitalmarketandlistedcorporations．Thethesisisdividedintofourchapters．Inchapterone，notionsandclassificationsofsharerepurchasewereintroducedaswellascurrentresearches，andthentheemphasisofthestudyWasgiven．I

7、nchaptertwo，thebasictheoriesonsharerepurchasewereintroducedinordertoexploretheintrinsicmotivationsandtheintemalmechanismofshareholders’wealthcreationofthesharerepurchase．Inchapterthree，thefinancialaspectofstockrepurchasesiSdiscussed．ThemodelofwealtheffectofstockrepurchasesiSintrod

8、uced．Thewealtheffectofstated．owne