食品饮料行业年度策略报告：精选个股，安度xxxx-111226

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1、证券研究报告-行业深度精选个股安度2012食品饮料—食品饮料行业年度策略报告全年彰显优质防御，白酒啤酒表现最佳维持超配今年大盘大幅下挫，截止12月2日，沪深300较年初下跌了19.83%，虽有阶段性反弹，但仍难改单边下跌的走势。相比之下，食品饮料行业指数上涨4.35%，跑赢大盘24个点。其中，白酒行业绝对涨幅为13.25%，分析师：徐玲玲啤酒行业的绝对涨幅为7.94%，表现最佳，并分别跑赢沪深300指数投资咨询执业证书编号：33.08%和27.77%。食品安全事件仍为行业最不稳定的因素，但同时也督S0630511010

2、004促行业的良性发展。021-50586660-8634行业相对大盘溢价创近年新高，个股选择更为重要xll@longone.com.cn我们归纳了去年行业内个股自年初以来的涨跌幅情况，三分之二的日期个股都跑赢了大盘。值得注意的是目前行业相对溢价倍数在处于历史高分析：2011年12月21日位为2.24倍，高出2010年最高点1.86倍20.43%。我们认为虽然整个发布：2011年12月26日行业处于较低的估值水平，但是行业溢价倍数较高，行业性跑赢大盘的概率较小。另外，个股的盈利能力和估值水平也有较大的个体差异，所指数表

3、现以我们建议投资者轻行业重个股。15.00%1600010.00%14000进可攻退可守的投资标的集锦5.00%120000.00%10000-5.00%8000我们将可投资标的分为防御型（弱市之中的保护垫，有较好的安全-10.00%6000-15.00%4000边际），稳健成长型（稳健注重中长期的稳定增长，成长型则关注增速较-20.00%2000-25.00%0高估值相对合理的个股）和拐点型（明年可能有业绩超速增长或者事件11-0111-0311-0511-0711-0911-11性转机的个股）。成交金额食品饮料(申

4、万)沪深300类型重点推荐个股相关研究报告防御型青岛啤酒、燕京啤酒；110929行业策略超配贵州茅台、泸州老窖110714行业策略超配偏稳健稳健成五粮液、张裕A；长型古越龙山、洋河股份、古井贡酒、金种偏成长子酒、伊利股份；事件型双汇发展拐点型业绩型双塔食品、黑牛食品HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN市场有风险，投资需谨慎1证券研究报告-行业深度正文目录一、回顾..........................................................................

5、...............................................................................................41、2011年行业二级市场表现...................................................................................................................................42、各子行业表现............

6、...........................................................................................................................................53、个股二级市场表现.................................................................................................................

7、..............................54、主要原材料价格走势情况...................................................................................................................................65、食品安全事件成为行业最不稳定的因素....................................................................

8、........................................8二、投资策略逻辑——精选个股........................................................................................................