科创板估值手册：华泰研究所倾情巨献（2019-3-31）

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1、证券研究报告策略研究/专题研究2019年03月31日王林执业证书编号：S0570518120002科创板估值手册研究员wanglin014712@htsc.com代雯执业证书编号：S0570516120002华泰研究所倾情巨献研究员021-28972078科创板承载变革A股的历史使命，华泰研究所倾情巨献估值手册daiwen@htsc.com随科创板而来的，不仅是优质标的，让投资者得以分享时代增长的红利，章诚执业证书编号：S0570515020001而且有望引入良性竞争，通过二级市场资金“用脚投票”，倒逼社会资源优研究员021-2897207

2、1化配置。科创板为实体经济“通渠”，使得支撑经济结构转型升级的科技创zhangcheng@htsc.com新型企业能够在资金的支持下发展壮大，直接融资带来的生产活力，进一黄斌执业证书编号：S0570517060002步通过盈利与股票市场形成共振。科创板试点的注册制，有望加快A股市研究员billhuang@htsc.com场发行承销等制度和上市公司估值体系的变革，美国、香港等注册制实行刘曦执业证书编号：S0570515030003后股票市场阶段性走强。在科创板即将推出之际，华泰研究所各团队倾情研究员025-83387130巨献科创板估值体系手

3、册，献礼我国的资本市场改革新时代。liuxi@htsc.com李斌执业证书编号：S0570517050001策略&中小市值团队：科创板短期、中期、长期分别如何影响A股？研究员libin@htsc.com短期内科创板示范效应强于分流效应，长期将引导A股估值体系分化。林寰宇执业证书编号：S0570518110001研究员linhuanyu@htsc.comTMT团队：科技类企业常用估值方法介绍云计算、人工智能、半导体、通信设备、互联网等科技企业如何估值？沈晓峰执业证书编号：S0570516110001研究员021-28972088shenxia

4、ofeng@htsc.com医药团队：化药/生物药/医疗器械板块估值梳理风险的现金流折现、概率调整的情景假设等估值方法分别应当如何应用？王玮嘉执业证书编号：S0570517050002研究员021-28972079wangweijia@htsc.com机械团队：机械行业主流估值方法梳理如何采用“成长性”和“周期性”相结合的方法估值。王宗超执业证书编号：S0570516100002研究员010-63211166wangzongchao@htsc.com汽车团队：造车新势力估值方法特斯拉、蔚然、比亚迪等造车新势力是如何估值的？陈燕平执业证书编号

5、：S0570518080002研究员021-38476102chenyanping@htsc.com电新团队：电新行业主要估值方法介绍国内外对于宁德时代、三星SDI等新能源龙头如何估值？孔凌飞执业证书编号：S0570517040001研究员021-28972083konglingfei@htsc.com化工团队：化工新材料企业估值方法简介海外新材料企业估值实例，新材料企业根据其发展阶段选用不同估值方法。张馨元执业证书编号：S0570517080005研究员021-28972069zhangxinyuan@htsc.com有色团队：科创板新材

6、料估值体系新材料产业需长期、多维度积累，科研投入是关键，不同发展阶段有不同钱海执业证书编号：S0570518060002研究员021-28972096核心要素。qianhai@htsc.com大消费团队：科创时代大消费板块估值体系阿里、京东等国内零售巨头在成长的不同阶段是如何估值的？相关研究1《策略:四月决断，回归基本面》2019.03交运团队：科创板时代智能物流的估值体系2《策略:估值修复轮动到消费板块》2019.03智能物流产业在科创板时代下的估值三要素是什么？3《策略:外资配置逐步均衡化》2019.03环保公用团队：我国环保板块主流估

7、值方法梳理环保公用板块主要估值方法为可比估值法，国际估值方法案例分析。军工团队：国防军工行业主要估值方法军工行业相对估值法最通用，国外军工龙头估值案例研究。风险提示：1）科创板推出的节奏和进度不达预期，以及科创板推出公司的质量不达预期；2）中美贸易摩擦再升级：中美贸易摩擦的短期发展趋势的可预测性较低，有再度升级的可能性，增加市场对经济下行压力的担忧；3）美国经济超预期波动导致美股下行引发全球权益市场风险偏好下行。谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准120111203/36139/2019040108:53策略研究/专题研究

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9、19年03月31日正文目录策略&中小市值团队：科创板承载着变革A股的历史使命................................................6科创