市场风险管理-久期

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1、2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章市场风险管理知识点：久期●定义：用于固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量●详细描述：（1）久期△P=-P*D*△y/(1+y)1）P.当前价格，△P.价格变动幅度，y为市场利率，△y为市场利率变动幅度，D为久期2）特点：久期越长，它的变动幅度越大。（2）久期缺口1)定义：可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析，当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。　　2）久期缺口=资产

2、加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期　　3）在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的利率风险敞口也越大。例题：1.当久期缺口为正值时，下列说法正确的是()。A.资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积B.如果市场利率下降，资产与负债的价值都会增加C.如果市场利率下降，银行的市场价值将下跌D.如果市场利率上升，资产与负债的价值都会减少E.如果市场利率上升，银行的市场价值将增加正确答案：A,B,D解析：如果市场利率上升，银行的市场价值将下降缺口

3、绝对值越大，银行对利率的敏感度越高，利率风险敞口越大。2.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度()，流动性也随之()。A.小，减弱B.小，加强C.大，减弱D.大，加强正确答案：D解析：当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变大，流动性也随之减弱，当久期缺口为负值时，如果市场利率上降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变小，流动性也随之增强3.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产为1000亿元，负债为500亿元，资产久期为5年，负债久期为4年，根据久

4、期分析法，如果年利率从6％上升到7％，则利率变化对商业银行的资产负债价值的影响为()A.-27.48亿元B.-28.18亿元C.-28.3亿元D.-28.48亿元正确答案：C解析：资产价值变化：△VA=－[DA×VA×△R／（1+R）]=－[6×1000×（3.5%一3%）／（1+3%）]=－29.13（亿元）即资产价值减少29.13亿元。负债价值变化：△VL=－[DL×VL×△R／（1+R）]=－[4×800×（3.5%一3%）／（1+3%）]=－15.53（亿元）即负债价值减少（相当于商业银行收益）15.53亿元。整体价值变化=－29.13－（－

5、15.53）=－13.6（亿元），即商业银行的整体价值降低约l3.6亿元，其流动性可能因此而减弱4.久期缺口等于资产加权平均久期与负债加权平均久期和()的乘积之差。A.资产负债率B.收益率C.指标利率D.市场利率正确答案：A解析：久期缺口等于资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率的乘积之差5.假设某商业银行资产为1000亿元，负债为800亿元，资产久期为6年，负债久期为4年。根据久期分析法，如果年利率从8%上升到8.5%，则利率变化对商业银行的可能影响是（）A.损失13亿元B.盈利13亿C.资产负债结构变化D.流动性增强E.流动性下降正确答案

6、：A,C,E解析：资产价值的变化=-[6×1000X(8.5%-8%)/(1+8%)]--27.8亿元;负债价值的变化=-[4×800×(8.5%-8%)/(1+8%)]=-l4.8亿元.合计价值变化=-l3亿元，即商业银行的合计价值损失为l3亿元。其资产负债结构也必然发生变化，可能导致流动性下降。6.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产A=1000亿元，负债L=800亿元，资产久期为DA=6年，负债久期为DL=4年，根据久期分析法，如果年利率从2.5%上升到3%，则利率变化将使商业银行的整体价值（）A.减少B.增加C.不变D.以上都

7、不对正确答案：A解析：久期公式为△P＝-P×D×△y÷(1+y)。分别针对资产和负债的久期求出各自的变化值。DA是资产久期，DL是负债久期，都是公式中的D；资产A和负债L都是公式中的P：△y：3％-2.5％：0.5％；Y是现在的年利率。那么，资产的变化值AP=-1000×2.5%×0.005÷1.055；负债的变化值=-800×4×0.005÷1.055，资产与负债两者相加得出价值变化为负值7.如果一家银行的总资产为10亿元，总负债为6亿元，资产加权平均久期为2年，负债加权平均久期为3年，那么久期缺口等于（）。A.-0.2B.0.1C.0.2D.-0

8、.1正确答案：C解析：久期缺口=总资产久期-资产负债率*总负债久期=2-（6/10）*3=0.28.在其它条