国际资本流动及货币危机

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1、第六章国际资本流动第一节国际资本流动概述第二节国际资本流动的原因和影响第三节国际债务和外债管理问题第四节我国利用外商直接投资和外债管理问题1上次课知识回顾1、国内金融市场、传统国际金融市场、新型国际金融市场的区别2、国际金融市场形成的条件3、国际货币市场4、国际资本市场5、区分外国债券与欧洲债券6、欧洲货币市场7、亚洲货币市场与欧洲货币市场的关系2重点与难点1、了解国际资本流动的原因及经济效应；2、分析发展中国家债务危机原因及对策3一、国际资本流动的含义：一国资本以投资或贷款的形式流向另一国或地区，并以取得利润、利息为目的的活动过程。国际资本流动的主要媒介是国际

2、资本市场和国际货币市场第一节国际资本流动概述4二、国际资本流动的特点一战前二战后-90年代90年代以后两次世界大战之间不同时期特点21世纪新型大国关系的特点5资本输出国：英国资本输入国：北美洲、拉丁美洲和澳洲输出方式：私人借贷一战前国际资本流动的特点6资本输出国：美国输出方式：政府借贷规模不大、地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。两次世界大战期间国际资本流动的特点7量：国际资本流动规模空前膨胀,增长速度不仅超过了世界国民生产总值和工业生产的增长速度,也超过了国际贸易的增长速度。二战后-90年代以前国际资本流动的特点8质：资本流向由发展中国家转移到发达国家

3、；输出方式由直接投资取代间接投资（80年代后有证券化的趋势）；资本结构制造业成为主体，金融、保险、邮电通信等服务业投资所占的比重迅速上升。9发达国家资金需求上升转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显国际游资规模日益膨胀（hotm0nery)90年代后国际资本流动的特点10三、国际资本流动的类型长期资本流动主权国家、国际组织、非政府间国际组织短期资本流动1112一、国际短期资本流动1、概念：短期资本流动是指为期在一年以下的资本在国际间的流动，包括通货、活期存款、短期政府债券（特别是国库券）、商业票据、银行承兑汇票、可转让

4、存单等。13一、国际短期资本流动2、国际短期资本流动的基本形式（1）贸易资本流动（2）银行资本流动（3）保值性资本流动（4）短期投资资本流动包括国内短期资金、跨国公司、跨国银行、各国央行14HotMoney热钱具有“四高”特征1、高收益性与风险性。当然高收益往往伴随着高风险，因而热钱赚取的是高风险利润，它们可能在此市场赚而在彼市场亏、或在此时赚钱而在彼时亏，这也使其具备承担高风险的意识和能力。2、高度信息化与敏感性。热钱是信息化时代的宠儿，对一国或世界经济金融现状和趋势，对各个金融市场汇差、利差和各种价格差，对有关国家经济政策等高度敏感，并能迅速做出反映。153

5、、高流动性与短期性。基于高信息化与高敏感性，有钱可赚它们便迅速进入，风险加大则瞬间逃离。表现出极大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周内迅速进出。4、投资的高虚拟性与投机性。说热钱是一种投资资金，主要指它们投资于全球的有价证券市场和货币市场，以便从证券和货币的每天、每小时、每分钟的价格波动中取得利润，即“以钱生钱”，对金融市场有一定的润滑作用。热钱的投资既不创造就业，也不提供服务，具有极大的虚拟性、投机性和破坏性。16今日话题：游资兴风作浪，是“疏”还是该“打”？17二、长期资本流动长期资本流动：期限在一年以上的资本流动国际直接投资：创建新企业、收购（兼并）外国

6、企业、与东道国合办合资企业、控制外国企业股权国际证券投资：国际债券、国际股票国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款18积极作用带来风险利益风险三、国际资本流动的利益和风险19长期资本流动的积极影响东西矛盾对资本输出国对资本输入国201.提高资本的边际收益;2.有利于占领世界市场;3.促进商品和劳务的输出;4.有助于克服贸易壁垒;5.有利于提高国际地位长期资本流动对资本输出国的积极作用：211.缓和资金短缺的困难2.提高工业化水平3.扩大产品出口数量4.提高产品的国际竞争力5.缓解就业压力长期资本流动对资本输入国的积极作用：22对国内经济的有利影响对国

7、际收支的影响对汇率的影响对货币政策的影响对国内金融市场的影响短期资本流动的利益23对国际经济和金融一体化进程的影响对国际货币体系的影响对国际金融市场的影响对资金在国际间配置的影响对世界经济产生的有利影响24长期资本流动的风险1、对资本输出国的风险2、对资本输入国的风险短期资本流动的风险1、短期投机资本对一国经济的消极影响2、短期投机资本对国际经济的消极影响国际资本流动的风险25广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。狭义：固定汇率制度下，市场参与者对一国固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机

8、性质的事件。第二节货币危