基于温度的天气衍生品定价及其仿真实验研究

《基于温度的天气衍生品定价及其仿真实验研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基于温度的天气衍生品定价及其仿真实验研究摘要一般天气风险主要指由于温度、刮风、下雨、霜冻等一般性天气变化所引起的企业收入不确定性风险，是一种数量风险。传统的风险管理工具不能很好的规避此类风险，天气衍生品则独辟蹊径，在进行一般天气风险管理方面发挥着重要作用。本文首先界定了天气风险的概念和分类，介绍了天气风险管理的三种途径，进而引出天气衍生品。接着从天气衍生品的基本种类、市场参与者、交易模式、与传统衍生品的联系与区别等方面全面的介绍了天气衍生品。分析了基于温度的天气衍生品定价的一般方法，并对定价方法进行了比较，认为采用蒙特卡罗方法，通过预

2、期收益来对天气衍生品进行定价较为合适。天气衍生品标的物的模拟是进行天气衍生品定价的重要方面，选择正确的模型对标的物进行模拟是进行天气衍生品定价的关键。作者通过查阅大量国内外相关文献，选取基于温度的天气衍生品作为研究对象，应用武汉市1990年1月1日至2009年12月31日的日平均温度历史数据，采用温度随机模型构建中最具有代表性的两种方法．时间序列方法和均值回复方法，对武汉市的日平均温度变化过程进行建模。结果表明，基于时间序列方法的ARMA模型和均值回复模型都能较好的对温度变化过程进行预测，所得预测值的波动性低于实际温度值的波动。在数据

3、的拟合度上，时间序列模型优于均值回复模型。随后，根据基于温度的天气衍生品的合约赔付特征，结合蒙特卡罗定价方法，本文得出基于温度天气期货和天气期权的蒙特卡罗定价公式。并采用ARMA模型模拟温度变化的随机路径，通过蒙特卡罗仿真实验，对基于CDDs天气衍生品进行了定价，并对CDDs天气衍生品的应用及风险进行分析。天气衍生品在我国着存在巨大的市场需求，在我国适时推出天气衍生产品具有现实可行性，不仅可以为企业进行天气风险管理提供有效渠道，也有利于我们金融市场体系的丰富和完善。作为天气衍生品研究的重要方面，对天气衍生品定价进行研究，必将为我国天气

4、衍生品的推出提供参考和借鉴。关键词：天气衍生品：时间序列；均值回复；蒙特卡罗仿真Ⅱ硕士学位论文AbstractGeneralweatherriskisanuncertaintyfluctuationonbusinessincomeduetothetemperature，rain，frostandothercauses．Itisakindofquantityrisk．Traditionalriskmanagementtoolscannotbegoodtoavoidsuchrisk，butweatherderivativesareuniq

5、ue，theycanplayanimportantroleonweatherriskmanagement．Inthisthesis，theauthorfirstlydefinestheconceptofweatherrisk，andintroducesthemanagementstrategiesonweatherriskmanagement．Then，thereisacomprehensiveintroductionofweatherderivativesfromthebasistypes，marketactors，tradingm

6、odes，therelationsanddifferencesbetweentraditionalderivativesandSOon．Byanalyzingandcomparingthegeneralpricingmethodsofweatherderivativesbasedontemperature，itisconsideredthatusingtheMonteCarlomethodthroughexpectedreturnstopricingweatherderivativesisappropriate．Thesimulati

7、onofthesubjectmatterisanimportantaspectonpricingweatherderivatives，SOchoosingtherightmodeliscrucial．Basedonthereadingandanalyzingofdomesticandforeignrelativeliteratures，thearticlechoosesweatherderivativesbasedontemperatureasstudyobject，andUSeStWOrepresentativemethods：ti

8、meseriesmothodandmean-reversionmethodtosimulatethestochasticprocessoftemperature．TheaveragetemperaturedataofWu