基于优化方法的商业银行利率风险管理研究 (2)

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1、中文摘要自20世纪70年代以来，随着Bretton森林体系的崩溃、放松管制的实施、金融市场自由化浪潮的兴起，固定收入证券市场的波动性加剧，利率风险成为国际银行业经营困难的主要根源之一。在这种背景下，对其利率风险进行测量与管理具有重要的理论意义和实践价值。为此，本论文针对商业银行利率风险管理中存在的问题，对当前已有模型进行扩展或改进，以期满足商业银行利率风险管理的进一步需要。1.研究了含有违约风险债券的商业银行利率风险的测量与管理问题。指出其研究的必要性，给出了违约风险债券的一般久期公式，创建了含有违约风险的商业银行利

2、率风险管理模型。在给出应用实例的基础上，讨论了违约风险的存在对商业银行资产负债管理业务的各方面影响。2.提出了含有可转换债券的商业银行利率风险的测量与管理问题。论述了可转换债券的特性及对其利率风险测量问题研究的必要性:根据可转换债券久期与凸度的计算公式，建立了含有零息票可转换债权的商业银行利率风险管理的多目标规划模型，并对模型的实际运行结果进行了多角度分析。3.针对利率风险管理中传统久期模型无法处理期限结构非平行移动的情况，提出使用方向导数概念解决期限结构任意变动的问题，给出了计算具有己知现金流的资产组合的方向导数公

3、式。在方向导数概念的基础上，构建了对冲资产组合最大利率风险暴露的免疫策略，并将此策略应用于商业银行的利率风险管理中。4.为克服传统久期模型仅适用于期限结构发生平行移动情况的局限性，针对利率发生急剧波动的环境，提出了一种单风险利率风险测量方法-M一绝对值法(M-Absolute,MA):讨论了M“模型与久期模型各自的适用场合，建立了基于M"策略的商业银行利率风险管理模型，并与传统F-W久期策略做了比较。关键词商业银行，利率风险测量与管理，违约风险，可转换债券，方向导数，M"模型AbstractSincetheearly

4、seventies,thebreakdownoftheBrettonWoodsAgreement,coupledwithaliberalizationofthefinancialmarketsandtheinflationandoilcrisisofthesametime,ledtoincreasedvolatilityofinterestratesoffixed-incomesecurities.Theinternationalbankingwitnessedoperationalplightstemmingfro

5、minterestraterisk.Underthisbackground,thesignificanceofthemeasurementandmanagementofinterestrateriskbothintheoryandpracticeisdistinctforcommercialbacks.Thispaperisjustmotivatedbytheoutstandingproblemsexistentinthemeasurementofinterestrateriskmanagementofcommerc

6、ialbanks.Withthepurposeoffurthermeetingitsinterestrateriskmanagement,theexistentmodelsareexpandedandrevisedmainlyfromthemeasurementofinterestrateriskofspecialassetsinthebalancesheetandsomecertainshiftsintheinterestratetermstructure.First,themeasurementandmanage

7、mentofinterestrateriskofbondswithdefaultriskisstudied,itsnecessitypointedout,anditsgeneraldurationformulaisgiven.Aninterestrateriskmanagementmodelrelatedtodefaultriskisestablishedforcommercialbanks.Variousefectsofdefaultriskontheassetandliabilitymanagementofcom

8、mercialbanksarediscussedafteranumericalexampleisgiven.Secondly,themeasurementandmanagementofinterestrateriskofconvertiblebondsisputforward,anditscharacteristicsaswellasthene