国内商业银行利率风险管理的方法及机制

《国内商业银行利率风险管理的方法及机制》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、国内商业银行利率风险管理的方法及机制高辉（中大期货公司研究所浙江杭州310003）一、国内商业银行风险管理的现状1.敏感性缺口管理现状我国各银行目前已经采取了一些措施来管理利率风险，主要是敏感性缺口管理方法。一些银行每年公布或计算利率敏感系数，用这一系数测度其利率风险，并按照自己的收益目标以及对市场利率的预测情况调整资产负债结构，使利率敏感系数尽量达到一个较为合理的比例水平。2.持续期缺口管理现状持续期缺口作为一种先进的现代利率风险管理方法，既能准确地反映资产和负债所承担的利率风险，持续期的可加性又使得它非常有利于复杂的组合管理。持续期缺口管理现阶段在我

2、国银行利率风险管理中的应用具有较大的局限性：首先，金融资产的市场价值不易确定。计算持续期需要确定金融资产的市场价值，而确定某项金融资产的市场价值必须要知道市场利率水平，即以政府债券到期收益率曲线表示的市场利率期限结构，在西方发达的金融体系下，市场利率期限结构可以通过观察活跃的国债市场获得。但是，在我国金融市场发展的现阶段，国债市场还很不发达，品种少，交易量不大，这在很大程度上制约了国债收益率曲线的使用。因此，要确定一个合理的收益率水平来计算固定收入资产或负债的持续期并不是一件容易的事情。其次，各期现金流的不易确定，确定准确的持续期计算要求对各期的现金流应

3、有准确的估计。由于银行的资产和负债业务中的隐含期权存在，其未来各期现金流的确定要比债券组合复杂得多。尤其在我国目前的信用体制下，信贷风险非常突出，各商业银行的呆坏账比率平均都是美国银行的几十倍，借款企业不能按期还本付息的现象出现概率很大，这更加大了持续期计算的困难程度。最后，持续期缺口的调整手段缺乏。无论是采取零缺口管理策略，还是采取积极的持续期缺口管理策略，银行都必须经常地对其资产、负债的持续期进行调整。然而，从存款和贷款两方面调节持续期的大小往往受到两方面客户的要求和意愿的限制，调整起来远不如纯粹的债券组合那样方便，即使能够调整，也是以丧失客户、加大

4、成本为代价的。另一个调整方法是通过债券市场的操作来调节，即通过购进或售出不同持续期的债券来提高或降低银行资产组合的持续期。然而这种操作是以拥有一个发达的债券市场为前提条件的。目前我国债券市场还不完善，品种有限，不能完全满足银行调节资产组合持续期的需求。3.利用衍生金融工具化解利率风险现状在利用衍生金融工具化解利率方面，商业银行对冲利率风险。目前，已采取的方式不外乎以下两种:①通过某一既定期限的回购合同锁定相应期间资金头寸调剂的利率风险。1PDFcreatedwithpdfFactoryProtrialversionwww.pdffactory.com②场

5、外私下通过远期债券交易方式，锁定一定期间资金借贷、债券交易的利率风险。这多为金融机构之间以及金融机构与非金融机构之间所使用。比如，大量通过“委托购买国债”的方式进行的“委托理财”。令人担心的是，以上两种利率风险对冲方式，不仅远不能满足当前和今后各类机构对利率风险管理的强烈需求，也缺乏应有的法律保障。综上所述，由于国情的限制，在我国利率市场化改革过程中，商业银行的利率风险管理手段、工具相对落后，在目前适宜采用利率敏感性缺口来管理风险，随着改革的深入和自身管理能力的增强，要多运用持续期缺口管理和金融衍生工具化解利率风险。4.资产证券化管理现状资产证券化操作在

6、中国起步较晚，经过近几年来的发展，直到2005年，央行批准了信贷资产证券化试点单位在银行间债券市场发行资产支持证券，其中国家开发银行作为发起人，委托中诚信托获准发行不超过43亿元的信贷支持证券（ABS）；中国建设银行作为发起人，委托中信信托发行不超过31亿元的个人住房抵押贷款支持证券（MBS）。由此，开启了中国内地资产证券化的先河。二、国内商业银行风险管理的策略利率风险的防范策略是利率风险管理的重要环节,也是识别、衡量利率风险工作的重要标准之一。利率风险防范的目标是把利率风险暴露控制在资产负债管理政策规定的限度内,以是否涉及到资产负债表的成分和结构为标准

7、。商业银行的利率风险防范策略分为资产负债表内防范策略和资产负债表外防范策略。1.资产负债表内防范策略资产负债表内防范策略是指在利率预测的基础上,无论是缺口管理还是持续期缺口管理,通过改变银行资产负债表内的头寸状况来达到防范利率风险的目的。（1）投资组合策略。这是一种最基本的方法,是指通过出售银行的固定收入证券,然后购买具有不同成熟期的证券的方式,从而改变银行所面临的利率风险头寸。若一家银行在某一时期内预测未来利率上升,而现在银行处于负缺口状态,银行又有大量长期证券,可以采用的策略是出售长期证券,然后购入期限较短的证券,所选购的证券的期限一般要比银行所关心

8、的那个缺口时间段短得多。确定所需证券的办法是把它放到资产负债模拟系统中去检验不同