基于看涨期权的商业银行利率风险管理

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1、基于看涨期权的商业银行利率风险管理摘要：近期商业银行在银监会的能效信贷指引下纷纷幵展了防范能效信贷相关风险，试图完善贷款风险。本文阐述了规避利率风险的传统措施，找到了解决利率风险的现代方法，以欧式看涨期权定价模型为依据说明了利率风险对金融产品定价的影响，并建议商业银行一定要结合自身的情况和模型的假定前提，加强以利率风险管理为中心的资产负债管理和建立合理高效的利率风险管理运作体制，密切监测未来利率动向并运用各种金融工具对利率进行管理。关键词：看涨期权偏微分方程利率风险商业银行近日，中国银监会与国家发展改革委联合印发了《能效信贷指引》，鼓励银行业金融机构积极开展能效信贷业务，有效防范能效

2、信贷相关风险，完善贷款风险。商业银行的主要收入来源就是放贷的利息收入，然而，近年来复杂多变的宏观经济导致了市场利率大幅度波动且难以预测，从而严重影响了商业银行的利息收入。所以如果商业银行对利率风险能够进行有效地管理，那么商业银行所面临的利息收入风险就能得到很大的解决。一、利率概述从债权人的角度看，利息是债权人从债务人手里获得的本金以外的部分，是债权人贷出资金获得的报酬；从债务人的角度看，利息是债务人向债权人所支付的本金以外的部分，是债务人使用资金所付出的代价。利息又称为利息率，利率等于利息与本金的比值，用百分比表示。二、商业银行规避利率风险的传统措施由于政府放松了利率管制，利率市场的

3、变动变得更加频繁，然而商业银行无法预测利率的变动方向，所以必须采取一些措施应对利率风险。传统的措施主要包括：（一）订立利率条款对利率的变动幅度作出规定，如果利率市场的变动超出了一定的范围，则收益的一方要按照条款的规定向受损的一方支付约定的赔偿。（二）浮动利率管理在银行短存一长贷的资产负债结构中，银行通常采取浮动利率放贷，是资产收益定期调整，这样的行为可以转嫁利率风险。（三）资金缺口管理缺口管理主要是研究银行资产负债不匹配导致的利率风险，如果风险缺口保持为零，这意味着到期的存贷头寸完全相同，银行不存在利率风险。但通常，银行可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入，即通过预测的利率波动来调

4、整资产负债的结构、数量和期限，保持一定的资金正缺口或负缺口。但是，资金缺口分析是一种静态的利率分析方法，缺乏对外部利率条件和内部资产负债结构连续变化的考虑，因此存在一定的局限性。（四）有效持续期缺口分析有效持续期缺口分析能够综合衡量资产负债的利率风险，有效持续期缺口的绝对值越小，银行所面临的风险就越小。但是要想准确计算出有效持续期并不容易，因为此方法有许多假设并且对数据要求很高，当利率发生变化时，银行需要时间来重新制定资产负债表和计算预测持续期，其成本不容忽视。、商业银行规避利率风险的现代方法随着金融市场的不断完善，金融衍生品的交易也越来越活跃，现代方法是金融创新的产物，并且所使用的

5、工具精巧复杂，因此，现代方法能同时满足众多套期保值和投机者的各种需求。（一）远期利率协议远期利率协议是由买卖双方订立的远期对远期的贷款合约，该合约规定把从未来某一特定时日开始的某个预先约定时期内的利率锁定。远期利率的用途包括锁定未来预期现金流量的利率或者锁定一项浮动利率债务的利息支付水平。在远期利率协议下，买方是名义上的借款人，卖方则是名义上的贷款人，它是用现金结算的合约，现金结算额反映了合约签订时所约定远期利率与固定日的参考利率的差异。如果结算日的利率高于约定利率，该投资者收到现金支付，以对其必须以更高的利率借款予以补偿；若结算日的利率较低，该投资者虽然需要支付现金，但是却可以在市

6、场上获得较低的借款利率，其结果是在交易日将借款利率锁定在远期利率水平之上利率互换互换的基本原理是：利用互换双方在不同的金融市场上所拥有的优势，进行以套汇（利）为目的的金融债券或债券的相互交换。其主要形式有：货币互换和利率互换。银行与工商企业之间达成一份利率互换协议。利率互换可以使银行消除或减少负债风险。如果银行判断利率将上升，就可以通过利率互换将浮动利率负债转换为固定利率负债，以此减少这种负债的利率变化风险。利率互换也可以使银行对于利率下降做出积极回应，为企业提供一种有效地减少负债利息负担的可能性。并且银行还可以利用利率互换协议来减少资产的利率变化风险，提高利息收入，优化资产负债结构

7、，从而实现货币的保值功能。（三）利率期货与金融远期合约期货是一种远期合约，它赋予了购买者在未来特定时期按照事先约定的价格出售或购买特定数量的某种商品的权利。利率期货是金融期货的一种，它以远期合约为计价基础。利率期货可以有效地用于利率风险的防范与管理，通过买进或者卖出利率期货，即可以对正、负缺口进行对冲保值，即对资产负债中需要保值账户现存的或预期要发生的资金流状况，进行金额一致但方向相反的期货交易。（四）利率期权期权是指具有在一定期间按某一约定商品的履约价购