政治关系、过度自信与企业绩效

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：政治关系、过度自信与企业绩效Politicalrelations,OverconfidenceandCorporateperformance作者姓名：叶炜指导教师姓名谭跃及学位、职称：博士教授学科、专业名称：管理学会计学论文提交日期：2014年5月论文答辩日期：2014年6月答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材

2、料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：摘要“经济人”的假设是西方古典经济学

3、的基础，但是在它提出之初就不断地受到质疑和挑战。HerbertSimon认为个体的时间、精力和能力是有限的，不能做到完全理性，而是有限理性，做出的决策也并非是最优，而是“令人满意”的程度。后续的研究进一步将微观个体的心理动因引入到对市场行为偏差和反常的研究中。个体的过度自信所导致的经济行为便是其中一项重要的研究内容。大量的研究发现过度自信的管理者会高估自身能力，从而高估某些项目能够创造的现金流，进而投资一些净现值为负的项目，导致企业的过度投资和绩效降低。同时，除了管理者内在的过度自信之外，我国的企业还普遍与政府存在着千丝万缕的关系。民营企业的管理者可以通过担任人大代表、政协委员和党

4、代会代表获得政治关系，从而为企业赢得更好的投资项目、更多的政府补贴和进入垄断行业的机会等政治收益。但是获得收益的同时也需要付出一定的代价。拥有政治关系的企业往往需要扩大自身的投资规模来促进地方的GDP的增长和维持就业，因此政治关系对于企业绩效的影响往往是模糊的。很显然，在过度自信的内部动因和政治关系的外部刺激之下，民营企业的绩效会产生复杂的变化。本文以2007年至2012年的上市公司数据为基础，利用企业投资作为中介变量，分析了政治关系、过度自信对民营企业绩效的影响。研究结果表明，管理者过度自信会导致企业的过度投资行为和促进企业扩张，而过度投资行为会进一步导致企业绩效的降低。然而，在

5、过度自信的条件下，拥有政治关系的企业能够获得更高的绩效，因为政治关系显著地影响了企业的扩张行为，但是并不会导致企业的过度投资。因此，政治关系能够为企业从快速扩张中获得更多的收益。关键词：过度自信，政治关系，过度投资，企业扩张，企业绩效IAbstractThehypothesisofEconomicManisthefoundationofWesternclassicaleconomics,butinthebeginningofbeingraised,itconstantlybeingquestioned.HerbertSimonbelievestheindividual’stime,

6、effortandcapacityislimited,soheorshecan’tbecompletelyrational,butboundedrationality.Andthedecisionsalsocan’tbethebest,butatthe"satisfactory"level.Subsequentstudiesintroducemicroscopicindividual’spsychologicalmotivationintothestudyofmarketbehavior’sbiasandanomalous.Overconfidenceisoneoftheimpor

7、tantresearchresults.Numerousstudiesfoundthatoverconfidentmanagersoverestimatetheirowncapabilitiestooverestimatesomeproject’scashflow,andtheninvestinanegativeNPVprojects,leadingtoover-investmentanddecreaseofenterpriseperformance.Meanwhil