etf业务系统培训(客户培训)

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1、ETF产品交易业务交流北京根网科技有限公司2008年11月目录一、ETF基础知识二、ETF交易模式三、系统使用ETF是什么？ETF是交易所交易基金（ExchangeTradedFund）的简称，也称交易型开放式指数基金。它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如申赎开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。ETF管理的资产是一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一指数（如上证50）包

2、涵的成分股票相同，股票数量与该指数的成份股构成保持一致。ETF是什么？ETF的发展状况如何？全球第一只ETF是加拿大多伦多证交所于1989年推出的TIPS，而后美国证交所于1993年初推出以S＆P500为标的的SPDR，SPDR因能使投资者以低成本分散风险并进行套利而备受青睐，至2005年6月SPDR的资产规模已超过457亿美元,是全球最大的ETF。ETF诞生的时间并不长，但在短短十多年间，此后类似产品便层出不穷，并正以极快的速度在全球发展。香港、德国、荷兰、瑞士、英国、日本、新加坡、韩国、台湾、澳大利亚都有ETF上市，截至2005年6月，全球

3、共有325只ETF产品于28个国家和地区交易，资产规模超过3000亿美元，成为全球近年来发展最为成功的基金产品之一。2004年底，上海证券交易所也推出了以上证50指数为标的的ETF基金产品,目前市场已经有上证50、上证180、上证红利、深证100、深证中小板等5只ETF产品。ETF是什么？ETF与封闭式基金、开放式基金相比有什么不同？1、ETF的交易方式与一般的开放式基金不同。它可以在证券交易所上市交易，如同买卖股票一样简单。2、ETF的申购赎回机制与一般的开放式基金不同。其申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回

4、一篮子股票（或有少量现金）。由于存在这种特殊的实物申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场的交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。3、ETF的价格表现与一般的封闭式基金不同。实物申购赎回机制引起的套利交易，保证了ETF的市场价格与其基金单位净值基本趋于一致，从而避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。ETF相关名词NAV和IOPV：NAV是基金净值；IOPV是基金份额参考净值，根据行情实时更新。ETF清单：基金公司每日公布的ETF组合证券构成比例及其他相关信息最小申赎单位：进行ETF申购、赎回需要的最小基金份额，以此倍数进行申购或赎回交

5、易。现金替代：进行ETF申赎时可以用现金替代股份的部分。有禁止、允许、必须。申购时替代由基金公司代为买入，并根据买入价进行多退少补结算。替代溢价比例和上限：股份进行现金替代时，预先扣除的现金超出最新价(或昨收盘价)的比例。现金差额(T日预估，T-1日)：用于调整证券组合净值与相应指数实际净值偏差的现金部分。分预估和实际差额。ETF相关名词IOPV计算公式：一个申赎单位的ETF净值＝ETF清单中各组合证券执行数量＊最新价（未停牌部分）＋ETF清算单各组合证券执行数量＊昨收盘价（停牌部分）＋必须现金替代金额＋当日预估现金差额IOPV＝一个申赎单位的

6、ETF净值／一个申赎单位基金份数说明：现金替代溢价比例部分的金额不属于净值部分。ETF清单分析当日申购取得的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回当日买入取得的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出当日赎回取得的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额当日买入取得的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出既：申购基金可以卖出；买入基金不能卖出，但可赎回；赎回股份可以卖出；买入股份不能卖出，但可申购。ETF交易规则ETF业务分析买卖ETFETF套利ETF基金业务新的操作模式投机需求指数化投资需求灵活调整资产配置申购/赎回机构调整资产配置发行认购网上/

7、网下现金/股票人工套利自动套利溢价/折价套利事件套利T+0交易篮子买卖组合交易ETF目录一、ETF基础知识二、ETF交易模式三、系统使用ETF交易模式价差套利T＋0交易事件套利指数化投资ETF交易模式交易模式适用投资者交易特点交易工具指数化投资对大势判研比较准确，或希望进行指数化投资者仅需买卖ETF基金既可，交易简单普通买卖交易工具既可价差套利对ETF价差分析敏锐精确者；或希望自动套利，积少成多者捕捉市场瞬间出现的套利机会；但套利机会相对较少；收益较低；有一定风险交易复杂，需使用ETF专用交易工具T+0交易对每日交易波动把握比较准确者；喜欢快进

8、快出，减少持仓风险者利用行情上涨波动获取收益；收益较高；快进快出，基本无持仓，风险比较低交易复杂，需使用ETF专用交易工具事件套利对停牌等发生特定事件