非金属建材行业4月投资策略：继续做多，抱紧优质个股

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1、内容目录3月市场回顾：其他建材领涨，行业持续上行4行业维持上行趋势，年初至今表现亮眼4子板块普涨，其他建材板块表现强势4其他建材板块抬升单月板块表现5下游需求开启，水泥玻璃运行分化8水泥：旺季正式开启，价格企稳回升8玻璃：价格持续小幅下行，库存积压较明显11水泥淡季需求同比持平，玻璃产量有所增长12基建基本企稳，地产投资有所上行12水泥陆续提价，市场悲观预期有望修复133月投资组合回顾及4月组合推荐15行业投资核心观点15风险提示15国信证券投资评级22分析师承诺22风险提示22证券投资咨询业务的说明22图表目录图1：国信建材

2、板块年初至今涨跌幅（%）4图2：申万一级行业2019年年初至今涨跌幅排名（%）4图3：其他建材板块及龙头公司2019年年初至今涨跌幅（%）5图4：水泥板块及龙头公司2019年年初至今涨跌幅（%）5图5：玻璃板块及龙头公司2019年年初至今涨跌幅（%）5图6：3月建材各板块涨跌幅（%）6图7：3月建材各细分子板块上跌幅6图8：申万一级行业3月单月涨跌幅排名（%）6图9：建材板块单月涨跌幅（%）6图10：建材行业单月涨跌幅在全行业中排名6图11：建材行业2019年全年涨跌幅前后五名（%）7图12：建材行业3月涨跌幅前后五名（%）7

3、图13：水泥板块PEBand7图14：水泥板块PBBand7图15：玻璃板块PEBand7图16：玻璃板块PBBand7图17：其他建材板块PEBand8图18：其他建材板块PBBand8图19：全国高标水泥均价淡季回落企稳（元/吨）8图20：全国水泥均价处于历史高位8图21：华北地区水泥价格走势（元/吨）9图22：东北地区水泥价格走势（元/吨）9图23：华东地区水泥价格走势（元/吨）9图24：中南地区水泥价格走势（元/吨）9图25：西南地区水泥价格走势（元/吨）9图26：西北地区水泥价格走势（元/吨）9图27：全国水泥库容比

4、（%）10图28：水泥库容比处于历史同期低位（%）10图29：华北地区库容比（%）10图30：东北地区库容比（%）10图31：华东地区库容比（%）10图32：中南地区库容比（%）10图33：西南地区库容比（%）11图34：西北地区库容比（%）11图35：玻璃现货价格3月持续小幅下行11图36：玻璃价格维持历史高位（元/重箱）11图37：3月份全国各城市玻璃价格涨跌互现11图38：浮法玻璃生产线库存积压（万重箱）11图39：2019年1-2月水泥产量同比增长0.5%12图40：2019年1-2月平板玻璃产量同比增长7.8%12图

5、41：固定资产投资完成额及同比增速12图42：基建投资额（不含电力）及同比增速12图43：房地产开发投资完成额及同比增速13图44：商品房销售面积及同比增速13图45：商品房销售面积及同比增速13图46：商品房销售金额及同比增速13图47：房屋新开工面积及同比增速13图48：房屋竣工面积及同比增速13图49：水泥煤炭价格差维持较高水平14表1：2019年重点关注水泥企业的盈利预测逐步上调143月市场回顾：其他建材领涨，行业持续上行行业维持上行趋势，年初至今表现亮眼从我们关注的84家建材公司样本（其中：水泥行业15家、玻璃行业1

6、0家、其他建材行业59家）来看，2019年开年以来行业保持向上趋势，并小幅优于沪深300指数，截至4月1日，建材板块上涨38.71%，较沪深300指数高6.72个百分点，建材龙头企业上涨38.17%，跑赢沪深300指数6.18个百分点，行业整体表现亮眼。根据申万一级行业划分，建筑材料板块年初至今上涨39.67%，跑赢沪深300指数7.67个百分点，在28个行业中排名第8，处于全行业中靠前水平。图1：国信建材板块年初至今涨跌幅（%）建材行业建材龙头公司沪深3001.51.41.31.21.110.9Jan/19Jan/19Jan

7、/19Feb/19Feb/19Mar/19Mar/19资料来源:WIND、整理图2：申万一级行业2019年年初至今涨跌幅排名（%）56.356.346.545.745.644.540.539.738.538.338.036.636.035.735.234.933.032.031.429.729.128.926.325.925.423.221.420.818.96050403020100资料来源:WIND、整理子板块普涨，其他建材板块表现强势从建材行业各细分板块表现来看，2019年各板块整体普涨，其中其他建材板块表现相对更加强势

8、。截至4月1日，其他建材板块上涨43.16%，龙头企业上涨45.43%，分别跑赢沪深300指数11.16和13.44个百分点；水泥板块和其龙头企业分别实现涨幅35%和34.58%，跑赢沪深300指数3和2.59个百分点；玻璃板块表现相对较弱，年初至今上涨32.48%，龙头企业