个股投资策略分析

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1、云南白药股票投资策略分析行业分析云南口药是处在产品成熟期的一家医药企业。业内的主要竞争者有吉林敖东、浙江医药、力升只耍等大型制药企业。fl前处于寡头垄断市场。医药行业是国民经济的垂要组成部分，技术稳定、产品更新换代的吋间比较长，国家对医药行业的发展给予大力扶持，医药是国民经济当中的生活必需品，受社会习惯改变的影响小。云南口药是一家处于成熟期的医药公司，其风险较小,收益大，抗风险能力强，垄断收益稳定。基本面分析(1)公司概况云南白药集团股份有限公司(以下简称云南白药)的前身为成立于1971年6月的云南口约厂。1

2、993年5刀3F1经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革，成立云南白一药实业股份有限公司，在云南省工商行政管理局注册登记。经屮国证监会证监发审字(1993)55号文批准，公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股)，定向发行400万股，发行价格3.38元/股，发行后总股本&000万股。经中国证券监督管理委员会批准，1993年12月15口公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易，内部职工股于1994年7月11日上市交易。1

3、996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。经过30多年的发展，公司已从-个资产不足300万元的生产企业成长为-•个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、屮成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械(二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品)，日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十

4、种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入H本、欧美等国家、地区的市场。“云南白一药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。(2)公司盈利能力分析2010年公司实现营业收入100.75亿元，同比增长40.49%o实现归属于母公司的净利润9.26亿元，同比增长53.41%,每股收益1.33元。表利河表主要各项口同比及环比增速•*计冃比（％）单季环比（％）20072008200020101Q102Q103Q104Q10管业总枚入33.0534.2425.3140.4

5、014.6111.05-8.8958.21管业总成本35.1234.2124.6939.4316.676.01-6.9362.4320.0734.8226.2040.2426.384.05-6.2755.2857.2652.7525.8237.59-9.8614.35-54177.95骨理费用19.27•2.3427.045.84-32.056.00-12.79116.42财务费用-231.41-184.37-1.&00.81-51.76-49.4614.31・113.27-667.93投音净枚0-154.7

6、3163.49-27.8407.52-856.51・112.32-622.68112.67营臺別润17.3735.2730.8150.77-2.4848.43•21.5124.56管巫外收入565.80306.36-44.59-69.17-95.765.55208.68163.30管土外支出351.03-46.65-24.61237.52281.63102.33-70.61147.05利润总帧17.2042.5427.0947.34•8.0847.80•20.4424.8918.6639.7931.4252.

7、06-13.5254.61-14.8121.85归属千母公司晰有者的净刑汹21.3240.Q52Q.7153.41-13.3257.66-15.4121.70医药工业实现俏售收入36.18亿元，同比增长40.06%,贡献主营业务利润的8其中，药品同比增15%左右，17亿，除白药品牌药之外，普药业务也形成了有力支持；牙膏收入10亿，同比增70%以上；透皮逐步恢复增长，同比增速接近20%,达5.6亿。医药商业实现销售收入59.26亿元，同比增长29.36%,继续保持快于行业平均增速态势，贡献主营业务利润的11%。

8、2010年公司营业利润率为30.51%,同比增长0.16%。其中工业销售营业利润率73.71%,同比增长0.32%;商业销售营业利润率5.77%,同比增长・0.31%。主要由于：1、2010年主要中药材涨价未影响到公司的成本，公司将文山七花将作为集团三七资源运作平台，加强了白药组方中重要药材三七的资源运作能力；在三七价格剧烈波动的环境下，这一举措将大大提高公司的抗风险能力。2、工业占总收入的比例同比