证券投资分析（三）个股走势分析

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1、学习情境三：个股走势分析学习单元1：公司分析教学指引：教学目标：1）了解公司产品结构分析的内容；2）了解公司竞争力分析的内容；3）掌握公司财务数据分析的方法；能力要求：能运用公司分析的相关知识找出具有投资价值的股票；思考题：我们投资时注重上市公司的哪些内容？一、公司产品结构分析1、产品的竞争能力分析：①成本优势：如1997年后四川长虹率先降低彩电价格，迫使其它竞争对手也随之降低，利用自己成本优势确立自己家电领域霸主地位，收到了一定的成效；②技术优势：如小天鹅推出的水魔方洗衣机；③质量优势：如格力空调

2、等2、产品的市场占有情况在产品价格确定的情况下，销售数量的增加和产品需求的稳定性就显得非常重要，因为它们会直接影响到公司的利润和股东收益。产品的销售量一般和产品的知名度是一致的。此外，商品的市场份额和商品销售的绝对量一样，对公司的市场竞争能力具有重要的影响，有时甚至比绝对量更为重要。3、产品的品牌战略有些产品由于有很高的质量、优良的服务和广泛的宣传而成为家喻户晓、众口皆碑的名牌产品或优质服务，这种优势意味着生产这些商品的公司的销售优势，从而其利润额将会较快增长，公司股东的收益也会相应增加。4、产品的营

3、销模式不同的产品有不同的营销模式，有的公司的产品依赖于几个主要客户，那么，主要客户的生产规模、发展趋势、市场竞争力、反向依赖程度以及和所投资公司的关系都必须纳入分析的范围。特别要注意的是，有的公司的主要客户就是母公司，母公司与子公司间关联交易是否有操纵利润的嫌疑，投资者往往有一个误解，虚增利润对中小投资者有利，但要切记，天下没有免费的午餐；有的公司的产品是生活用品，面对千家万户，营销网点的分布和营销方式对公司产品的销量影响很大。5、产品市场的类型公司产品的销售市场可划分为地区性、区域性、全国性和国际性

4、市场四种。①地区性市场。有些公司的产品市场为地区性质的，如水、电、煤气等公用事业和一些规模较小的公司。②区域性市场。区域性市场是由几个不同的地区性市场组成的。因此，产品面向区域性市场的公司除了要受本地各种经济、非经济因素的影响，还要受到其他地区类似因素的影响和区域性市场内部同一行业公司相互竞争的挑战。学习情境三：个股走势分析学习单元1：公司分析③全国性市场。产品面向全国的大公司受全国经济形势的影响要比受区域性或地区性因素的影响更大。这类公司由于市场广大，因此利润较高，但面临的市场竞争、成本费用、消费

5、偏好等风险也比较大。④国际性市场。面向国际市场的大公司或集团在经营活动中要遇到一系列国内行业所没有碰到过的问题。要承担汇率、市场竞争和政府管制，甚至国有化的风险。虽然这些国际性公司的利润要高于国内的同类企业，但其所面临的风险也比国内同类企业高。6、产品的生命周期产品的生命周期分为四个阶段：①产品介绍期。这一阶段的主要特点是：消费者对新产品不太了解；产品的销售量增加缓慢；产品品种较少和市场竞争较小；企业利润很少，一般有亏损。②产品成长期。成长期的主要特点是：产品经介绍和宣传已为广大消费者所了解；产品的销

6、售量开始逐渐增加，增长速度加快；新品种逐渐增加，市场竞争日趋加剧；利润逐渐增加。③产品成熟期。成熟期的主要特点是：市场销售量已达到饱和，市场份额已分配完毕；产品品种增多，质量提高，仿制品和替代品不断出现；市场竞争激烈；预期利润开始下降。④产品衰退期。衰退期的主要特点是：产品销售量由缓慢下降逐步过渡到迅速下降；消费者已在期待新产品；市场竞争较弱；许多企业开始转产；利润水平较低。二、公司竞争力分析思考题：如何分析公司的竞争力？1、公司行业竞争地位分析1）公司对本行业产品价格的影响力2）产品或服务供给能力与

7、市场占有率3）公司资本与规模经济效益2、技术状况分析①产品的技术水平分析考察企业产品的技术水平主要关注这三个方面：一是产品是否具有其他公司难以企及的技术水平，在该行业具有无可争辩的领先地位；二是是否具有专利保护其垄断地位，其他公司不能模仿和假冒；三是技术的盈利前景，技术的先进性应体现在盈利能力上，企业的技术产品没有盈利前景，其股票就没有投资价值；四是产品市场的广度，企业的技术产品具有广阔的市场，才能形成大规模的盈利。②企业的技术开发能力分析企业的技术开发能力决定企业发展的潜力，股票价值取决于企业未来股

8、利的现值，而能改变企业未来状况的最重要因素就是技术。考察企业技术开发能力应着重于：一是公司的股东背景，新技术的开发往往要耗费大量的财力和物力，并且风险极大，如果有一个研究实力非常强大的股东支持，那么公司的技术开发能力将大为提高。二是公司自身的技术开发能力，这主要考察公司的人员构成，科研机构设置等。3、管理阶层分析①管理阶层的能力分析分析管理阶层的能力可以从以下几个方面进行：1、管理阶层的学历。2、管理阶层的从业经验。3、管理阶层的背景。②管理阶层的勤勉尽