半导体行业科创板系列·十四：乐鑫科技

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1、内容目录1.乐鑫科技——专注Wi-FiMCU芯片设计，世界领先41.1.国际化的集成电路设计公司41.2.主营业务份额世界领先，提前布局新兴领域51.3.盈利能力突出，重视研发82.公司所处行业情况与前景92.1.集成电路、物联网及Wi-Fi芯片市场92.1.1.集成电路行业景气中，我国成长空间仍巨大92.1.2.国内设计业成为集成电路行业主旋律112.1.3.下游设备增长推动物联网芯片业发展122.1.4.Wi-Fi技术广泛应用，Wi-Fi芯片成为主流122.2.下游应用市场发展情况及前景132.2.1.人工智能已被列入国家战略，AI-

2、IoT技术成为主流趋势132.2.2.智能家居渗透率将不断提高132.2.3.智能支付打开新的应用场景142.2.4.智能可穿戴设备市场迅速扩张中152.2.5.智能音箱市场成为wi-fi芯片新的增长点152.3.行业竞争格局和市场化程度162.3.1.全球集成电路设计行业市场集中度高162.3.2.物联网Wi-FiMCU通信芯片竞争格局充分且稳定163.募集资金用途及规划174.可比公司及估值174.1.可比公司分析174.2.可比公司估值19图表目录图1：乐鑫科技4图2：公司股权结构图4图3：2018年公司向主要客户销售情况（万元）5

3、图4：公司主要产品应用场景6图5：公司业务分拆（万元）6图6：主营业务收入结构（万元）6图7：公司主营业务毛利率情况6图8：公司在中国大陆的营收占比不断提高（万元）7图9：公司产品应用于国内外知名物联网平台7图10：2016-2018年主营业务收入与增长8图11：2016-2018年公司毛利率情况8图12：2016-2018年公司净利润情况8图13：2016-2018年公司ROE8图14：2016-2018年公司研发情况9图15：2005-2016北美半导体设备制造商BB值及SOX9图16：2000-2018年全球及中国集成电路销售额情况

4、10图17：2010-2016年我国集成电路产业销售额在全球中的占比10图18：我国集成电路贸易逆差（百亿美元）10图19：我国集成电路进口与原油进口额（百亿美元）10图20：全球设计行业增速显著优于半导体整体行业增速11图21：中国芯片设计行业市场增速及同比（亿元，）11图22：2012-2017年我国集成电路细分行业销售额（亿元）11图23：2012-2017年我国集成电路产业结构组成11图24：2017全球Fabless公司IC销售额结构（按地区）11图25：全球前50的中国Fabless公司数（个）11图26：全球物联网终端市场规

5、模12图27：全球Wi-Fi芯片市场规模12图28：我国智能家居市场14图29：2013-2017年中国移动支付交易规模14图30：全国联网POS终端保有量14图31：智能可穿戴产品示例15图32：全球可穿戴设备出货量15图33：2016-2019年智能音箱出货量16图34：2017-2020年中国智能音箱用户数量16图35：大型传统集成电路设计厂商17图36：中小集成电路设计企业17图37：公司于同行业上市公司主要产品与下游市场领域不同19表1：公司主要历程4表2：我国人工智能发展规划13表3：2017年全球前十大集成电路设计厂商排名1

6、6表4：本次募集资金具体安排（万元）17表5：公司于同行业上市公司销售费用率比较18表6：公司于同行业上市公司研发费用率比较18表7：公司于同行业上市公司毛利率比较18表8：可比公司估值191.乐鑫科技——专注Wi-FiMCU芯片设计，世界领先1.1.国际化的集成电路设计公司采用Fabless经营模式，坚持自主研发。公司全名乐鑫信息科技（上海）股份有限公司，成立于2008年4月，并于2018年11月整体变更为股份公司。乐鑫科技是一家专业的集成电路设计企业，核心技术均来源于自主研发，采用Fabless经营模式，主要从事物联网Wi-FiMCU

7、通信芯片及其模组的研发、设计及销售，主要应用于智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域。图1：乐鑫科技资料来源：公司官网，表1：公司主要历程时间事件类型事件简介2008年公司设立乐鑫信息科技在张江高科技园区正式成立。2010年3月设立子公司乐鑫无锡子公司正式成立。2013年12月发布产品发布第一款ESP8089Wi-Fi芯片，转为平板和机顶盒应用而设计。2014年5月发布产品发布第一款物联网芯片ESP8266EX。2016年9月发布产品、融资发布旗舰级产品ESP32系列芯片并获复星集团领投B轮亿元级

8、融资。2017年11月合作与小米合作共同打造有全球影响力的智能硬件IoT平台。2017年12月出货量突破凭借旗舰芯片ESP32创造佳绩，物联网芯片累计出货达到一亿片。2018年5月融资完成由I