我国商业银行开展投贷联动模式研究

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1、我国商业银行开展投贷联动模式研究——英国“中小企业成长基金〃启示与借鉴【引言】要解决〃融资难、融资贵〃的问题，关键点之一在于改变我国间接融资占比过高的现状,适当扩大非信贷金融^务。近日，银监会副主席周慕冰表示，银监会正在研究投贷联动机制，鼓励条件成熟的银行探索建立科技企业金融服务事业部，这是我国创新小微企业金融®务的重要尝试。国际上也有诸多探索投贷联动创新的尝试，其中以商业银行为主要投资者的新型私募股权基金英国中小企业成长基金(BusinessGrowthFundzBGF)获得了较大成功，值得我国借鉴。他山之石，可以攻玉。我国在借鉴BGF经验的基础上，也可尝试构思打造"中国

2、版BGF〃——〃小微企业成长基金”。一方面,能够有效募集社会投资资本,并将其投向实体经济，进一步改善国内小微企业，特别是成长型科技企业的融资环境;另_方面，能够深入探索投贷联动新模式，弥补商业银行直接投资渠道的空白，开拓一条多方共赢的投融资发展路径。此夕卜，还有利于商业银行业务路径的拓展,调整和优化信贷结构,走资本节约、产出高效的可持续发展道路。为此，中国银行业协会撰写了《探索商业银行投贷联动新模式——英国冲小企业成长基金〃启示与借鉴》报告，系统阐述了对我国小微企业成长基金的思考与论证，以期为打造符合我国国情的投贷联动模式做好理论准备。众所周知，新生事物的诞生从来没有坦途，

3、”小微企业成长基金〃在我国面临着诸如政策、法律以及平衡政府与市场之间关系等诸多待解问题。但对"小微企业成长基金〃的探讨,仍不失为中国银行业积极响应国家号召，开拓小微企业直接融资渠道，对多方共赢的投融资发展路径做出的一次认真思考与探索。相信未来商业银行凭借其强大的信息、渠道、客户等资源优势，与私募股权基金开展日趋紧密的合作。同时，随着我国政策和法律环境的逐步完善，以及商业银行相关实践的增多，"小微企业成长基金〃也会从构思走向实践操作，实现跨越式发展。小微企业融资难痼疾期待良方小微企业作为我国经济的重要生力军，其融资特征及影响因素，一直备受我国政府、学术界和企业界的广泛关注。我

4、国政府已制定多项政策，全力拓宽小微企业融资渠道。国家将推动促进小微企业发展提到前所未有的高度，并在法律、财政、税收、金融监管、融资渠道等领域制定相关政策支持小微企业发展。但当前我国小微企业融资难问题仍十分突岀，直接融资渠道狭窄，间接融资渠道受限,无法满足资金特性需求。近年来，随着国务院出台了一系列对于小型微型企业的金融财政支持政策，商业银行持续加大对小微企业支持力度，小微企业金融服务能力明显提高。尽管如此，但小微企业自身的特点和性质对银行风险防控和成本管理带来了一定难度使得商业银行在小微领域的信贷资金投放有限。因此，商业银行需积极探索包括投贷联动等新模式在内的更多有效方式对

5、治小微企业融资难痼疾,相关国际经验也值得借鉴。小微企业直接与间接融资渠道狭窄目前我国小微企业的可融资渠道主要有债券、票据、基金、民间金融等几种形式。企业发展需要资金，融资是现代企业经营决策的核心。小微企业作为我国经济的重要生力军，其融资特征及影响因素，也一直备受我国政府、学术界和企业界的广泛关注。小微企业融资,是指根据小微企业的生产经营状况、资金拥有状况，以及未来经营发展需要，采用一定的方式,从一定的渠道筹集资金,以保证企业正常生产及经营管理活动需要的行为。从小微企业的融资实践t青况看，当前我国小微企业融资方式包括中小企业私募债券、中小企业集合债券、中小企业集合票据、未上市

6、公司股权交易市场、互助基金、风险私募基金、银行信贷、网络金融信贷、民间金融等。尽管我国政府已制定多项政策，全力拓宽小微企业融资渠道，但从目前情况看，我国小微企业融资难问题仍十分突岀。尤其2013年6月以来，受到外汇占款增速持续下降，国家加大治理影子银行体系力度等多方因素的影响,小微企业资金短缺已到〃危情时刻〃，具体表现在：第一，直接融资渠道狭窄。在直接融资市场中，尽管近年来政府推出了一系列新兴产业创业投资计划，但由于自身实力较弱,缺乏较强的品牌竞争力及资产实力，面对那些专业性投资基金,绝大多数小微企业都无法企及。虽然包括中/」皈、创业板等在内的多层次资本市场已在建设，中小企

7、业直接融资渠道不断开拓，包括中小企业私募债、集合债、集合票据等不断创新，但因其发行要求的条件较高，服务的对象依然是中小微企业中的佼佼者，导致小微企业直接融资渠道非常狭窄。第二，间接融资渠道受限。商业银行贷款以其成本低、规模大、可持续时间长的优势成为小微企业最主要的融资途径之一。然而尽管多数银行都已倡导发展小企业金融服务业务,但由于组织架构、系统支持、激励考核等各方面的因素,商业银行面向小微企业的金融^务尚欠活跃。尤其对于科技企业而言,融资难度一直远大于传i充企业。由于高科技产品开发周期短、成本高、风险大，科技企业需