我国商业银行投贷联动模式之现状、问题及建议

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1、我国商业银行投贷联动模式之现状、问题及建议席代金杨斌中国邮政储蓄银行四川省分行摘要：屮小企业融资难一直是世界性难题，当前我国正处于经济转型的重要时期，通过投贷联动业务解决中小企业特别是创业企业融资难问题具有重要的现实意义。本文尝试从目前我国商业银行投贷联动发展的模式分析出发，结合我国投贷联动发展现状及特点，提出目前我国投贷联动发展的路径及相关建议。关键词：投贷联动;中小企业融资;科创企业;信贷投放;股权投资;债权投资;硅谷银行;中小企业成长基金;金融创新;风险防范;银行业务转型;作者简介：席代金（1975-）,男，四

2、川广安人，金融学博士，供职于中国邮政储蓄银行四川省分行，研究方向:金融市场、国际金融。作者简介：杨斌（1978-）,男，四川绵竹人，金融学博士，供职于中国邮政储蓄银行四川省分行，研宂方向：商业银行。中小企业融资难的问题一直困扰着世界各国，为了解决我国中小企业待别是创业企业融资难的问题，2015年3月，国务院出台了《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》，其中第十二条指出，“选择符合条件的银行业金融机构，探索试点为企业创新活动提供股权和债权相结合的融资服务方式，与创业投资、股权投资机构实

3、现投贷联动”，即大力推进投贷联动模式。2016年3月，投贷联动首次被写入《政府工作报告》：同时为了进一步加大商业股权投资助力中小企业融资，银监会、科技部、人民银行三部门联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（以下简称《指导意见》），首批确定在5个地区由10家银行试点幵展投贷联动业务。2016年12月，银监会加快推进审批试点银行投贷子公司的申请;2017年3月，银监会副主席表示，总结第一批投贷联动试点的经验，适时扩大试点范围。这一系列推动投贷联动业务的政策表明了我国解决中小企业

4、融资难的决心。本文从投贷联动业务产生竹景出发，简要分析目前商业银行投贷联动的主要模式，结合目前监管背景下的发展现状，提出未来商业银行开展投贷联动的相关建议。、投贷联动的概念及产生背景（一）投贷联动的含义《指导意见》第二条给出了投贷联动的定义，“投贷联动是指银行业金融机构以‘信贷投放’与木集团设立的具有投资功能的子公司‘股权投资’相结合的方式，通过相关制度安排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式”。由于《指导意见》明确了投贷联动的三个“既定”：即试点银行（10

5、家）向试点地区（5个）的科创企业开展业务，在此我们称之为狭义上的投贷联动。而广义的投贷联动是“权衡风险与收益而产生的一种金融创新，它打破了债权式投资与股权式投资的限制，通过‘债权+股权’的组合，能有效覆盖企业的投资风险，核心是以企业高成长所带来的投资收益抵补银行贷款投放所产生的风险”。本文基于广义的投贷联动展开论述。（二）投贷联动业务的产生背景1.中小企业融资难问题突显。融资渠道不畅、资金短缺是长期以来阻碍中小企业发展的突出问题。一是IV源融资能力有限。我国近90%的屮小企业发展依赖于自有资金，但因其规模等因素，利润

6、率相对较低，内源融资能力普遍不能满足企业进一步发展的需要。根据《中国统计年鉴2016》数据计算得出，我国中小企业的总资产贡献率仅为20.84%，而工业成本费用利润率仅为9.27%。二是外源融资门槛过高。股权融资方面，通过主板市场融资门槛较高，对资产规模及相应的财务指标的要求较高，“新三板”市场也存在规模有限、专业化程度低、信息披露机制不完善等问题。债权融资方面，由于中小企业信用担保体系及信息披露机制不建全，以及监督跟进措施不完善，导致其不能满足银行的贷款条件，从而使大量的中小企业不得不通过民间借贷等方式融资，其高企的

7、利率反而加大了屮小企业的财务负担。屮小企业对于GDP贡献近60%，解决了人部分就业，但获得金融机构的贷款不到20%。鉴于中小企业对经济贡献大而获得金融支持不足的现实问题，为其寻找新的有效融资渠道迫在眉睫。2.银行转型的需要。银行依靠垄断地位赚取高利差的时代，随着融资体系多元化而被打破。资产端方面竞争愈加激烈，越来越多的非银行金融机构加入竞争行列，如小额贷款、互联网金融、网络支付等，使得银行贷款产品的竞争力越来越弱。负债端方面，随着财富产品的口益丰富以及信托、基金、券商、保险的加入，银行负债业务规模大幅萎缩。因此银行往

8、大资管、大金融等方向转型，拓宽银行收入渠道，以适应利率市场化。（三）国外投贷联动发展的典型1.成熟内部投贷联动模式的典范一一硅谷银行模式。硅谷银行于1983年成立，随着硅谷高科技产业的迅速发展，硅谷银行借机通过高收益的股权投资和低风险债权投资相结合的方式向一大批急需融资的科技型企业进行融资，并成功实现了转型。通过其子公司对企业提供股权投资，通过