科创板对A股的影 响展望：科创出世，龙头引领

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1、目录1宏观：科创板是资本市场改革的新抓手2策略：资本市场科技浪潮的新起点3金融：利好券商，关注投行优势标的4电子：聚焦符合科创板精髓的新经济5通信：5G是科创板的基础设施6计算机：聚焦AI硬件、云计算、机器视觉、金融IT、智慧医疗五大投资方向7汽车：电动智能化引领汽车科创未来8机械：关注高端轨道交通，攻守兼备9医药：科创板：重塑A股医药投资估值体系10电力设备与新能源：科创板电新机会集中在燃料电池1宏观组观点：科创板是资本市场改革的新抓手p最高层定位的科创板将成为今年以及未来一段时期资本市场改革重点。p科创板工作推进的快速程度显示了这项工作的重要性

2、。p最高层定位决定了科创板的重要性，因而将快速推进各种配套政策为科创板保驾护航。力度存在超预期可能。科创板重要事件进程国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议并发表重要讲话，会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。中国证监会就《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》公开征求意见。证监会党委委员

3、、副主席李超主持召开座谈会，听取部分行业专家、证券公司、基金管理公司、创投机构和科创企业代表对设立科创板并试点注册制相关制度规则的意见建议。中国证券监督管理委员会主席易会满签署第153号令和第154号令。宣布施行《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》2018年11月5日2019年1月23日2019年1月30日2019年2月13日2019年3月1日数据来源：西南证券整理2科创板四大功能——资本市场制度改革p注册管理制度改革--明确科创板试点注册制的总体原则，规定股票发行使用注册制。--以信息披露为

4、中心，精简优化相关发行条件，突出重大性原则并强调风险防控。--实现股票发行上市受理和审核全流程电子化，重要节点对社会公开，提高审核效率。--强化信息披露要求，针对科创板企业特点，制定差异化的信息披露规则。--明确科创板企业新股发行价格通过向符合条件的网下投资者询价确定。--对违法违规行为负有责任的发行人及其控股股东、实际控制人、保荐人、证券服务机构以及相关责任人员加大追责力度。p监管制度改革--明确科创公司的公司治理相关要求。--建立具有针对性的信息披露制度，强化行业信息和经营风险的披露。--制定宽严结合的股份减持制度。--建立严格退市制度。--完

5、善股权激励制度。--完善重大资产重组制度。3科创板四大功能——支持高新企业发展p从产业升级方向来看，高新技术产业将是未来产业升级的主要方向。韩国产业结构变化趋势p国际经验显示，计算机电子和高端装备制造等高新产业占比在未来将持续提升。占制造业工业增加值比例，%1816141210864201970197519801985199019952000200520102015计算机及电子机械设备电气设备运输设备日本产业结构变化趋势电气设备运输设备计算机及电子机械设备1970197519801985199019952000200520102015占制造业工业增

6、加值比例，%302520151050数据来源：Wind，西南证券整理4科创板四大功能——支持高新企业发展p随着劳动力低成本优势丧失以及其它要素成本提升，向高新技术产业升级是我们的必然选择。部分高新技术行业资产负债率上升p随着高新技术产业发展和投资增速回升，相应行业资产负债率上升，这意味着这些行业亟需资本市场支持，来降低资产负债率。人均资本存量（美元/人）140000120000100000资本比较800006000040000力比较优势200000尼012劳动力美元价年工资倒数345印越南中国劳动英国势优日本美国劳动力优势丧失决定我们需要向高新技术

7、产业升级专用设备通用设备资产负债率，%6664626058565452502005200720092011201320152017计算机、通信和其他电子设备制造业数据来源：Wind，西南证券整理5科创板四大功能——改善融资结构p金融危机后我国杠杆率上升压力加大，虽然去年暂时平稳，但上涨压力依然存在。总负债率2018年2季度水平，%政府负债率居民负债率企业负债率2008Q2-2018Q2变化，百分点总负债率政府负债率居民负债率企业负债率日本370.7201.157.4100.162.455.0-1.1-2.6法国314.199.059.1143.48

8、6.832.711.729.5加拿大290.370.5100.2116.073.120.820.032.3英国280.18