信息科技行业科创板深度报告：科创板设立的影 响分析与展望

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1、正文目录一、科创板将激发资本市场活力，顺应国家经济发展战略41.1科创板的战略地位41.2政策助力科创板的发展51.3科创板的特点6二、集成电路、人工智能等企业有望受到重点关注62.1拥有新技术、新模式、新业态的“独角兽”有望脱颖而出62.2推动集成电路发展已上升至国家重中之重72.3人工智能成为各国战略布局的一环8三、云计算、大健康行业有望迎来高速发展，互联网金融行业将迎来良性发展103.1互联网金融：高市占率的公司有望迎来高速发展103.2云计算：高市占率的公司有望迎来高速发展113.3大健康：市场空间广阔，关注细分行业优质企业12四、部分重科创投入

2、的上市公司简况134.1立昂技术144.2佳都科技144.3神思电子144.4健康元154.5绿地控股15风险提示16图表目录图1：2035年的实际经济总增加值增速预测（%）9表格1.科创板与创业板、中小板、新三板对比6表格2.国内部分优质未上市半导体企业名单一览7表格3.国内部分优质未上市人工智能企业名单一览9表格4.国内部分优质未上市互联网企业名单一览11表格5.国内部分优质未上市云计算企业名单一览12表格6.国内部分优质未上市大健康企业名单一览13一、科创板将激发资本市场活力，顺应国家经济发展战略1.1科创板的战略地位11月5日，习近平主席在首届中

3、国国际进口博览会开幕式上发表主旨演讲时表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设。我们从科创板提出的背景、功能、定位等三个视角来分析其战略地位之高。从背景来看，当前我国经济增长仍保持稳定，但是结构性的问题较多。从15年开始的供给侧改革，淘汰部分落后产能，经济面临结构转型的动力越来越足。此外，受益于移动互联网爆发时代，从腾讯投资、阿里资本、创新工场和深创投4家机构最近两年共421个投资案例来看，其中工业互联、B2B电子商务、企业级云服务均是投资重点，大多数为行业垂直领域公司。这些代表中国未来经济新动能的公司面临的

4、融资需求越来越迫切。从功能来看，科创板与2015年在上海证券交易所筹划建立的战略新兴板最为相似。战略新兴板定位与深交所创业板相同，审核标准与主板一致，在现有主板排队的公司中挑选出符合战略新兴产业标准、且符合一定资质的企业，上市标准也仿照纳斯达克，更加注重非盈利性指标，设置了包括市值+现金流+收入、市值+收入、市值+净利润、市值+股东权益+总资产共四套评价标准。而在股权结构的设计方面，战略新兴板承担了部分中概股回归的职能，对回归导致的实际控制人一致性、期权与员工激励管制较为放松。除了科创板，时隔三年再推注册制也具有重大意义。注册制的推行有利于简化上市流程、

5、为资本市场早期优秀科技公司提供更加便捷的融资渠道，也扩大了科技成长类公司的供应，利好创投行业。从定位上看，科创板及注册制试点，将成为中国资本市场改革的“试验田”，有着先行先试的功能，同时也是我国资本市场对外开放的重要举措。与创业板、新三板比较而言，新三板现在的企业总体体量偏小，创业板大部分是运营已久、已有稳定收益的企业，而科创板主要是为创新型科技企业服务，特别是为初创或者规模很大、但是没有达到盈利等硬性指标的企业，提供一个上市渠道。总的来说，科创板将有三大推动作用：一是进一步助推动创新型国家战略发展，走科创引领发展模式。这与传统经济发展模式有很大的不同，

6、过去主要运用是土地、基础设施等不动产为主的生产要素，现代化经济体系则以技术、人才、品牌、商标等为动产要素；二是上海本身就是国家的科创中心，上海自贸区具有很重要的发展资本市场先行先试的功能，科创板的推出实际上也是先行先试的具体落实；三是完善我国资本市场体系。科创板和主板、创业板等共同服务不同类型、不同规模、不同属性的企业，资本市场体系将更加丰富。科创板的建立，有助于树立新的资本市场服务模式。1.1政策助力科创板的发展科创板的推出是强化市场功能的重大改革举措，通过循序渐进的增量改革逐步激发市场活力，终将促进资本市场长期健康发展。从高层到政府职能部门纷纷出台配

7、套政策助力科创板的发展。证监会提出，“科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。”“将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。”“完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏”。上交所细化了改革细节的实施，提出“在中国证监会的指导下，积极研究制订科创板和注册制试点方案，向市场征求意见并履行报批程序后实施。科

8、创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。”，“通过发行、