独立董事的个人特征对企业投资效率的影响

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1、学校代码10530学号201330020232分类号F275密级公开硕士学位论文独立董事的个人特征对企业投资效率的影响学位申请人刘巧林指导教师周密学院名称商学院学科专业会计学研究方向财务管理二〇一六年五月三十日TheIndividualCharacteristicsoftheIndependentDirectorsImpactsontheInvestmentEfficiencyofEnterprisesCandidateLiuQiaolinSupervisorZhouMiCollegeBusinessColl

2、egeProgramBusinessAdministrationSpecializationAccountingDegreeMasterofManagementUniversityXiangtanUniversityDateMay,2016湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声

3、明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要企业的投资活动是企业财务管理内容的核心重要部分，对企业的长远发展有持续的影响，而投资效率则是体现出管理者经营

4、企业资产的状况，是否履行好职责,引入独立董事制度以来，诸多学者便对独立董事在我国公司治理中的作用进行了大量研究，近年来，许多学者从独立董事的个人背景特征的角度进行研究，大多数从银行背景，或政治背景，或财务背景进行相关研究。本文将在前人的基础上，从金融背景、政治背景、财务背景、研发背景和性别出发，研究独立董事的个人特征对投资效率的影响。将委托代理理论、利益冲突理论、信息不对称理论、资源依赖理论和高阶梯队理论作为研究的理论基础，以2008-2014年A股上市公司为样本，用SPSS17.0统计软件进行相关分析和回归

5、分析，通过研究发现：(1)在民营企业中，具有金融经验背景的独立董事与企业的投资不足显著负相关，与企业的过度投资显著正相关；(2)在A股的上市公司中，女性独立董事的比例为36%，比例小于男性独立董事，在民营企业中，与公司的投资不足显著负相关；(3)在上市公司中，政治背景，与企业的投资效率的相关性较弱；(4)不管上市企业中，有研发背景的独立董事的比例大小与企业的过度投资显著正相关。因此，从企业的层面上，对于民营企业来说，重视独立董事对企业投资活动上的建议和咨询作用；完善人力资源管理体系，对于选聘独立董事的事情上，

6、应当多考虑对方的工作经历等因素，建立全面素质的考核体系，选聘有管理经验背景，可以选择一定比例的女性来担任公司的独立董事，对该企业的投资效率的提高有显著作用。从保护投资者的层面上来说，投资者需要及时关注被投资公司披露的有关独立董事的个人信息，对了解投资项目情况有一个更加理性的认识，避免非效率投资。特别是企业突然增加有较多的具有金融背景的独立董事，就应当注意该企业当前的投资状况，因为有金融背景的独立董事与企业过度投资有正向的相关性。从健全职业经理人的角度来说，建全独立董事的产生和退出机制。通过有效的职业经理人市场

7、，股东通过对独董的职业声誉的了解，来选择合格且与企业需求匹配的独立董事，同时，建立畅通的独立董事职业信息反馈渠道，这样可以督促独立董事有效履行职责，对于不履行职责的人员，可以通过该机制使其逐渐退出经理人市场，失去独立董事的任职资格。关键词：独立董事；个人特征；投资效率；投资不足；过度投资IAbstractTheinvestmentactivitiesofenterprisesisthecorepartofenterprisefinancialmanagementcontent,havelastingeffec

8、tsonthelong-termdevelopmentofenterprises,investmentefficiencycanreflecttheconditionofrunningbusinessassetsbymanagementlayer,whethertofulfilltheirduties.Sincetheintroductionofindependentdirectorsystem,m