并购标的公司的特征及选择研究

《并购标的公司的特征及选择研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、并购标的公司的特征及选择研究AResearchontheCharacteristicsandSelectionofMergerandAcquisitionTargets专业：工商管理作者姓名：徐晓指导教师：赵息教授天津大学管理与经济学部二零一五年十一月中文摘要并购是公司资本运作的重要手段之一，公司通过实施并购，不仅能在短时间内扩大企业规模，实现快速发展，还能够对企业的资产进行补充和调整优化，完善产业链结构，为企业发展注入新的活力和新的增长点。并购标的公司是并购行为的重要组成部分，其选择关系到并购事件的成败，对并购标

2、的公司的特征进行研究有助于并购主体识别并购目标公司，减少选择成本，为并购决策的科学合理制定提供支撑；被并购企业也能从自身财务及非财务特征中识别潜在的风险，从而进行合理规避，完善经营。本文研究样本选取我国A股上市公司中发生控股权转移的被并购公司，根据前人研究的经验和公司运营的现状选取代表企业多方面的财务及非财务指标作为本文的研究变量，采用单因素方差分析、多重共线性诊断来识别并购标的公司的显著特征，进而分别采用Logistic模型和判别分析构建标的公司预测模型，对标的公司的可选择性进行预测。本文研究结果表明，相较于非并

3、购标的，并购标的确实存在显著的财务及非财务特征。此外，通过建立Logistic模型和判别函数，得到对上市公司并购标的公司进行预测在很大程度上是可行的结论。不过，两个模型在不同类别公司的预判准确程度方面并不相同，Logistic模型对并购样本的预测准确性更好，而判别分析能更好的预测对照样本。在实践中，通过两种方法的结合能更有效地对并购的发生进行预测。关键词：并购标的；标的公司特征；标的公司选择ABSTRACTMergerandacquisitionisoneofthemostimportantapproachesof

4、companycapitaloperation.Bymergerandacquisition,onecompanycannotonlyexpanditsbusinessscaleinashorttimewithinrapiddevelopment,butalsosupplyandadjustassetsforthecompany,improvethestructureoftheindustrychainandinjectnewvigorandgrowthpointsfortheadvancementofthecom

5、pany.ThechoosingofmergerandacquisitiontargetisakeypartofM&Abehavior,whichleadstothesuccessorthefailureofM&Aevents.Ontheonehand,thestudyofcharacteristicsofM&Atargetscanhelptheacquirerfindtheproperonefrommanycandidatecompaniestomakescientificandrationaldecision.

6、Ontheotherhand,theresearchcanbenefitthepotentialtargetfirmsidentifyrisksfromtheirownfinancialandnon-financialcharacteristics;preventthemselvesfrombeingmergedbycarryingoutmoreeffectiveandreasonablemanagement.ThisthesisfocusesonthelistedcorporationinChina'sA-sha

7、remarket.Basedonpreviousthesisandtherealconditionoftargetcompanies,thevariablesofthethesisaretherepresentativefinancialandnon-financialindicatorsofthesamplecompanies.Then,ANOVAandmultiplelineardiagnosesareusedtoidentifythesalientfeaturesoftheM&Atargetswiththen

8、on-targets.ThethesisbuildstwoforecastmodelsrespectivelybyusingLogisticregressionanddiscriminantanalysistomakethepredictionofthetargets.Theempiricalstudyshowsthattherearemanydiffere