上市公司并购目标企业特征的识别及预测研究

《上市公司并购目标企业特征的识别及预测研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码10125专业代码120201硕士学位论文题目上市公司并购目标企业特征的识别及预测研究姓名王文璐专业会计学研究方向财务管理所属学院会计学院指导教师袁春生二〇一五年五月十二日UniversityCode10125MajorCode120201ShanxiUniversityofFinance&EconomicsDissertationforMaster’sDegreeTitleCharacteristicsIdentificationandPredictionResearchofListedMe

2、rgersandAcquisitionsTargetCompaniesNameWangWenluMajorAccountingResearchOrientationFinancialManagementSchoolAccountingCollegeTutorYuanChunshengMay12th2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究

3、所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论

4、文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要在全球经济复苏和一体化进程日趋加快的背景下，企业亟待寻找新的发展突破口。并购是企业进行资本重组、实现多元化经营以及谋求战略发展的重要手段，而并购成功的关键因素之一在于选择恰当的投资标的，识别与自身相匹配的目标公司，对并购目标企业的特征识别和预测研究具有重要的理论和实践意义。本文从主并方选择并购目标企业的角度出发，基于企业并购的一般动因理论并考虑我国特殊的制度背景和资本市场环境情况，提出我国并购目标企业特征识别的相关假设，在此

5、基础上，为验证假设的正确性，对目标企业的特征识别以及目标企业的可预测性进行实证分析。在实证研究中，本文选取2011-2013年A股市场上发生并购且符合样本筛选原则的157家目标样本和157家对照样本作为研究对象。首先，根据假设涉及到的指标构建指标体系，其次，通过统计检验方法和因子分析法筛选和识别出并购目标企业的显著性差异变量，并进行归类。研究发现，并购目标企业大多具有经营业绩差，管理能力低，成长性不足，股权结构分散，规模小、现金流量不足等特征。最后，对并购目标企业的可预测性进行了实证分析。本文运用Lo

6、gistic回归的方法对2011-2012年的预测样本建立预测模型时，模型通过了拟合优度检验，回代检验预测的准确率达到了80%以上，说明该模型对检预测样本具有适用性。进一步地，通过将2013年检验样本代入预测模型，确定并购概率的大小，并与2013年企业是否发生并购的实际情况进行对照，预测准确率达到70%以上，从而再次验证了模型的可预测性。由此得出目标并购企业的特征是可以识别、可以预测的结论。本文的研究对推进和深化我国并购理论发展，探索中国企业健康有效的并购之路有着重要的意义。关键词：并购目标企业特征识

7、别预测模型1山西财经大学硕士学位论文ABSTRACTUnderthebackgroundoftheglobaleconomicrecoveryandtheprocessofacceleratedintegration,enterprisesneedtoseekthenewbreakthroughtobetterdevelop.Mergersandacquisitions(M&A)asanimportantmeanstorealizethediversificationandcapitalrestruc

8、turing,hasbecomeansignificantchoiceforenterprisestomakestrategicdevelopmentcometrue.Thesuccessofmergerliesinchoosingtheappropriateinvestmenttarget,recognitionanditsmatchingTargetCorp,toachievesynergyofmanagementandfinancing.There