基于剩余收益模型的房地产类上市公司价值评估——以保利地产为例

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1、分类号／密级叫ＵＤＣ编号《方乂聲巧女研《４＃僅讼Ａ题目基于剩余收益橫型的房地卢类上巧公司价值评估＝臥保利地卢为例学院（所、中心）经巧学院专业名称资户评估研究生姓名刘尉学号１２０１４００１４２１导师姓名马子红职称副教巧２０１６年５月扉巧：论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，不存在劃窃或抄袭行为一。与作者同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授

2、权如下：学校有权保留本论文（含电子版），也可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有权公布论文的全部或部分内容，可Ｗ将论文用于查阅或借阅服务；学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。（内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）研究生签名：导师签名：ＶｒＵｅ期：．舌南大学（专业）硕±学位论文摘要伴随中国高速城镇化的进程，中国房地产行业在过去十几年中始终保持着较好的发展态势，即使在２００８年金融危机期间仍保持了高速发展。房地产行业深入影响了中国国民经济，伴

3、随着房地产行业的迅速发展，针对房地产行业企业的投资、筹资、兼购并购需求也越来越大。在这过程中，科学精准地预测房地产企业价值逐渐成为至关重要的问题。针对房地产企业价值的评估，当前己存在合适通一用的评估模型，化自由现金流量折现模型等。本文则提出了种较为新颖的企业—基于创值视角的剩余收益模型价值评估模型，并试图研巧剩余收益模型是否适用于房地产类上市公司价值评估。，本文分为理论研巧与案例分析两部分，在理论研巧部分首先引入企业价值的，内涵明确了本文旨在评估房地产类上市公司的内在价值，随后介绍了当前实务ｉ中常用的几种企业价值评估方法－，对各方法进行分析比较。然后，本

4、文ｔｉＵ专统剩余收益模型为基础，通过背景研究及，结合己有研巧成果Ｗ及房地产行业的特点公式推导对传统剩余收益模型进行了改进，得出改进后的两阶段剩余收溢模型，最后保利地产为案例进行分析Ｗ验证本文的结论。，在案例分析部分本文Ｗ保利地产为例，运用改进后的剩余收益模型对保利地产的内在价值进行了评估。首先对保利地产基本财务指标进行预测，预测过程中综合考虑了宏观经济状况、产业状况Ｗ及企业自身发展状况等。随后，将预测出的财务数据代入模型公式Ｗ获得保利地产的评估价值。最后将评估价值与市场价值进行对比，对剩余收益模型在房地产类上市公司价值评估中的适用性进行分析一一剩余收益模型能够

5、较好地适用。通过理论研究及案例分析，最终得出结论’于房地产类上市公司价值评估。关键词；房地产企业；企业价值评估；剩余收益模型Ｉ云南大学（专业）硕±学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＷｉｔｈｔｈｅｈｉｇｈｓｐｅｅｄｏｆｕｒｂａｎｉｚａｔｉｏｎｐｒｏｃｅｓｓｉｎＣｈｉｎａ＾ＣｈｉｎｅｓｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｉｎｄｕｓｔｒｙｈａｓａｗａｓｍａｎａｎｅｄａｏｏｄｅｖｅｏｍｅｎｒｅｎｅａｓｔａｄｅＥｖｅｎｕｒｎｅｌｙｉｔｉｇｄｌｐｔｔｄｉｎｔｈｐｄｅｃ．ｄｉｇｔｈ２００８ｆｉｎａｎｃｉａｌｃｒｉｓｉｓｉｔｓｔｉｌｌｍａ

6、ｉｎｔａｉｎｅｄｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔ．Ｔｈｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｉｎｄｕｓｔｒｉｓ，ｐｐｙｄｅｅｐｌｙａｆｅｃｔｉｎｇ化ｅＣｈｉｎ的ｅｅｃｏｎｏｍｙ．Ｗｉｔｈ化ｅｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｒｅａｌｅｓｔａｔｅｔｉｎｄｕｓｔｒｔｈｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｉｎｄｕｓｔｒｆｏｒｅｎｅｒｓｅｆｉｎａｎｃｉｎｍｅｒｅｒｓａｎｄｙ，ｙｐｒｉ，ｇ，ｇａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓａｎｄｔｈｅｕｒｃｈａｓｅｄｅｍａｎｄｉｓａｌｓｏｒｏｗｉｎａｎｄｉｎｔｈｉｓｒｏｃｅ化ｓｃｉｅｎｔｉｆｉｃａｌｌ

7、ｇｇ，ｐ，ｙｐａｃａｉｒａｔｅｐｒｅｄｉｃｔｉｖｅｖａｌｕｅｏｆｔｈｅｂｕｓｉｎｅｓｓｈａｓｂｅｃｏｍｅａｃｒｉｔｉｃａｌｉｓｓｕｅ．Ｆｏｒｔｈｅａｓｓｅｓｓｍｅｎｔｏｆ化ｅｖａｕｅｏｆｔｈｅｒｅａｅｓｔａｔｅｂｕｓｉｎｅ巧ｅｃｕｒｒｅｎｔａｒｏｅａｓｓｅｓｓｍｅｎｍｏｄｅｌｌｌ化ｔ，ｐｐｐｒｉ句＂，，ａｌｒｅａｄｅｘｋｔｓｓｕｃｈ