基于剩余收益模型的商业银行价值评估方法探索——以兴业银行为例

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1、分类号密级ＵＤＣ编号《若矣學巧女研《４缘隹讼Ａ題目基于剩余化益摸型的巧业银巧价巧巧估方法挟索一兴业银巧为例ＴｉｔｌｅＣｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｖａｌｕｅａｓｓｅｓｓｍｅｎｔｍｅｔｈｏｄｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｒｅｓｉｄｕａｌｏｍｅｍｏｄｅｉｎｃｌｔｏｅｘｐｌｏｒｅＢａｓｅｄｏｎｔｈｅＩｎｄｕｓｔｒｉａｌＢａｎｋＣｏ、发展研巧院学院（所、中Ｍｌ）专业名称巧产评估研巧生姓名叶聪学号１２０１４００１８１０

2、导师姓名刘客职務研究员２０１６年３月．云南大学（专业）硕±学位论文扉页：论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，不存在割窃或抄袭行为一。与作者同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授权如下；学校有权保留本论文（含电子版），也可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有权公布论文的全部或部

3、＾分内容，可式将论文用于查间或借阅服务；学校有权向有关机构送交学位论文用—于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论义的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。（内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）、、、＇１＂－＾）研巧生签名导师签名：：＞／＾３：＿＿日期２云南大学（专业）硕±学位论文中文摘要当前，我国正在大力推进金融体制改革，国有商业银行的改制上市、境外战略投资者、民间资本纷纷涉足中国银行业的现象日益增多，另外商业银斤之间并购、重组

4、等资本活动也日益频繁一。价值评估是这系列资本运作过程当中的关键因素，＂＂一一长久来，由于在这领域缺乏必要的理论研究，国有银行贱卖论等观点度一甚器尘上，因此，从理论上找出影响商业银行价值评估的关键因素，并探索出种适合我国商业银行价值评估的方法，对于我国银行业改革乃至整个金融体系的改革地有序推进都起着十分关键的作用。在对传统的企业价值评估方法进行了适用性分析并结合商业银行的特殊性，本文提出运用剩余收益法对商业银行进行价值评估。剩余收益的概念是指公司赚取的净利滴减去公司股东要求的报

5、酬。剩余收益模型不仅吸纳了传统现金流折现模－收益对等等优点型中货币的时间价值及风险，更是从企业价值创造的角度而不是利涧分配来考虑问题。化Ｉｓｏｎ提出的现代剩余收益模型克服了传统权益估值模型的几大缺陷（包括对于未来数据的预测导致的不确定性的增加ｙｉ、及模型中存在的无穷项和导致运用计量经济学的方法无法检验真伪等），在Ｈ大假设的基础上通过一系列的数学变化最终得到了剩余收益模型的基本形式。剩余收益模型关注的焦点在于公司未来的盈余，而目前的会计计量是レッ历史成本为基础的，企业的财务报表

6、并没有涉及未来的盈余，为了使剩余收益模型能够更加有效地利用企业财务报表中的信息，本文引入了杜邦财务体系对模型进行改一进，，试图建立个模型与诸多财务指标之间的函数表达式使得改进后的模型能够更加有效、可靠。在实证分析方面，本文拟选取兴业银行作为评估对象２０１４３１，年１２月日作为评估基准日，通过对主营业务收入、资产利用率、净利润率、权益乘数、权，１９７９元益资本成本等模型变量进行分析预测过后得到兴业银行的每股价值为．。通过对比分析最近几年兴业银行股票价格走势及变化趋势，本文认为

7、兴业银行股一票定程度上被低估了，建议投资者买入。关键词：剩余收益；商业银行；评估方法３云南大学（专业）硕±学位论文乂ｂｓ化ａｃｔＡｔｒｅｓｅｎｔｏｕｒｃｏｕｎｔｒｉｓｖｉｏｒｏｕｓｌｒｏｍｏ１：ｅｌ；ｈｅｒｅｆｏｒｍｏｆ打ｎａｎｃｉａｌｓｓ１；ｅｍｐ，ｙｇｙｐｙ，ｔｈｔｔｔｔｅ－ｒｃｅｒｅｓｒｕｃｕｒｉ打ｏｆｓａｏｗｎｅｄｃｏｍｍｅｉａｌＢａｎｋｓｌｉｓｔｅｄｆｏｒｅｉｓｔｒａｔｅｉｃｉｎｖｅｓｔｏｒａｎｄｇ，ｇｎｇｐｒｉｖａｔ

8、ｅｃａｐｉｔａｌａｒｅｉｎｖｏｌｖｅｄｉｎＣｈｉｎａｂａｎｋｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙ，ｉｎａｄｄｉｔｉｏｎ，ｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｉｉｓｉｔｏｎｓｒｅｓｔｒｕｃｔｕｒｉｎａｎｄｏｔｈｅｒｃａｔａｌａｃｔｉｖｉｔｉｅｓａｌｓｏｃｒｅａｓｉｎｆｒｅｅｎｔｑｕｉ，ｇ，ｐｉｎｇｌｙｑｕｂｅｔｗｅｅｎｔｈｅｃｏｍｍｅｒｃａｌＢａｎｋｓ．Ｖａｕｅｅｖａｌｕａｔｏ打ｓｔｅｋｅａｃｔｏｒｉ打ｔ