商业保理资产证券化融资模型设计及定价分析研究

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4、含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要摘要随着

5、经济新常态的发展，我国的经济进入了慢速的、稳步的发展时期；然而现阶段企业的融资困难依然是我国企业的一道难题，在政府提出的大众创业万众创新的背景下，众多企业都在为融资探讨新出路；随着国家自由贸易区等试点地区的扩大，2012年起我国的商业保理在商务部的类金融板块有了突飞猛进的发展，商业保理融资的创新更是层出不穷，且在2015年9月成功发行了首单保理资产证券化。保理资产证券化无疑是我国金融市场上最新发展的一个重要创新产品，从整体层面而言，保理资产证券化能够盘活分散的存量资产，优化经营资产配置，有力地支持我国经济转型；对金融行业而言，保理资产证券化能够帮助资产方面合理配置新资本，加快资产周转速度，

6、有效提升利润率，满足不同风险偏好的资金方有效配置资产的需求；对融资企业而言，保理资产证券化能够降低负债率和融资成本。我国的资产证券化从“引入”到“世界金融危机时期夭折”再到“2012年的重启”，从银行的信贷资产证券化到交易企业资产证券化的发展规模和产品创新上都在高速的发展。我国的资产证券化在这几年的政策推动下，制度建设不断完善，基本实现了注册制改革，我国资产证券化融资正在为资产市场和实体经济做出积极的影响和贡献。资产证券化被认为是我国经济新常态时期进一步金融深化和解决融资难问题的主要金融产品。“融资模型”和“定价”是资产证券化的核心技术之一，但我国在这个领域的发展还是较为空白，尤其是在“定

7、价”，融资企业仍然主要是依靠评级公司。众所周知我国的评级业起步较晚，对于资产证券化这样的创新产品，我们的信用评级体系和技术都还需大量的人才和研究来支撑完善。在此背景下本文选取了商业保理资产证券化融资模型设计及定价分析研究作为选题，意在为商业保理公司资产证券化融资实践提供更多的参考。本研究从融资渠道创新的方向探讨商业保理公司透过保理资产证券化来改善资金不足的问题，试图由商业保理资产的特性来分析，建立商业保理资产融资的结构化