退市背景下创业板上市公司盈余管理研究——基于多案例的分析

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1、１０１７３密级；分类号＿学校编码＿＿学号：２０１３１００６６２ＵＤＣ＿＿杂此资／、每硕古学位论文退市背景下创业板上市公司盈余管理研究—碁于多案例的分祈ＥａｒｎｉｎｇｓＭａｎａｅｍｅｎｔＲｅｓｅａｒｃｈｏｆｔｈｅＧｅｍＬｉｓｔｅｄｇＣｏｍｐａｎｙｕｎｄｅｒｔｈｅＢａｃｋｒｏｕｎｄｏｆＤｅｌｉｓｔｉｎｇｇ－Ｂ注ｓｅｄｏｎｕｔｃａｓｅＡｎａｓｓＭｌｉｌｉｙ轉慧：新凌冰副教授指导教师巧名－级学科名務心商管理：二级学科名務：会计学论文答辩时间；２０１５年１０月摘要自

2、２００９年１０月２３日中国证监会宣布创业板市场正式启动，首批２８家创业板公司于３０日集中在深圳证券交易所挂牌上市。随着２０１２年４月２０日深》交所正式发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则，创业板上市公司进一。入了个全新的发展阶段，并受到投资者的热烈追捧其中关于创业板退市规．则部分于２０口年５月１日起施行。公司退市，无论是对于公司的股东、管理。层或有关主管部口，都是极其不利的因此，在这种背景下可Ｗ推测，为实现＂＂保牌动机及自身效用最大化，这些面临退市风险的创业板上市公司会竭尽全。力采取手段进行盈余管理并且，随着近些年来，面临退市风险的上

3、市公司为了避免退市而采取的盈余管理行为也逐步受到国内外学者的广泛关注。因此，本文Ｗ创业板上市公司面临退市风险为视角，针对这类公司的盈余管理行为进行深入研巧。为探索在创业板退市政策首次发布当年亏损的公司在下一年度的＂应激反＂＂＂应，本文选取在２０１２年亏损的１３家亏损排头兵作为观测对象，并将其分一为两类，分别研巧这些公司在这种退市背景下，下年度的盈余管理行为特征和规律。本文根据样本公司数量的多寡，并借鉴前人的研巧方法，最终采取了＂＂多案例研巧法对样本公司进行分析。且为了验证本文的假设Ｈ１，将模型作一为种计算方法，（＾计算出退市政策首发

4、当年的样本公司（虽然只有１３家，一但仍然是创业板当年满足特定条件的全体样本）在下年度是否盈余管理及盈余管理的方向，为接下来的研巧奠定了基础。通过对样本公司数据进行应计（修正Ｊｏｎｅｓ模型）与真实盈余管理模型计算、均值Ｔ检验化及财务比率的纵向比一，，较与分析发现这些样本公司存在着明显的盈余管理：其中亏损年而在第二年盈利的创业板上市公司中，第二年存在着明显的向上盈余管理禮势；在连续两年亏损的创业板上市公司中，亏损第二年没有明显向上或向下的盈余管理：这类公司或是进行向上盈余管理趋势，因为公司不愿因亏损的太严重而使股，东或投资者丧失信也或引发股

5、价的持续降低；或是进行向下盈余管理把当年＂’’的利润做亏一，进而为下年度的扭亏做准备，即洗大澡；或是两种趋势同时一存在。此外，本文通过研究，还进步得出两类样本公司的手段偏好；即在本一文发现的四种常用的盈余管理手段中，亏损年而后成功扭亏为盈的样本，最Ｉ常用的手段是各项准备的计提与转回，其次是非日常经营活动，再是虚増销售或有意扩大縣销范围，而推迟确认或隐藏费用于资产项目使用最少连续两年；亏损的样本，最常用的手段是非日常经营活动和各项准备的计提与转回Ｗ及提前或推迟确认费用，而对于推迟确认销售本文的样本公司使用的相对较少。研究发现有利于帮助

6、利益相关者和信息使用者在研究亏损创业板上市公司盈余一，管理问题时有所侧重进而在定程度上判别公司的真实经营状况，并据此做出更为准确的投资决策。一本文结构安排如下、；第部分介绍本文的研究背景意义及研究框架；第二部分首先对我国创业板及创业板退市制度进行简单的介绍，其次对盈余管理的内涵、动机、应计与真实盈余管理等文献进行了回顾，最后对亏损上市公司的盈余管理动机和技术手段进行了全面梳理；第Ｈ部分在分析盈余管理的理论基础之后，提出本文的研巧假设；第四部分介绍样本筛选过程、案例公司基本倩况Ｗ及研究设计；第五部分通过应计（修正Ｊｏｎｅｓ模型）与真实盈余

7、管理模型计算、均值Ｔ检验Ｗ及财务比率分析等对样本公司进行了多案例分析；最后一部分则是本文的研巧结论、启示及不足与展望。关键词，盈余管理，财务指标：创业板，上市公司，退市ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＳｉｎｃｅｔｈｅＯｃｔｏｂｅｒ２３２００９ｔｈｅＣｈｉｎａＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＲｅｌａｔｏｒｉｓｓｉｏｎ，ｇｕｙＣｏｍｍａｎｎｏｕｎｃｅｄｔｈｅｏｆｆｉｃｉａｌｌａｕｎｃｔｉｏｆｔｈｅＧｒｏｗｔｈＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＭａｒｋｅｔｔｈｅｆｉｒｓｔ２８ｃｈｉｎｅｘｔ，ｃｏｍａｎｉｅｓｉｎ３０