联合风险投资参与对企业技术创新的影响——基于中国资本市场的经验证据

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1、式，盖裝／礙＂＾￣＊＊＊＊＊＊；—？ａ？＊？＝＊Ｗｗ＊ｎｗｗ．１■．一…ｉｎｒＴｗｉｒ—青，ｉ＼？ｇａ？祕｜１－．——：麵禱誦ｒ星，－東魚讳ｒ等ｉｆ硕±学位论文联合风险投资参与对企业技术创新的影响—基于中国资本市场的经验证据研究生姓名；施瑶导师姓名：吴斌申请学位类别管理学硕±学位授予单位东南大学一２０级学科名称工商管理论文答辩日期１６年３月７日二级学科名称会计学学位授予日期２０１６年月日答辩委员会主席巧志斌评阅人２０１６年３月７日来旬大

2、？參硕±学位论文联合风险投资参与对企业技术创新的影响—基于中国资本市场的经验证据专业名務；会计学研究生姓名；施瑶导师姓名；吴斌ＥｆｆｅｃｔｓｏｆＳｎｄｉｃａｔｉｏｎｏｎ化ｅＩｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆｙ，ＶｅｎｔｕｒｅＣａｉｔａｌｉｓｔｓＰｏｒｔｆｏｌｉｏＦｉｒｍｓ：ｐＢａｓｅｄｏｎ化ｅＤａｔａｏｆＣｈｉｎｅｓｅＣａｉｔａｌＭａｒｋｅｔｐＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒ化ｅＡｃａｄｅｍｉ

3、ｃＤｅｒｅｅｏｆＭａｓ化ｒｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔｇＢＹ細ＩＹａｏＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏｆ．ＷＵＢｉｎＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＤｅｃｅｍｂｅｒ２０１５东南大学学位论文独创牲声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研巧工作及得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或

4、其它教育机构的学位或证书而使用过的材一料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。八色．＾曰期／Ｍ７研究生签名：：＾东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研巧所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复＾印件和电子文档，可１＾采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和一致纸质论文的内容相。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登）授权东南大学研巧

5、生院办理。研巧生签名；１４＾｜＿导师签名：由期；若一＾联合风险投资参与对企业技术创新的影响一一基于中国资本市场的经验证据＇研巧生：施瑶导师；吴斌东南大学摘要当今世界，科技创新越来越广泛地影响着经济发展，科技的发展水平更加深刻地反映国家的综合实力及国际竞争力。必须认识到，，在新形势下，我国自主创新能力还远远不够科技体制机制还不够完善，和国际竞争的要求还不相适应。加快国家创新体系建设，必须不断鼓励和强化企业作为技术创新的主体，，引导人才、资金、技术等创新资源向企业

6、聚集这也是推动产业升级的必然要求。风险投资作为企业获取创新活动资金的重要渠道，其在推动高科技产业发展和技术创新活动过程中的积极作用逐渐被广泛认同。近几年来，我国风险投资行业发展迅猛，联合一种有效的投资策略作为，越来越受风险投资机构的青睐，因而探究风隐投资联合策略对２００９－２０企业技术创新的作用机理有着重要的现实意义。本文选取１４年上市的企业为样本，围绕风险投资是否联合、风险投资的背景Ｗ及风险投资联合的多样性，考察了联合风险投资对企业技术创新投入、产出的影响。研巧发现：（１）相比于独立风险

7、投资，Ｗ联合方式参与投资更能促进企业技术创新；（２）政府背景风险投资单独投资并不能有效促进企业的技术创新，而通过与非政府背景一的风险投资进行联合，形成互补效应，能促进风险企业的技术创新３）进，；（步本文探索性地构建风险投资联合多样性指标，综合风险投资的投资规模、投资经验、机构特征等＂＂多个维度。结果显示，风险投资联合的多样性与技术创新之间具有显著的倒Ｕ型关系一，即，随着多样性程度的增大，技术创新水平会逐步提高，但达到定程度之后，多样性程度的继续増大，风险企业的技术创新水平反而会下降。；联合

8、风险投资技术创新政府背景；联合多样性关键词；；ＩｔＡＢＳＴＲＡＣＴＥｆｆｅｃｔｓｏｆＳｎｄｉｃａｔｉｏｎｏｎｔｈｅＩｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆＶｅｎｔｕｒｅｙ＾ＣａｐｉｔａｌｉｓｔｓＰｏｒｔｆｏｌｉｏＦｉｒｍｓ：ＢａｓｅｄｏｎｔｈｅＤａｔａｏｆＣｈｉｎｅｓｅＣａｐｉｔａｌＭａｒｋｅｔＧ