风险投资对企业技术创新影响的实证研究

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1、学校代号10532学号S141801468分类号密级硕士学位论文风险投资对企业技术创新影响的实证研究学位申请人姓名张一帆培养单位金融与统计学院导师姓名及职称杨胜刚教授学科专业金融学研究方向国际金融与投资论文提交日期2016年10月学校代号：10532学号：S141801468密级：湖南大学硕士学位论文风险投资对企业技术创新影响的实证研究学位申请人姓名：张一帆导师姓名及职称：杨胜刚教授培养单位：金融与统计学院专业名称：金融学论文提交日期：2016年10月10日论文答辩日期：2016年11月17日答辩委员会主席：周鸿卫教授

2、AnempiricalstudyontheimpactofventurecapitalonEnterpriseInnovationByZHANGYifanB.E.(HunanUniversity)2014AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicsinFinanceintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessorYangShengga

3、ngOctober,2016湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加ｔｕ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做化重要贡。献的个人和集体，均已在文中明确方式标明本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：一日期：知巧年Ｗ月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件

4、和电子版，允许论文被查闽和借阅。本人授权湖南大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于、。１保密□，在年解密后话用本授权书？２、不保密巧。＂小（请在上相应方框内打）店作者签名；中日期：Ｍ年月叫日Ｉ风险投资对企业技术创新影响的实证研究摘要随着科学技术的飞速进步与世界经济的快速发展，科学技术创新已然成为一个国家经济的重要推动力和重要影响因素，也是世界上任何一个国家谋求经济发展中都不可忽视的重要因

5、素。我国作为新兴发展中国家，正在进入改革开放的深水区，外部面对知识经济时代的市场机遇与激烈竞争的挑战，内部也在谋求着经济转型，只有依靠企业的技术创新，才能不断推动我国经济持续的高速增长。因此，企业的技术创新对我国经济社会的发展有着重要的作用，我国各级政府高度重视企业技术创新的进展。风险投资作为一种投融资渠道，刚进入我国不久，但其对企业技术创新有很大的影响和帮助这是发达国家经济发展的成功经验的一致结论。风险投资作为一种创新型的金融工具和金融支持体系，专注于蕴含着高风险和高收益的高新技术开发领域，其本身所具有的一系列特征和

6、投资方式，刚好与企业技术创新能够很好结合，成为技术企业技术创新与创业的关键。风险投资与技术创新的发展对推动企业自主创新与建设创新型国家具有重要意义。在这种背景下，研究风险投资对企业技术创新的影响具有一定的现实意义。本文以2007年至2014年所有中小板企业和2009年至2014年所有创业板企业为研究样本，从风险投资的背景、风险投资的持股、风险投资的持股时间以及风险投资的声誉等多方面对企业的创新投入、创新产出和创新效率的影响进行研究。首先文章对国内外风险投资对企业技术创新的理论和实证研究进行了整理。其次在国内外学者的研究

7、基础之上进行了理论分析，并提出自己的研究假设。接着运用固定效用模型对我国中小板和创业板的企业年度数据进行了实证研究。研究探讨了风险投资持股对企业创新的投入、产出及效率的影响，进一步将风险投资持股的情况划分为是否具有风险投资持股背景、风险投资是否继续持股、风险投资持股长短以及是否是有声誉的风险投资持股，并比较了它们对于企业创新的影响情况，结果发现：（1）风险投资的持股背景并不能影响企业的创新投入与产出；（2）风险投资持续的持股会使企业的研发投入增加、同时研发效率提升；（3）风险投资持股时间越长，企业的创新产出越高；（4）

8、与普通风险投资相比，有声誉的风险投资对创新的促进效果更佳明显。最后本文在理论分析与实证分析结论的基础之上提出了一些相关建议并指出了本文研究的局限性。关键词：风险投资；创新；中小板；创业板；面板数据II硕士学位论文AbstractWiththerapiddevelopmentofscienceandtechnologyandther