美国货币供应量与股票价格关系的实证研究

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1、分类号：１０１４０：学校代码：密级：４０３公开学号１３３０４７２＠座姿＾聲ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文、ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ论文题目：美国货币供应量与股票价格关系的实证研究ＥｍｉｒｉｃａｌＳＵｉｄｏｎ化ｅＲｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅｅｎＭｏｎｅＳｕｌｐｙｐｙｐｐｙａｎｄ＂ＳｔｏｃｋＰｉｉｃｅｓｉｎｔｈｅＵｎｉｔｅｄＳｔａｔｅｓ英文题目：论文作者：蒋鹏飞指导教师：孙教授专业；世界经济

2、完成时间二〇—六年五月：＿＿＿＇Ｕ申请迂宁大学硕±学位论文美国货币供应量与股票价格关系的实证研究ＥｍｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｏｎｔｈｅＲｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅｅｎＭｏｎｅｐｙｐｙＳｕｌａｎｄＳｔｏｃｋＰｒｉｃｅｓｉｎｔｈｅＵｎｉｔｅｄＳｔａｔｅｓｐｐｙ作者：蒋鹏飞指导教师：孙丽教授专业：世界经济２０１６５２７曰答辩时间：年月二〇－六年五月？中国辽宁迂宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导

3、下独立完成的。论文中取得的研究成果除加Ｗ标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注，并表示谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；燕巧蔣节美月如曰学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使巧学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的原件、复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权迂宁大学可Ｗ将本学位

4、论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博：ｔ学位论文全文数据库》和《中国优秀硕±学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。保密（），在。（：年后解密适用本授权书保密请在括号＂＂内划Ｖ）授权人签名；＾讲Ｉ下指导教师签名：日期；＞０乂年ｔ月Ｖ日日期：六）／各年＾月＞日摘

5、要美国拥有较为成熟和发达的典型的市场经济，这充分体现在美国股票市场中。＂＂其股票市场发展历史悠久，常被称为是美国宏观经济的晴雨表。美国的股票市场为投资者提供了很多的投资机会与投资形式，同时也是美国融资和投资的重要途径。若股价受到货币供应量变动的影响，则投资者在货币政策发生变化时，科学的分析这一政策对股价的影响，便可Ｗ基于自己的分析制定对自己有利可團的合理的投资计划。政策制定者充分了解其政策对股价的影响和股价对其政策的影响，可Ｗ制定合理的政策，实现维护股票市场的稳定并促使其对经济增长做出贡献的目标

6、。本文对国内外相关文献进行了梳理，发现由于不同文献选取的货币供应量的层次不同，，选取的数据的时间跨度不同，研究角度各异因此得出的结论也不尽相同。本文还详细介绍了货币供应量影响股价的理论和股价影响货币供应量的理论。本文通过运用ＡＤＦ检验、协整检验、误差修正模型和Ｇｒａｎｇｅｒ因果关系检验等实证方法对美国的货币供应量和股价的相关数据进行处理，并结合相关经济理论和政策分析：５００指，得出结论是通货与标准普尔数存在长期均衡关系，通货Ｍ０是标准普尔５００指数的Ｇｒａｎｇｅｒ原因，而标准普尔５００指数不是通

7、货Ｍ０的Ｇｒａｎｇｅｒ原因，经误差修正模型结果显示，长期内通货ＭＯ对标准普尔５００指数有正向的影一响但影响不是很大，短期内标准普尔５００指数与通货Ｍ０有定的关系和理性成分；美国的Ｍｌ、Ｍ２、Ｍ１／Ｍ２与股价均不存在协整关系。，因此，对于投资者而言，相比其他层次的货币供应量与股价之间的关系更应关注通货Ｍ０与标准普尔５００指数之间的关系。货币资金的流向根据货币流动性的。不同而不同，货币流向的领域，这个领域内的资产的供需将会发生变化由于通货Ｍ０对股价产生影响，因此中央银行可Ｗ通过货币政策影响和调节股价

8、波动。中央银行应该大量搜集股票市场的有关信息，注意股票价格的变化动向，针对股票市场上的具体情况具体分析，尽可能降低股市泡沫对实，制定适当的货币政策传递信息体经济的负面作用，使经济稳定发展。关键词；货币供应量股票价格货币流动性指标１ＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅＵｎｉｔｅｄＳｔａｔ