管理者风险偏好与企业资本结构动态调整的关系研究

《管理者风险偏好与企业资本结构动态调整的关系研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：C93密级：公开论文编号：1166016学号：51308510104重庆理工大学硕士学位论文管理者风险偏好与企业资本结构动态调整的关系研究研究生:吴敏谊指导教师：朱秋白教授学位类型：学术学位学科专业：技术及经济管理研究方向：企业理论与机制设计培养单位：管理学院论文完成时间：2016年3月25日论文答辩日期：2016年6月3日CategoryNumber：C93LevelofSecrecy：OpenSerialNumber：1166016StudentNumber：51308510104Master'sDissertationofChongq

2、ingUniversityofTechnologyRelationalStudybetweenManagerialRiskPreferenceandCapitalStructureDynamicAdjustmentPostgraduate:WuMinyiSupervisor:ZhuQiubaiProfessorDegreeCategory：AcademicDegreeSpecialty:TechnologicalEconomicsandManagementResearchDirection:TechnologicalEconomicsTrainin

3、gUnit:ManagementSchoolThesisDeadline:March25,2016OralDefenseDate:Jun3,2016重庆巧工大学学位论文原倒巧声明本人邦重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，独立巧行巧巧巧取得的成果．除文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或巧写的成果、诈品。对本文的研巧做出里要贡献的集体和个人，巧已在文中Ｗ巧巧方式标明。本人承担本声明的法律后呆＊作者签名日巧；乂年＾月玄日学位论文使巧话反声明本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用

4、学位论文的规定，同患学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅和惜阅。本人授权重庆理工大学可ｔＡ将本学位论义的全部或部分巧容编入有关数据库进行检索．可Ｗ采用形印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。＂＂本学位论文属于（请在下巧应方框内打Ｖ）；１，．保密□在＿年解密后适用本授巧书。＿２．不保密作者签名；日期：心／＜年（＾月５日导师签名日期：放日／作＾公摘要摘要现代资本结构理论表明，资本结构是公司治理极其重要的组成部分。近年来，资本结构动态决策已经成为资本结构理论研究中的一个重要领域

5、。我国学者基于国外相关理论，从企业自身、法律环境、宏观经济环境和行业特征等视角对资本结构动态调整的相关问题进行了深入的研究，形成了大量的研究成果。但这些研究中，较少从管理者风险偏好的角度进行研究，而仅有的少数研究主要从静态角度展开分析，没有考虑到管理者风险偏好与资本结构动态变化的关系。而且，随着行为经济学和实验经济学的发展，管理者个体之间的差异对企业决策的影响越来越突出。因此，本文试图从管理者风险偏好及其变化对资本结构的影响角度，通过实证研究探讨和分析管理者风险偏好与资本结构动态调整之间的关系。本文选取我国2009年以前在深沪两市A股上市的制造业公

6、司为样本进行研究。首先，从管理者的个人和公司两个层面分别选取评价指标，构建管理者风险偏好综合评价模型，采用主成分分析法计算出管理者风险偏好，并对管理者风险偏好及其变化进行分析；然后，从资本结构的调整速度和偏离度两个方面出发，构建多元回归模型探讨管理者风险偏好及其变化对资本结构动态调整的影响。本文的主要研究结论是：第一，管理者风险偏好程度越高，企业资本结构调整度越慢；第二，管理者风险偏好程度越高，实际资本结构偏离最优资本结构的距离越大；第三，管理者风险偏好发生变化时，会不同程度地影响资本结构的调整速度和对目标资本结构的偏离度，而且与管理者风险偏好减弱

7、相比，管理者的风险偏好增强时，企业资本结构的调整速度会减慢，并增大与目标资本结构的距离。根据上述研究结论，本文就企业管理者风险偏好的控制、管理者团队建设以及管理者决策激励约束机制完善的途径和方式提出了一些思路和建议。关键词：管理者风险偏好，资本结构，动态调整IAbstractAbstractAccordingtomoderncapitalstructuretheory,thecapitalstructuretheoryisanextremelyimportantpartofcorporategovernance.Inrecentyears,thed

8、ynamiccapitalstructuredecisionhasbecomeanimportantresearchfie