收益法在医药企业并购估值中的应用研究——以b公司并购案为例

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1、馨义津財鍵少、聲＊；．冀義１＾乂；胃了；琴Ｊ＾陡咱专业学位（硕±）论文收益法在医药企化井胸估值中的应用臟Ａ—Ｂ公司并胸案力例６１所属院系：商学院会计系专业名称：会计硕±（ＭＰＡｃｃ）－＇．指导教师：张云论文作者：王月团麵簡瓣覇沪互学号：２０１４６３１１４３麵謹—＾＾Ｉ誦；（分类号：密级：＾天津财经大学专业学位（硕±）学位论文收益法在医药企业并购估值中的应用研究Ｂ公司并购案为例ＳｔｕｄｏｎＭ＆ＡＶａｌｕａｔｉｏｎｏｆＰｈａｒｍａｃ

2、ｅｕｔｉｃａｌＥｎｔｅｒｒｉｓｅｙｐＴａｋｅＢＣｏｍｐａｎｙＭｅｒｇｅｒｆｏｒＥｘａｍｐｌｅ所属学院：商学院屯、所在系别：会计硕±教育中年级：２０１４级学号：２０１４６３１１４３论文作者壬月：天津财经大学学位论文原创性声明：本人郑重声明：所呈交的学位论文（（带盗冻養良巧隻化钩巧隹切忘巧知ｆ疹於反么抑码素為到》；是水人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果，不包含任。除文中己经注明引用的内容外何他人己发表或撰写过的研究成果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均己在

3、文中Ｌ义明确方式标明。本声明的法律责任完全由本人承捏。学位论文作者签名：心ｒｖ（＾月：？日＇Ｊ天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，目Ｐ：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查阅和借閑。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论＾文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索１；可乂采用影＾印、缩印或其他复制手段保存或汇编论文可！义向有关机构；或者国家部口送交论文的印刷本和电子版本；在不赢利为＾目的的前提下１，学

4、校可乂复制论文的部分或全部内容用于学术活功。本学位论文属于：（）１．经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。（＼／）２．不保密，适用上述授权。。。（请在於上相应括号内巧或填上相应内容。保密学位论文应是己经天津财经大学保密委员会审定过的学位论文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）作者签名：曰期：＾知ｒ月３日日期心Ｊ曰导师签省：＾韦杉：月？；（内容摘要并购作为资源配置的重要手段，日

5、益成为企业发展壮大的途径。随着新版ＧＭＰ的发布、重组、上市，、企业内，医药企业并购等资本运作活动日益频繁无论是外部投资者部管理者还是其他利益相关者，对公司价值的关注度都日益增加。分析近几年来医药企一业并脚的案例，找到个合理的医药企，因为估值巧题导致并构失败的例子频发。因此业价值评估方法迫在眉睫。産药行业是朝阳产业，受展前景广阔，正确评估医药企业的内在价值，能为企山巧发展提供正确的决策依谭。虽然收益法在我国的发展起步较晚，但是资本市场的发展和医药企业自身的特点决定了在评估企业价值过程中收益法化于成本法和市场法的事实。近年来．收益法相关理

6、论和实践，相关机构和人员对收益法的关注度和重视度越来越高化在不断的发展中日益完善，社会已经为收益法呈现了较大的发生空间。论文主要研究了收益法在医药企业并鸣估值过程中的应用，首先对企业价值和企业价值评估的相关理论进行了总体回顾，对收益法的不同模型进行了详尽的介绍。然后结合医药企业的特点和评估难点Ｌ，分析了成本法和市场法的局限性乂及收益法的适用性。并将其运用到Ｂ公司具体的企业价值评估中来，结合具体的案例分析收益法在应用过程中存在的收益额、折现率等参数估计问题，同时提出了相应的完善措施。对收益法的应一用需要进步反思，加快对，在肯定其现实意又

7、的同时要不断修改存在问题的相关内容收益法的理论研究。关键词：企业价值评估收益法医药企业ＩＡｂｓｔｒａｃｔＭ＆Ａａｓａｎｉｍｏｒｔａ打ｔ瓜ｃａｎｓｏｆｒｅｓｏｕｒｃｅａｌｌｏｃａｔｉｏｎｂｅｃｏｍｉｎａｗａｆｏｒｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｔ；ｏｐ，ｇｙｐｈ＇ｒｏｗｕ．Ｗｉｔ化ｅｒｅｌｅａｓｅｏｆｔｈｅｎｅｗＧＭＰ化ｅｍｅｒｅｒｓＩｅｓｔｍｃｔｕｒｉｎａｎｄｌｉｓｔｉｎａｃｔｉｖｉｔｉｅｓｏｆｇｐ，ｇ，ｇｇｈａｒｍ＇ａｃｅｕｔｉｃａｌｈａｓｂｅｃｏｍｅｉｎｃｒｅａｓｉｎｌｆｒｅｕｅｎｔ