我国创业板ipo绩效及影响因素分析

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4、l!.Y:f!iiJ-ff:Qf~Hf-¥1~i!t:XoN*~~~~:tEM~~~~ffl~&~~oIIWl:~)b11~bj-j}"J11中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号:37_020204_11045632016100124_LW硕士学位论文我国创业板IPO绩效及影响因素分析作者姓名：孙艳艳学科专业：金融学指导教师：朱相平（副教授）培养院系：金融学院二○一六年五月二十五日ResearchontheperformanceofIPOinGEMofChinaanditsinfluencingfactorsADissertationSubmittedfortheDegreeof

5、MasterCandidate：SunYanyanSupervisor：Prof.ZhuXiangpingSchoolofFinanceShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_020204_11045632016100124_LW硕士学位论文我国创业板IPO绩效及影响因素分析作者姓名：孙艳艳申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：朱相平职称：副教授学科专业：金融学研究方向：证券投资理论与实务学习时间：自2013年9月1日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘

6、要摘要创业板是为没有达到主板上市条件的中小企业提供直接融资的市场，创业板的建立对我国资本市场发展起着重要的作用。首次公开发行股票的绩效研究是IPO研究领域的热点之一，IPO绩效是指新股上市开始3-5年内的市场表现，分强势和弱势两种。西方大多研究表明，其资本市场IPO存在严重弱势，我国创业板，一方面，为我国中小企业发展提供了大量资金支持，成为我国经济的重要支撑；另一方面，由于创业板成立时间较短，国内学者对创业板IPO绩效研究较少。我国创业板是否存在IPO弱势现象，什么因素影响创业板IPO绩效?正是本文要试图解决的问题。本文首先梳理了国内外学者对该问题研究的相关文献，总结出他们对该问题研究

7、的现状。然后，对我国上市公司IPO审核制度、定价机制、定价模型、定价方式以及IPO绩效的概念、衡量方法、弱势的解释等相关理论进行了梳理。在此基础上，采用规范研究分析和实证研究分析相结合的方法，选取2010年5月31日至2012年12月31日期间首次在创业板上市的158只新股为样本，采用事件时间法和日历时间法首先对新股上市起3年的表现进行研究，因此，本文的研究数据截止到2015年12月31日。进而，从上市公司特征、发行特征、二级市场特征三个方面选