我国上市公司高管薪酬业绩敏感性的研究——基于企业创新的视角

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5、AccountancyShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_120200_11045632016100261_LW硕士学位论文我国上市公司高管薪酬业绩敏感性的研究——基于企业创新的视角作者姓名：李冲申请学位级别：管理学硕士指导教师姓名：王爱国职称：教授学科专业：财务管理研究方向：会计理论研究学习时间：自2013年9月20日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月我国上市公司高管薪酬业绩敏感性的

6、研究——基于企业创新的视角摘要基于业绩的薪酬契约把薪酬与公司业绩紧密联系起来，被看作是解决管理层和股东之间代理问题的主要机制之一，可以激励管理层在追求自我报酬的同时实现股东财富的最大化，并不断提高企业价值。但随着我国经济发展进入新常态，经济增长由要素驱动向创新驱动转变，那么就要求企业不断加大创新强度，进一步释放市场活力，推动我国经济平稳健康发展。那么，基于业绩的薪酬契约是否能有效激励我国公司的创新发展则成为亟待探讨的话题。本文通过对重要概念和基础理论的阐述分析，选用新会计准则实施以后2007—2014年我国沪深上市公司数

7、据为研究对象进行实证分析，目的在于从公司创新的角度考察高管薪酬与业绩之间的敏感性，了解创新投资对高管薪酬业绩敏感性如何产生影响，为完善公司的薪酬机制、治理结构并进一步促进现代企业创新奠定基础。本文得出了以下初步研究成果：第一，我国上市公司高管薪酬与公司业绩呈现显著的正相关性，即二者具有较高的敏感性；第二，企业创新会在一定程度上减弱高管薪酬与公司业绩之间的敏感性，即公司创新对高管薪酬业绩敏感性具有一定的抑制作用；第三，进一步研究发现，相比于非国有上市公司，我国国有上市公司创新对高管薪酬业绩敏感性的抑制作用比较明显，而在非国

8、有上市公司中创新对高管薪酬业绩敏感性几乎没有影响。本文不仅丰富了高管薪酬契约的研究，还拓宽了企业创新的实证研究范围，为促进公司管理层加大创新强度制定高管薪酬契约提供了参考，为国家出台相应的政策奠定了一定的基础。本文主要的贡献如下：第一，本文以一个新的视角——企业创新来研究高管薪酬和公司业绩间的敏感性。现有对高管激励的