山东省上市公司高管薪酬业绩敏感性研究

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1、山东省上市公司高管薪酬业绩敏感性研修浩鑫张伶俐张炳发济南大学商学院大连海事大学交通运输管理学院从会计业缋指标和市场业缋指标两方面因素来研宄高管薪酬业缋敏感性问题，并设置多个控制变量，提出相关假设，采用2013—2015年156家山东省上市公司456个样本会计信息，设立研宄回归模型。研宄表明：高管薪酬与企业业绩显著正相关关系，企业规模越大，资产负债率越低，高管薪酬越高，如果加入股权性质、萧事规模等控制变量，发现二者对高管薪酬均奋显著的正相关关系。根据对高管薪酬业绩敏感性产生影响的因素，提出行之有效的薪酬激励机制和约束建议。关键词：高管薪酬;企业业缋;业绩敏

2、感性;作者简介：修浩鑫（1993-）,作者简介：张伶俐（1994-），作者简介：张炳发（1961-）,收稿日期：2017-04-29基金：国家社会科学基金项B男，山东青岛人，女，山东烟台人，男，山东沂南人,(13BGL0282172)硕士研究生;硕士研宂生;教授，博士。SensitivityStudyonthePaymentPerformanceofListedCompaniesSeniorExecutivesinShandongProvinceXIUHao-xinZHANGLing-liZHANGBing-faofJinan;SchoolofTraff

3、icandTransportationManagement，DalianMaritimeUniversity;Abstract：Thepaymentperformancesensitivityoftheseniorexecutivesisstudiedfromthetwoaspects:accountingperformanceindicatorsandmarketperformanceindicators.Apluralityofcontrolvariablesarecreatedandrelevantassumptionsaremade.456sam

4、plesofaccountingdataoutof156listedcompaniesfrom2013-2015areselectedandtheresearchregressionmodelissetup.Thestudyshowsthatexecutivepaymentispositivelyrelatedtofirmperformance-Thelargerthesealeoftheenterprise,thehighertheexecutivepayment,andthelowertheassetliabilityratio,thehighert

5、heexecutivepayment.Inaddition,controllingvariablessuchasthenatureofstockrightsandthescopeofdirectorsareadded,anditisfoundthatthetwohadsignificantpositivecorrelationwithexecutivepayment.Accordingtothefactorsthatinfluencethesensitivityofexecutivepaymentperformance,effectivepaymenti

6、ncentivemechanismandrestraintsuggestionsareputforward.Keyword：seniorexecutivepayment;corporateperformance;performancesensitivity;Received：2017-04-29现如今，我国企业经济发展迅速，企业间角逐甚是激烈，山东省许多企业尤其是上市公司越来越注重人力资源管理。企业在成长历程下，高管往往是核心资源。自中国2001年12月11H加入世界贸易组织后，跨国公司冲击我国木土企业，寻找并留住高层管理人才问题显得格外突出。在如此强烈

7、的人才竞争下，我国的上市公司，必须加大资本投资，吸引本土优秀高管人员。随着经理革命的出现，高管逐渐掌握了公司的实权，由于目前上市公司对长期激励做得不完善，股东与高管信息不对称，故导致管理层行为与股东期望实现上市公司财富最大化不一致，管理层会谋寻个人财富最大化iil,所以需要设立激励方案来降低委托代理成本。而激励方案的设计核心是建立一个长期奋效的薪酬激励机制，因此设计有效的薪酬激励制度及约束契约就显得极为重要。薪酬激励机制是公司治理的一个重要方而，高效的薪酬激励机制有助于完成企业持续经营的目标，并且为公司增加财富，达到股东效用最大化的宗旨。为了实现这个目标

8、，必须将高管薪酬和企业业绩紧密联系起来进行整体方案设计，才能使高管的决策与公司的