实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究——以海思科为例

《实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究——以海思科为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号F230密级公开UDC657编号10299Z1319048硕士学位论文实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究——以海思科为例ResearchonRealOptionsModelinTheAssessmentofTheValueofBio-pharmaceuticalEnterprises——ACaseStudyofHAISCO指导教师孔玉生作者姓名张佳华申请学位级别硕士学科(专业)会计论文提交日期2016年4月论文答辩日期2016年6月学位授予单位和日期江苏大学2016年6月答辩委员会主席_______________评阅人_

2、______________2016年06月独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容Ｗ外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果，也不包含为获得江苏大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：ｔ月Ｉ苗円学位论文版权使用授权书江苏大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊（光盘版

3、）电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印伴和电子文档，可Ｗ采用影印、一缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相致，《中国允许论文被查阅和借阅，同时授权中国科学技术信息研究所将本论文编入学位论文全文数据库》并向社会提供查询，授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本论文编入《中国优秀博硕±学位论文全文数据库》并向社会提供查询。论文的公布（包括刊登）授权江苏大学研究生处办理。本学位论文属于不保密Ｅｆ。＾学位论文作者签名：指导獅签＾７＾Ｉ年＾月＇Ｌ＾＾４；日７－．Ｌ年月日实

4、物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究——以海思科为例ResearchonRealOptionsModelinTheAssessmentofTheValueofBio-pharmaceuticalEnterprises——ACaseStudyofHAISCO专业名称会计学指导老师孔玉生姓名张佳华2016年06月实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究——以海思科为例摘要伴随着我国经济的发展，生物医药等各类制药行业在我国经济发展过程中的作用得到越来越重要的体现，从国际民生角度，生物医药行业对我国社会稳定和国民健康方面有举足轻重的作

5、用；从经济发展角度，生物医药行业对我国经济发展，加快社会进步和推动经济发展有关键性的作用。但在我国经济不断发展的背景下，我国的生物医药行业价值评判和估算的问题一直是我国经济统计面临的重要问题。现金流折现模型的建立，使得我们对企业的价值评价形成了新的理论价值，该模型也建立了关于企业价值评价的理论的基础，但是此模型并不能确切的表达出生物医药行业的相关特征，因此在此模型下并不能较准确的估算出此行业的相关实际价值。在风险、回报以及收益性都不确定的情况下，传统的企业价值框架已经没有办法对新型的生物医药行业进行准确的价值评估。伴随着股份制等相关经济体制

6、在我国的兴起，实物期权的相关理论方法，为以生物医药这一类对人才、科技和研发要求较高的新兴产业价值评估提供了新的方法和新的理论基础。实物期权理论是在对企业的投资机会和企业管理价值弹性进行研究的基础上，对企业全方面经济研究进行考虑的理论科学，在一定程度上，企业实物期权理论是对新型现代化企业价值估算的现金流折现理论的补充和扩展。实物期权理论的研究方面，国外通过对不同企业类型和企业发展的阶段性进行了大量的理论和实证研究，已经建立了相对较为完善的理论体系，而我国由于经济发展等实际因素，导致我国实物期权理论并没有完整建立完善的体系，现阶段我国的实物期权

7、理论依旧是依靠这对国外研究借鉴和引进，并联系我国实际情况进行针对性研究的阶段，而针对我国刚兴起的高新技术产业，我国内部产生的相关理论并没有完全寻找到适合该行业的价值评估方法。就企业价值评估而言，其对于企业的经营管理以及相关企业的实际价值体系评价，都非常重要。本文首先是针对企业的价值评估体系进行了理论性的疏导和整理，总体回顾了各类企业价值评估体系的发展和主要研究方式，本文依托研究对象，详尽的对I江苏大学硕士研究生论文实物期权定价模型的理论发展和实证研究进行了整理和汇总。针对各类的企业价值评估理论的局限性进行了分析并对生物医药行业企业价值评估理

8、论中实物期权理论的可行性进行了实证分析。从行业类别、行业特征以及生物医药企业的实物期权特征着手分析该行业企业价值。本文在详细介绍Black-Scholes模型的基础以及其假设条件