基于实物期权的高新技术企业价值评估——以中兴通讯为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：基于实物期权的高新技术企业价值评估——以中兴通讯为例EvaluationResearchofHigh-techEnterprisesBasedontheRealOption——ZTECorporation，forExample作者姓名：乌仁赛娜指导教师姓名及学位、职称：郭凯明、讲师学科、专业名称：资产评估学位类型：专业学位论文提交日期：2016年4月20日论文答辩日期：2016年5月19日答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行

2、的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研巧成果，也不包含为获得藝南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在。与我论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日斯：一／＾年＾月日二囊＞胃＾学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解雲南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权藝南大学可Ｗ将学位论文的全部

3、或部分内容编入有，可关数据库进行检索１＾采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）；学位论文作者签名：如需嫌导师签名签字日期：年月ｖ日签字日期：年月又吉日＾瓜＾ｊ学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：：邮编摘要近年来，国内学术界非常重视对像高新技术企业这样存在很多高风险投资项目的企业的研究。而评估这些企业的价值也就成为分析一个企业实力和未来发展前景的重点。从国际范围来看，常用的企业价值评估方法主要有成本法、收益法以及市场法等，其中我国

4、多数企业在进行价值评估的过程当中往往首选成本法，这主要是因为成本法在对传统企业价值的解释与评估方面较为全面且行之有效。但是随着国际市场以及国内市场的不断发展，知识与科技成为企业价值创造的重要因素。特别是高科技与新技术的发展，已经为企业的生产注入了新的动力，极大地推动了企业的发展，提高了企业的价值。因此，本文基于之前学者们对企业价值评估的研究理论，针对我国高新技术企业的构成与相关的发展特点，说明现金流量法和实物期权法评估高新技术企业价值的优势。本文的研究的体分为三部分，第一部分是关于企业价值评估方法的相关理论阐述。第二部分则是对基于实

5、物期权的高新技术企业评估的基本思路进行梳理，包括价值评估的对象选择、思路设计。第三部分是案例分析，以上市公司中兴通讯股份有限公司为例，在对企业的数据与概况进行把握的基础上通过实物期权理论模型，对该企业进行价值评估并提出合理化建议。关键词：高新技术企业；价值评估；实物期权法；中兴通讯IAbstractInrecentyears,domesticacademiaattachesgreatimportancetolikenewandhightechnologyenterprisestherearealotofresearchofhigh-

6、riskinvestmentprojectsofenterprises.Andassessthevalueofthesecompaniesalsobecomesanenterprisestrengthandthefocusoffuturedevelopmentprospect.Ontheinternationalscale,enterprisevalueevaluationmethodsmainlyhavetheprovisions,incomeapproachandmarketmethod,inwhichthemajorityof

7、enterprisesinourcountryintheprocessofvalueassessmentoftenpreferredcostmethod,mainlybecausethecostmethodinthetraditionalinterpretationandevaluationofenterprisevalueismorecomprehensiveandeffective.Butwiththecontinuousdevelopmentoftheinternationalmarketanddomesticmarket,k

8、nowledgeandtechnologybecometheimportantfactorofenterprisevaluecreation.Especiallythedevelopmentofhightechnologyandnew