基于b-s模型和蒙特卡罗模型对上证50etf期权的实证研究

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1、分类号______________________________密级______________________________ＵＤＣ______________________________编号______________________________硕士学位论文基于B-S模型和蒙特卡罗模型对上证50ETF期权的实证研究学位申请人：陈起珑学科专业：管理科学与工程指导教师：韩士专教授答辩日期：独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他

2、人已经发表和撰写的研究成果，也不包含为获得华东交通大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人签名_______________日期____________关于论文使用授权的说明本人完全了解华东交通大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定，本论文无保密内容。本人签名____________导师签名_________

3、_日期___________摘要基于B-S模型和蒙特卡罗模型对上证50ETF期权的实证研究摘要现在随着世界经济的快速发展，金融市场也随着得到了巨大的提升。中国在20世纪90年代开始尝试各类金融衍生产品，1992年我国第一次推出外汇期货，标志着我国金融衍生产品市场的开始。但是由于法律法规的不完善，投资者的不成熟，市场产生各种乱象，违规违法事件层出不穷，许多衍生产品在被推出来之后，都纷纷的被国家取消。随着改革开放进程的不断推进，金融人才也不断增加，经济水平得到了极大的提升，使得我国工商企业，金融机构等经济主体对金融衍生产品的需求不断增大，为我国的金融衍生

4、产品提供了强大的支持。期权作为金融衍生产品中最为重要的一种，在我国最初是以权证的方式出现的，但是在经历了市场的混乱之后，权证市场也逐步的缩小了。在2015年2月9日，沪市重新推出上证50ETF期权，为我国的金融衍生产品市场打开全新的一页。但是为了避免再次出现混乱，作为投资者必须明白如何给股票期权定价。本文选用B-S模型和蒙特卡罗模型来计算股票期权的理论价格，并与实际价格作比较，选取一个更为适合我国股票期权定价的模型。在B-S模型中，由于上证50ETF期权的标的资产上证50ETF基金，它在过去几年间有发放过红利，所以本文采用的是B-S模型的改进型，在公

5、式中加入红利支付率使模型更加符合实际。蒙特卡罗模型中，是以期权标的资产的价格作为不确定的变量来建立模型，模拟次数选取了400次。再使用回归分析和指标分析对模型的理论价格与实际价格作比较，证明B-S模型的定价效率比蒙特卡罗模型更好，认购期权比认沽期权更易于定价。关键词：上证50ETF期权，B-S模型，蒙特卡罗模型，回归分析，指标分析IAbstractEMPIRICALSTUDYOFSSE50ETFOPTIONSBASEDONB-SPRICINGMODELANDMONTECARLOMODELABSTRACTRapiddevelopmentofthewor

6、ldeconomyisallowingfinancialmarketsanenormousboost.Chinabegantoattemptallkindsoffinancialderivativesinthe1990s.Markedasasymbol,theinitialFXfuturereleasedin1992openedthewayoftheChinesefinancialderivativesmarket.However,atthattime,insufficientlawsandregulationsaswellassomeunprofe

7、ssionalinvestorsledtoachaoticmarketenvironmentinwhichviolationsoccurredoften.Withouteffectivemeasures,regulatorshadtocancelsomenewbornderivativestopreventabuse.OwingtoChineseeconomicreformpolicies,China’shighgrowthfinancialcommunityandeconomicscale,financialderivativescontinued

8、tobeinhighdemandbyenterprisesandfinancialinstitutions.