双向拍卖市场中基于交易的价格炒作行为仿真模拟研究

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1、双向拍卖市场中基于交易的价格炒作行为仿真模拟研究Pricemanipulationindoubleauctionmarketsusingtrade-basedramping作者姓名：林建勋学号：2510218165指导老师：张小涛副教授企业导师：王平高级经济师工程领域：软件工程天津大学软件学院2015年12月摘要价格操纵是市场中经久不衰的一个热点问题，本文关注一类在市场中存在但是不易被发现，甚至可以躲过监管的操纵手法，价格炒作。通过建立基于Agent的计算实验模型，模拟研究在双向拍卖市场中，基于交易过程的价格炒作交易策略，对于市场中的资产价格是否具有拉升效应。首先建立一个基准态的市场

2、模型，包含最基本的市场参与者，预设交易决策程序和交易规则在市场中进行交易。当市场中产生足够的交易数据后，再将价格炒作Agent引入市场之中进行交易，每种状态的模型模拟运行1000次。从模拟结果中收集所有有关价格变化、交易收盘价、交易频率以及各类型Agent的交易行为方面的数据，运用统计学手段进行检验和相应的计算，来验证引入价格炒作Agent后对于市场以及市场中原来的交易群体所产生的影响。一方面本文研究，在市场中价格炒作Agent的数量达到什么程度才会对市场价格产生显著的操纵性，另一方面研究价格炒作Agent对于市场中其他类型交易群体的交易决策时间、交易报价及交易活跃性方面的影响。最后

3、本文得出结论，依据本文进行的仿真模拟，当市场中价格炒作者的数量相对于整个市场参与者占比超过0.125%时，价格炒作行为对于市场的价格具有明显的拉升效应。关键词：双向拍卖市场、计算实验金融、价格操纵、价格炒作ABSTRACTTheobjectiveofthisthesisisinvestigatingifatrade-basedmanipulationstrategycalledrampingcanbeusedinadoubleauctionmarkettohaveanincreasingeffectonprice.Areferencestateisconstructedwithapo

4、pulationofagent-groupsthatuseknowntradingstrategiestoplaceoffersinthemarket.Withtheseagentsplacingoffersinthemarketaprice-discoveryisformedwhenoffersfrombuyersandsellersarematched.Agentsthatuserampingaretheninjectedintothemarketindifferentproportionofthetotalpopulationofagentsandthemarketissimu

5、lated1000timesforeachstate.Variousresultsarecollectedfromthesimulationsbutthepriceevolution,closingprice,frequencyoftradesandhowagentsbehaveisofmaininterest.Withtheresultsinhand,statisticaltestsareperformedinordertorejectoracceptthehypothesisofaequalmediansinthereferencestateandwhenrampingagent

6、sareinjected.Thisisdoneinordertofindhowmanyoftherampingagentsareneededtomakeastatisticallysignificanteffectontheclosingprice.Thebehaviorofcertainagent-groupsisinvestigatedassomeshowsignsofamoreaggressivebehaviorthantherampingagents.Theconclusionsofthisthesisarethatif0.125%ofmoreofthetradingpopu

7、lation,inthisversionofadoubleauctionmarket,userampingstrategies,theywillhaveanimpactonclosingpriceandalsothatpricechangeswithdifferentpopulationinthereferencestate.KEYWORDS:Doubleauctionmarkets,Agent-basedComputationalfinance,Pric