连续双向拍卖市场报价策略研究

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1、分类号学号D200977760学校代码10487密级博士学位论文连续双向拍卖市场报价策略研究学位申请人：白延涛学科专业：管理科学与工程指导教师：张金隆/詹文杰教授答辩日期：2013.10.28万方数据ADissertationSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofDoctorofPhilosophyinManagementResearchofBiddingStrategiesonContinuousDoubleAuctionCandidate:BaiYantaoMajor:ManagementSciencea

2、ndEngineeringSupervisor:Prof.ZhangJinlong，ZhanWenjieHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaOctober,2013万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位

3、论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据华中科技大学博士学位论文摘要连续双向拍卖市场是由原始非正式聚集在一起的卖方和本地市场买方形成的,其已被普遍应用于证券、股票、网上商品交易等市场，是各交易领域中应用最为广泛的一种组织形式。

4、由于其特有的交易机制及自身市场属性，连续双向拍卖已成为目前拍卖市场中最受关注的研究领域。连续双向拍卖市场中存在多个买方和卖方，双方在这样一个动态、不确定的市场中经过一系列较为复杂的决策过程相互竞争，最终获得市场的最大收益。这个决策过程包括报价时机的选择、报价高低的取舍、价格优势的判断、价格接受的条件等，这些决策问题贯穿于连续双向拍卖市场参与者决策过程的始末。买卖双方在对上述问题进行决策时受到众多连续双向拍卖市场环境因素的影响，主要有两个方面，买方在选择报价或接受卖方报价的时候，要同时兼顾其他买方和卖方的可能报价；卖方在选择报价或接受买方报价的时候，也要均衡考虑其他卖方和其他买方的可能的报价

5、。在研究和归纳总结前人关于连续双向拍卖市场研究的基础上，利用仿真技术构建连续双向拍卖市场模型。基于仿真模型进行连续双向拍卖市场行为的研究，主要工作和创新点如下：利用市场力的概念，结合连续双向拍卖市场环境，给出连续双向拍卖市场中市场里的计算模型，并以利用此模型对连续双向拍卖市场进行初步定性得划分，然后利用不同的仿真策略在划分的市场环境中进行试验，通过马歇尔偏移量的不同来说明市场环境的定性划分是合理的。把交易策略区分为报价时机和报价两个步骤，构建一个简单的报价时机模型，利用这个模型对现有策略进行改造，通过仿真系统分别限制其中的一个方面，来测试报价时机和报价高低对市场效率的影响。利用仿真策略构建

6、一个成交价格符合随机游走模型的连续双向拍卖市场环境，对此类市场环境下，买卖双方市场参与者的个体收益进行研究，提出紧盯最优价的I万方数据华中科技大学博士学位论文报价策略，利用数据分析证明，紧盯最优价策略是可以获得超过连续双向拍卖“基准策略”的个体收益。针对连续双向拍卖市场决策的不确定性，根据不确定决策中的Hurwicz准则，设计符合连续双向拍卖市场环境的动态Hurwicz报价策略。通过仿真实验，验证了动态Hurwicz报价策略在个体盈利方面具有明显优势。关键词：连续双向拍卖报价策略市场力个体收益决策II万方数据华中科技大学博士学位论文AbstractContinuousdoubleaucti

7、onmarketisformedbythesellerandthebuyerlocalmarketintheoriginalinformalway,ithasbeenwidelyusedinsecurities,stock,merchandiseonlinetradingmarket,whichisoneofthemostwidelyorganizationalformusedinthefieldoftransactio