《利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
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目录中文中文摘要............................................................................................................................................IAbstract............................................................................................................................................III1导论................................................................................................................................................11.1选题背景及研究意义........................................................................................................11.1.1选题背景.................................................................................................................11.2国内外研究综述................................................................................................................21.2.1利率市场化方面....................................................................................................21.2.2利率市场化导致利率风险...................................................................................41.2.3利率风险管理方面...............................................................................................61.2.4文献述评................................................................................................................71.3研究思路和研究方法........................................................................................................81.3.1研究思路.................................................................................................................81.3.2研究方法.................................................................................................................91.4本文创新点和不足之处..................................................................................................91.4.1创新点....................................................................................................................91.4.2不足之处................................................................................................................92利率市场化对我国商业银行的影响.......................................................................................112.1我国利率市场化进程.....................................................................................................112.1.1我国利率市场化进程回顾.................................................................................112.1.2目前金融产品的利率开放程度........................................................................112.2利率管制时期我国商业银行的风险...........................................................................112.2.1制度性风险...........................................................................................................122.2.2增加收益风险......................................................................................................122.2.3降低经营效率......................................................................................................122.2.4利率管制期待正逐步消失.................................................................................132.3利率市场化对我国商业银行的影响...........................................................................13 2.3.1利率市场化对我国商业银行的积极影响.......................................................132.3.2利率市场化对我国商业银行的消极影响.......................................................152.3.3利率市场化进程中我国商业银行的利率风险特殊性分析...........................162.4本章小结..........................................................................................................................173利率风险识别.............................................................................................................................183.1商业银行利率风险识别的定义....................................................................................183.2利率市场化进程中商业银行的利率风险...................................................................193.2.1阶段性风险..........................................................................................................193.2.2恒久性风险..........................................................................................................203.3抵抗利率风险能力分析................................................................................................233.3.1资本充足率分析.................................................................................................233.3.2资产负债率分析.................................................................................................243.3.3净利息收支占银行业经营收支比分析.............................................................253.4本章小结..........................................................................................................................264利率风险度量..............................................................................................................................274.1利率风险度量模型介绍................................................................................................274.1.1RSG模型..............................................................................................................274.1.2持续期缺口模型.................................................................................................284.1.3VAR模型..............................................................................................................294.2不同风险度量模型比较分析........................................................................................294.2.1利率敏感性缺口模型的衡量............................................................................294.2.2持续期缺口模型的衡量.....................................................................................304.2.3VAR模型的衡量..................................................................................................304.3模型的确定和数据的选取............................................................................................304.3.1模型的确定..........................................................................................................314.3.2数据的选取..........................................................................................................314.4实证分析..........................................................................................................................324.4.1利率敏感性缺口计算.........................................................................................324.4.2利率敏感性比率计算.........................................................................................38 4.4.3缺口率计算...........................................................................................................394.4.4结论......................................................................................................................414.5本章小结..........................................................................................................................425利率风险......................................................................................................................................435.1我国商业银行利率风险管理一般解决措施...............................................................435.1.1构建良好外部环境..............................................................................................435.1.2提升内部防控能力.............................................................................................455.2我国商业银行利率风险管理具体解决措施...............................................................485.2.1大型商业银行管理策略.....................................................................................485.2.2中小型商业银行管理策略.................................................................................495.3本章小结..........................................................................................................................506结论..............................................................................................................................................52参考文献.........................................................................................................................................53致谢..................................................................................................................................................56攻读硕士期间取得的主要学术成就...........................................................................................57 山东农业大学硕士学位论文中文摘要近年来，我国加快了利率市场化进程，最终于2015年10月24日放开存款利率上限，利率市场化已经基本完成，这意味着商业银行可以根据资金供给状况和自身发展状况，结合基准利率，自主决定存贷款利率水平。但是由于我国利率市场化起步较晚，缺乏对利率风险管理经验。一旦利率放开，完全由市场决定，那么利率的波动幅度增大且频繁，难以预测，如果不加以防范，将给我国商业银行造成极大的损失。因此，本万立足于我国的实际情况，通过对我国上市的九家大型和中小型商业银行利用利率敏感性缺口模型分析，对我国的商业银行提出利率风险管理办法，具有重要的现实意义。本文一共分为六个部分：第一章是导论，主要论述了本文的选题意义和研究研究方法，并介绍了国内外对于利率市场化以及利率市场化给商业银行带来的利率风险等问题的文献综述。第二章先是回顾了我国利率市场化的进程，并对我国金融产品的利率开放程度进程了说明，由于在利率管制时期和放开利率管制所显现的利率风险不同，所以对不同时期商业银行所呈现的不同风险进行了分别阐述，并且详细说明在利率市场化进程中我国商业银行的利率风险特殊性进行了分析，指出利率风险更多集中在个别风险上，且利率风险不断加大，给利率管理带来了挑战，表现在重新风险管理难度加大、收益率曲线风险加大、基准利率风险受到冲击和期权性风险管理面临挑战。第三章是风险识别，根据黄金老的风险划分：阶段性风险和恒久性风险，指出文章指的利率风险是在恒久性风险中的利率风险，并运用资本充足率、资产负债率和净利息收支占银行业经营收支比等指标，实证分析了我国商业银行现阶段的抵御风险的现状。第四章是论文的核心，首先介绍了常用的利率风险管理模型，结合我国现阶段的发展状况，最终选择了利率敏感性缺口模型，在数据的选取方面，根据数据需要以及数据的可得性方面分析，决定选取九家上市银行2007年-2014年的数据，用利率敏感性缺口、利率敏感性比率和缺口率等指标进行实证分析，得出五家大型商业银行在面临利率波动时，采取的是防守型战略，基本上均保持负的利率敏感性缺口，这种策略在利率下降时会获利，但在利率上市时期，比如说07-08年和利率回升期10-11年，利率风险加大，相对而言，中小型银行虽然没有大型国有银行那样资金雄厚，但是在调整缺口的时候优势就显现了出来，比较灵活，决策和治理时滞短，随着利率市场化的进行，各大银行都把对抗利率风险提到经营的首位，重视程度提高，管理利率风险的水平也得到发展，数I 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理据表明，无论是大型国有银行还是中小型银行，只要进行相应的调整，经营状况都会得到改善，抵御风险的能力都会提升。第五章是利率风险控制，第一部分是给出利率风险管理的一般解决办法，适用于所有的商业银行，构建良好的外部环境，完善货币市场、培育金融衍生品市场等，并提高内部防控能力；第二部分是根据大型和中小型银行的不同特点，给出了具体的更加有针对性的解决措施：大型商业银行要转变风险管理策略、注重中长期利率风险、提高互联网应用水平和提高风险管理意识；中小型商业银行由于其具有信息成本优势、交易成本优势和监督成本优势，所以建议中小型商业银行要努力拓展多元化业务、走差异化道路。第六章是结论部分。关键词：利率市场化；商业银行；利率风险；敏感性缺口II 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理AbstractInrecentyears,toacceleratetheprocessofmarketizationofinterestrateinourcountry,finallyonOctober24,2015,lifttheceilingondepositrates,interestratemarketizationhasbeenbasicallycompleted,whichmeansthatcommercialBankscanaccordingtothemoneysupplyanditsowndevelopmentconditions,combinedwiththebenchmarkinterestrate,freetodepositandlendinginterestrates.ButduetothemarketizationofinterestrateinChinastartslate,lackofinterestrateriskmanagementexperience.Oncerates,iscompletelydeterminedbythemarket,sotheinterestratevolatilityincreasesandfrequently,ishardtopredict,ifnotchecked,willcausegreatlossestoourcountrycommercialbank.Therefore,thisbaseontheactualsituationofourcountry,throughtoourcountrythelistedninelargeandsmallandmedium-sizedcommercialBanksuseinterestratesensitivegapmodelanalysis,toputforwardthemeasuresforthemanagementofinterestrateriskofcommercialBanksinChina,hasimportantpracticalsignificance.Thisarticleisdividedintosixpartsaltogether:Thefirstchapterisintroduction,mainlydiscussestheselectedtopicsignificanceandtheresearchofthisarticleresearchmethods,andintroducesthemarketizationofinterestrateandinterestratemarketizationbringstothecommercialbankinterestrateriskandsoonliteraturereviewoftheproblem.Thesecondchapterfirstreviewstheprocessofmarketizationofinterestrateinourcountry,andtheprocessofourfinancialproductsratesopennessexplained,becausetherateofcontrolperiodandletgooftheinterestratecontrolinterestrateriskisdifferent,sothecommercialBanksindifferentperiodsofdifferentriskrespectively,andthedetailsintheprocessofinterestratemarketizationofourcountrycommercialbankinterestrateriskparticularityisanalyzed,pointsoutthattheinterestrateriskismorefocusedonindividualrisk,andthewideningofinterestraterisk,bringschallengestotheinterestratemanagement,performanceinhardertoriskmanagementrisk,yieldcurverisk,thebenchmarkinterestrateshockandoptionalitymanagementchallenges.Thethirdchapter,riskidentificationisthethirdchapter,accordingtotheriskclassificationofthegoldold:periodicriskandriskofpermanent,pointsoutthatthearticlereferstointerestrateriskisatconstantriskofinterestraterisk,andcapitaladequacyratio,asset-liabilityratioandnetinterestincomeandexpenditureaccountforbankingbusinessincomeratioofindex,theempiricalanalysisofthecurrentconditionoftheresistriskofthecommercialBanksinChina.III 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理Theforthchapteristhecoreofthepaper,firstlyintroducesthecommonlyusedinterestrateriskmanagementmodel,combinedwiththedevelopmentofourcountrypresentstage,finallychosetheinterestratesensitivitygapmodel,theselectionofthedata,accordingtotheneedsandtheavailabilityofdataanalysis,decidedtochooseninelistedBanksin2007-2014data,withtheinterestratesensitivitygap,gaprateandinterestratesensitivityratioindexfortheempiricalanalysis,itisconcludedthatthefivebigcommercialBanksinthefaceoftheinterestratesfluctuate,'sdefensivestrategy,basicallyhavenegativeinterestratesensitivegap,thisstrategywheninterestratesfall,butlistedontheinterestrateperiod,suchas07-'08andinterestratesbackperiodof10to11years,theinterestraterisk,relativelyspeaking,smallandmedium-sizedBanksalthoughnotasdeep-pocketedbigstate-ownedBanks,butatthetimeofadjustingthegapedgeisrevealed,moreflexible,decision-makingandcontroltimedelayisshort,astheinterestratemarketization,thebigBankshavementionedagainstinterestrateriskmanagementofthefirst,importance,interestrateriskmanagementthelevelofdevelopment,thedatashowthatbothlargestate-ownedBanksandsmallandmedium-sizedBanks,withthecorrespondingadjustment,operatingperformancewillbeimprovedandtheabilitytoresistriskwillincrease.Thefifthchapteristheinterestrateriskcontrol,thefirstpartistogivethegeneralsolutionofinterestrateriskmanagement,applicabletoallcommercialBanks,tobuildthegoodexternalenvironment,perfectthemoneymarket,cultivatingfinancialderivativesmarkets,etc.,andimprovetheinternalcontrolability;Thesecondpartisaccordingtothedifferentcharacteristicsoflargeandsmallandmedium-sizedBanks,givesthespecificmeasurestoresolvethemoretargeted,largecommercialBankstoshifttheriskmanagementstrategy,payattentiontolong-terminterestraterisk,improvethelevelofInternetapplicationsandimproveriskmanagementconsciousness;Smallandmedium-sizedcommercialBankssinceithasinformationcost,transactioncostandsupervisioncostadvantage,sosuggestthatsmallandmedium-sizedcommercialBankstoexpanddiversifiedbusiness,takingthepathofdifferentiation.Thesixthchapteristheconclusionpart.Keywords:InterestRateLiberalization，CommercialBank，InterestRateRiskIV 山东农业大学硕士学位论文1导论1.1选题背景及研究意义1.1.1选题背景凯恩斯认为经济体系里任何一个单独要素都与利率有着密切的关系，利率作为现代实体经济的核心，同时也是金融体系乃至金融机构的灵魂，利率的变动影响着整个国家，随着经济全球化的推进，甚至影响着整个世界的经济走势，因为利率的变化会对短期的货币市场和长期的资本市场产生巨大的影响。所以，无论是发达国家还是发展中国家，一直以来非常重视利率机制的形成和发展，乃至，长期以来，世界各国都对利率有着严格的管控。因此上世纪70年代之前，整体上世界各国的利率基本没有变化，非常稳定。直到布雷顿森林体系瓦解，1977年美元贬值严重，一盎司黄金等于100美元，没法在保证汇率的固定，因此，牙买加体系建立，固定汇率废除，黄金非货币化，由于利率受汇率的影响，两者息息相关，汇率的频繁波动，利率的波动也频繁起来。1973年下半年发生的中东战争导致的全球性的通货膨胀，进而进一步大幅度提升了利率水平，由于商业银行是经营信用的特殊机构，利率的变动关系到一个金融机构的生存问题，大幅度的利率波动，加大了商业银行的经营风险，最终导致了大量的商业银行和一些储蓄机构的倒闭破产，对社会造成了不良影响，严重影响了社会的安定和发展[1]。这时候世界各国对经济的发展策略研究多了起来，麦金农和肖两位学者的理论得到了广泛的关注，那就是金融抑制论和金融深化理论，各国深受经济学家的影响，相继结合本国的发展状况，逐步放开利率管制，世界竞争进入新阶段：金融自由化阶段。换句话说，也就是在上世界七八十年代，国外已经进入了金融系统的利率风险管理阶段，所以在利率风险数据库方面和利率风险管理方面，尤其是发达国家如美国德国等利率管理水平优于我国。我国进入利率市场化改革直到上世纪90年代才开始，1992年，我国制定经济改革方案，实行市场化改革，从计划经济要过渡到市场经济，强调市场在资源配置的作用，放弃政府的过度干预，让看不见的手发挥作用；二十一世纪，十六大的召开，第一次正式提出了利率市场化概念。随着国际化形势的变化，央行完全控制基准利率的制度已经不适合现阶段经济的发展，因此，利率市场化进程不断加快，利率调控愈加频繁，由于经济结构调整的需要和转型的加快，人民币汇率国际化也在稳步的推进，鉴于上述背景，近几年，我国金融机构面临转型的需求，存款保险制度的执行和存贷比规定的废除，为我国利率市场化提供了制度保障和业务支持，形成了金融系统新的利率形成机制格局，我国1 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理的金融机构尤其是商业银行在利率风险管理方面面临着新的挑战。1.1.2研究意义随着利率市场化的推进，我国的金融环境发生翻天覆地的变化，由于改革开放前，我国的利率一直处于严格管制的状态，面对较为灵活的利率机制和金融环境的重大变革，但是由于在利率受到严格管制的时期，利率波动的频率和幅度很小甚至几乎没有变化，各大机融机构忽略了在经营过程中注重利率的风险，没有专门的部门进行管理，也不会在经营过程中通过资产负债进行结构的调整和期限的错配等方式化解利率风险。利率风险逐渐显现出来，并呈现出与以往不同的新特点，商业银行由于缺乏意识，多年的经营并没有进行管理人才的储备和相应数据的匮乏，在风险管理方面的问题十分严重。银监会前任主席刘明康曾经说过：利率风险将是我国最主要的风险。存款增长速度下降，带来的负债成本迅速攀升，最主要的利润来源存贷差也在逐步收窄，更为严重的是利率风险逐渐显现出来，让许多银行高管在面对如何进行管理的时候表现出焦虑。因此，研究我国商业银行现阶段的抗风险能力，并结合实证分析，根据资金规模和经营优势，提出可操作的措施进行利率风险规避，抓住利率市场化带给商业银行的发展或是盈利契机，是所有商业银行接下来要着重研究的问题，这也是本论文研究的意义所在。1.2国内外研究综述1.2.1利率市场化方面西方国家的利率市场化起源于麦金农和肖两位经济学家，当时固定汇率即将崩溃，经济动荡，各国深受金融抑制论和金融深化改革的影响，逐步放开管制，金融自由化浪潮开始，在该理论的引导下，西方发达国家开始关注利率市场化，市场化理论逐步完善，最先完成存贷款利率市场化的国家有美英德等国家，这些国家也是当前我国可以参考学习借鉴的。然而利率自由化思想起源于古典经济学时期，古典经济学家开始研究利率决定问题，认为利率不应当由政府决定，反对政府干预经济[2]。说到利率理论界的开创人，威廉.配第当之无愧，作为英国著名的经济学家，他根据英国当时的发展状况，提出利率应该由市场供求决定，政府应减少行政干预，让利率反映真实的资金供求状况，这不仅有利于政府进行宏观调控更有利于资源的合理配置，提高资金的使用效率。其他经济学家也在不断研究，值得一提的是约翰洛克，他在前人理论的基础上，使理论更加的完善，他认为利率是利息的另一种表现形式，等同于利息，利息作为一种报酬或是成本，是一种货币现象，那么政府应减少过度干预，防止过度干预，这意味着在利率波动较大时，2 山东农业大学硕士学位论文严重超出波动范围，为了防止造成不良影响，稳定经济的发展，政府还是要适当干预的，以便熨平经济周期。前述经济学家都认为利率是货币供求决定的，而诺斯认为，利率是借贷资金的价格，那么反映的是借贷资本的供求状况，并把货币的职能进行划分，认为货币有贮藏手段和投资手段，那么利息就是借贷资本的租金，这与马克思的利息理论不谋而合，更是被马克思认为他是正确理解利息的第一人，可见其对经济的指导意义和产生的巨大影响。到目前为止，利息到底由什么决定，仍没有较为全面的理论，亚当斯密作为现代经济学的第一人，他提出了利率决定理论，认为利息是利润的一部分，后人在此基础上得出利息和利润之间存在着相互关系，高利率和高利润率是工商业不发达的表现，而低利息意味着工商业发达，李嘉图指出利息的该地取决于利润率的高低，并主张利率自由化。直到宏观经济开始，凯恩斯的研究得到关注，在存在失业和供给不足的情况下，利率极地的状况下，容易造成流动性偏好陷阱，并认为利率仅取决于货币的供求，而货币供给又是一个外生变量。马克思认为利息作为利润的一部分，它是有一个临界值的，那就是大于等于零，小于等于平均利润率，这也是为什么高利贷不适应经济的发展。针对收入水平低、金融市场落后、货币化程度低的发展中国家，麦金农和肖主张应该放弃金融管制，特别是取消对利率的管制，金融抑制现象一直存在与发展中国家，因为为了支持当地的重点产业，政府会人为的压低利率，导致国内储蓄严重不足，减少可供投资的资金来源，是金融领域产生寻租行为和腐败现象。只有实行利率市场化，银行业的利率才有可能反应的是真实的市场利率，起到调节经济的作用。国外的利率理论经过四十多年的发展，已经较为成熟，但在我国利率市场化起步晚，关于利率风险的管理的研究不多，处于初级阶段。我国学者对利率市场化的研究是从分析国外理论开始的，郑先炳现实给出了利率市场化的定义，重点分析了实现利率市场化的国家的成功和失败的案例，然后结合我国当前20世纪90年代的发展状况，提出了适合我国发展状况的方案，具有指导意义。实施利率市场化有利也有弊，景学成、沈炳熙的《中国利率市场化进程》主要研究了利率市场化对我国经济发展的推动作用，指出解除利率管制，不仅可以促进储蓄向投资的转变，还具有金融深化作用，能够促进我国经济的良性发展，促进金融市场的发展和完善。在前人的基础之上，像彭小泉、刘利等人也是从利率市场化对经济的作用入手，进3 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理行了实证分析，结合了改革和货币制度的关系，指出利率作为资金的使用价格，能够优化资源配置，引导资金使用流向。邓然更是加入了计量分析，研究出市场利率对金融市场的实际利率的影响，而且是会引起实际利率的上升，因为多年的管制，一般来说，利率是低于应有水平的，利率的上升会一直存款减少，一定程度上刺激投资，从而促进经济的增长。由于西方国家先进行了利率市场化改革，其操作和管理对我国的利率市场化有一定的指导意义和参考价值，庞东结合美国利率市场化对银行业的冲击总结出，我国的利率放开速度应该放慢，因为我国的金融机构和金融市场还不具备完善的管理体制，只有渐进式的推进改革才能把不良影响降到最低。1.2.2利率市场化导致利率风险利率放开管制势必会引起利率的频繁波动，利率变化幅度和变化方向难以预测，这种非预期的利率变化增加了商业银行的经营风险，商业银行为了规避风险会调节表内表外资产负债规模，进而影响银行的净利息收入，增加了运营成本和管理成本，造成了经营的不确定性。首先我们来看国外众多研究学者对利率市场化产生的利率风险的研究状况，以便了解我国研究的不足，并确定接下来需要努力的方向。其实早在1938年，麦考林久期被提出，可是由于在二十世纪70年代以前，由于各个国家的货币政策的主要任务就是维持利率的稳定，利率受到政府的严格监管和控制，所以基本上没有利率风险，以至于麦考林久期概念并没有得到理论和实践界的认可和重视。随着壁垒顿森林体系的瓦解，也就是固定汇率的废除，金融自由化的蔓延，有关利率风险的研究大量增加，概括如下：针对1979-1983年银行所显现的利率风险，KarlynMitchell(1989)对此进行实证分析，分析银行利率风险与利率波动的关系，得出商业银行为了对抗利率风险，及时调整经营策略，银行的风险得到有效控的结论。HarperIanR却认为放开利率管制不会对银行的风险造成影响。WrightDavidM，HouptJames(1996)通过对各种利率风险的测量方法进行比较，认为利率风险不需要过于复杂繁琐的计量工具，只需要根据实际情况，对于中小型银行，运用操作简单的、运算工具方便的工具就可以衡量出银行的利率风险。AnnArbor通过研究指出银行面临风险的大小与两个因素有关，那就是自身的经营特点和所处的经营环境，越是容易受到外界环境影响的银行其利率防范机制更完善、风4 山东农业大学硕士学位论文险管理策略更积极。GloriaM.Soto在此基础上，用截面数据分析了西班牙银行的利率风险，并指出利率风险与商业银行的资产规模、金融衍生品的种类和贷款总额有关，并且呈正相关；利率风险与存款占总资产的比例负相关，也就是说，比例越高，利率风险越小。巴塞尔委员会一直关注银行利率波动的引发的风险，并作出了明确的规定，并在2007年修订了利率风险管理原则，进一步加强了监管当局对利率风险的重视和关注，并未监管当局的监管提供了法规依据，并鼓励商业银行从自身角度，加强自律性监管。利率管制放开之前，我国关于利率市场化和利率风险的研究也日益增加，虽然分析方法多样，也从多角度对商业银行的风险进行了研究，但是根据目前我国的发展状况，适用性不强。1996年，我国利率进入下调阶段，学术界对商业银行面临的利率风险的研究逐步深入，真正意义上的研究从那时才开始，取得的成果具有很高的参考性。在《金融自由化与金融脆弱性》中，黄金老对金融自由化进行了详尽的阐述，并结合金融脆弱性，把两者结合起来，进行论述，金融自由化有利也有弊，一方面可以促进金融机构和市场的改革，带动经济的发展，另一方面，加剧了金融风险，甚至造成金融危机，从而引发经济危机。因此在推行金融自由化或是利率自由化之前，要确定经济环境的稳定，确定有足够的能力来面对和应对风险，金融监管制度是完善的，能够有效落实，使金融自由化顺利开展。赵英军通过比较三个国家的利率市场化进程，总结其中的经验教训，得出顺利进行利率自由化的必备条件，结合我国的发展状况，提供了发展方法，不仅在一定程度上完善了我国有关利率发展的理论，还为监管部门的监管工作的顺利开展提供了参考。向文华、盛朝阵和陈英顺等人都对利率市场化和金融风险的关系进行了分析，研究出他们之间具有相关性，若银行过度依赖贷款来增加银行盈利，在利率市场化后，面临破产的几率较高，我国的银行面临的更多的是制度性风险，并且伴随信用风险，在此分析的基础上，学者们对如何防范风险提出了建议，具有一定的参考价值。此外，利率市场化对不同规模的银行的冲击是不同的，但是对大型银行还是中小型银行的冲击孰大孰小，仍存在争议。王惠晶(2002)认为城市商业银行具有独特的经营模式，不同于大型国有银行，其最易受到更为严重的利率风险，并建议城商行要不断提高其风险防范能力；河北银行课题组(2011年)经过对大量数据的实证分析得出，由于城商行资本规模小，在利率风险管理方面相对于大型国有银行来说，具有明显差距，因此，更易受到利率风险的影响；巴曙松在这个基础上进行了进一步的研究，发现中小银行由5 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理于网点遍布少，利润来源主要依赖于利差，对金融产品的定价能力和议价能力都很低，这些都会使中小银行受到较大的利率风险。当然，也有一些学者提出了相反的意见，指出虽然中小银行资产规模小，但这已是它的优势，在面临利率变动时，调节存贷比具有灵活性，像具有代表性的徐秋杰，通过对不同规模的银行进行实证研究，发现在利率波动时，大型银行利率风险更大，原因是资产负债配比不合适，中长期尤为严重，反而新兴的股份制商业银行利率风险管理较为灵活，整体而言，利率风险管理水平高于大型银行。1.2.3利率风险管理方面通过对国内外的文献可以得出，利率市场化可以优化资源配置，促进国民经济增长，但是由于利率实行自由化，导致面临较大的利率风险，并显现出前所未有的新特点，那么如何进行风险管理是众多研究学者接下来关注的新的领域。关于利率风险管理方面的研究，由于其利率市场化起步较早，已经形成了较为违背的理论基础和体系，纵观大量文献，学术界对金融机构的风险问题主要分为两大类：一类是对重点研究金融危机的形成机理，另一种是研究在利率市场化这一特定背景下分析商业银行金融风险。此外，为了营造良好的金融环境，确保金融机构良好的发展前景和为客户提供优质的服务，金融监管部门也出台了相关的行业法规来规范金融行业的发展和经营，确保有效防控金融风险。许布纳是提出风险管理概念的第一人，他是在参加美国的某次会议上指出：风险管理就是企业首先要进行正确的识别风险，然后采用恰当的计量方法进行测量，然后分析，最后控制风险。为企业进行风险管理提供了理论基础。安东尼在风险管理方面也做出了卓越的贡献，具体阐述了利率风险管理工具，并介绍了运用工具的具体方式和方法，采用实证分析，结合日本的特殊形式，因为当时日本的利率属于半管制时期，具有特殊性，日本是通过将固定利率和浮动利率的管制进行协调，控制资产和负债的结构，最终顺利度过利率风险危机，完成利率市场化改革，提高了资金使用效率。上世纪九十年代，计算机技术得到广泛运用，数据库的建立为商业银行统计和计算数据提供了可能，大大提高了运算效率，于是接下来几年出现了大量的风险管理工具和模型。世界上商业银行的风险管理大致经历了以下几个流程：资产管理、负债管理和资产负债管理，随着巴塞尔协议的出台，现在流行的是全面风险管理。其中资产负债管理细分为表内管理和表内表外综合管理，利率风险管理就是从那时开始的。VAR技术的应用归功于菲利普，他和罗伯特合作研究，把该技术运用到利率风险管理之中，最终形成6 山东农业大学硕士学位论文了VAR模型；相继麦考林久期被提出，在各国引起重视并得到广泛运用，在此基础上，利率管理方法不断完善，穆尔特指出前人的方法在银行动态风险管理方面有待提高，于是提出了动态情景模拟分析，不仅是动态管理模型，引入各种假设进行银行的风险模拟，大大降低了管理成本和提高了管理效率。我国利率市场化起步较晚，所以有关著作的研究在上世纪90年代末才大量涌现。余雪红、田怀姝和穆海权等人第一次提出了利率敏感性缺口概念，运用此方法对我国的商业银行进行了实证分析，引起广泛关注，也是该方法得到重视和发展。李焰相继用了该方法做出了大量的分析，为我国的商业银行提供了可以参考的建议[3]。根据利率市场化的进程，利率风险在不同时期展现不同的特点，黄金老把利率风险分为两个阶段：阶段性风险和持久性风险，并论述了两种风险呈现的不同特点；马崇明、唐国储等人根据我国的商业银行的风险管理改革状况，从四个方面入手，度量、考核、管理模式和管理组织等进行研究，根据分析发现，我国可以建立全面风险管理阶段。葛奇认为西方发达国家的管理模式是值得我国借鉴和学习的，他对美国的利率市场化进行了研究，分析了其成功的原因，并把经验运用到我国的商业银行的风险管理之中。郝伟东、邓黎阳、孙刚等人分别运用了不同的方法对我国商业银行进行的数据统计和分析，为我国使用何种方式进行管理提供了参考的依据和评价标准。值得一提的是戴国强教授，他在他的著作重点分析了我国商业银行现阶段面临的主要问题，和背后的原因，并根据历史数据进行预测。对我国商业银行接下来的管理策略产生了深厚的影响。张其林从另一个新的角度讲风险分为宏观和微观，并且微观层面的风险如果得不到控制，就会蔓延到宏观层面，造成更大的难以控制的风险，引致更大的损失，因此在推行利率市场化的过程中，要逐步进行，减少各部门各机构的压力，在最大程度上降低风险、减少损失。谷秀娟认为利率风险海域我国商业银行的经营特点有关，因为我国实行存款自由、取款自由，存款人有权提前支取款项，贷款人也可以提前还款，这就造成银行的期权风险，针对上述现象，紧靠存贷款是难以避免的，必须要求商业银行提高创新能力，利用金融衍生工具化解利率风险。孙刚等人首次采用了VAR模型进行了风险测量，分析了我国银行间同业拆借市场的利率风险。1.2.4文献述评通过上文的整理，不难发现，国外无论是利率市场化的理论方面还是利率风险的管理方面探索的都比较细致，而且对利率风险设计了多种管理模型，为金融机构提供了理论依据和数据支持。西方发达国家尤其是美国英国德国等，利率市场化开展较早，因此7 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理学术界对利率风险的研究也早，并提出了很多值得借鉴的方法和管理策略，例如使用衍生性金融工具如远期期货甚至是互换等工具，在有效控制风险较少净收入的波动的基础上，不仅缓解了商业银行的风险管理压力，还为商业银行的盈利创造了可能，营造了平稳健康的金融发展环境。我国的利率市场化起源于上世纪90年代，学术界对其的研究真正涌现是在20世纪末，且大多都是停留在汇总利率改革的进程或是国家经验，即使有对金融机构利率风险有所涉及，仅停留在理论研究或是仅仅是采取保守策略，很少涉及到实证分析，更难为金融机构特别是利率风险非常集中的商业银行，不可否认，这与我国商业银行没有数据支持不无关系，所以，我们发现国内的研究和文献虽然发现了问题，理论依据非常充实，但是针对发现了的问题，并没有提供出可行的具有参考意见的解决方法，更没有针对性和可行性的利率风险管理策略，创新思维和可行性有待进一步提升。1.3研究思路和研究方法1.3.1研究思路本文主要内容共有六个部分。第一部分是导论，先给读者一个宏观的把握，主要包括研究背景、国内外现状和本文的创新点等。第二部分主要是利率市场化介绍，回顾了我国的利率市场化进程，并分别分析了我国商业银行在利率市场化之前和之后的利率风险的不同，其实我国之所以实行利率市场化，一是大势所趋，二是利大于弊，在分析弊端的同时，不能忽略利率市场化带给商业银行的积极影响，但是本章节重点分析了利率市场化进程中商业银行利率风险呈现的特殊性，主要是弊端的分析，这也是本文的一大创新点。第三部分是利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理的第一阶段，论文的整个框架是根据风险管理流程展开，风险识别：把我国商业银行的利率风险分为阶段性风险和恒久性风险两大模块[2]，本文重点讲的也是恒久性风险中利率风险，结合多组数据分析了我国商业银行的抗风险能力；为风险管理的下一阶段做好准备工作。第四部分是论文的核心部分，也是利率风险管理的第二部分度量阶段：对不同的度量模型进行了介绍和比较，最终根据我国现阶段金融市场的发展状况，最后决定用利率敏感性模型，选取九家上市银行2007年-2014年的数据，进行实证分析。第五部分是我国商业银行的风险防控，也是利率风险管理的第三部分，防控措施分为外部环境和金融机构自身两大模块，最后又结合大型和中小型银行的不同特点和自身8 山东农业大学硕士学位论文优势，分别提出了针对性的建议。最后是本文的结论。1.3.2研究方法本文主要采用了以下研究方法：（1）比较分析法：在进行风险度量之前，首先对利率敏感性缺口模型、持续期缺口模型和VAR模型进行分析比较，并根据我国国情最终选用利率，敏感性缺口模型。（2）实证分析法：在对我国商业银行利率风险进行风险度量时，选取2007-2014年我国上市的16家商业银行中的9家，为了保证数据的代表性，其中包括五家大型商业银行和四家中小型银行，利用利率敏感性缺口进行实证分析，为后文的风险管理提供依据。1.4本文创新点和不足之处1.4.1创新点首先，自从利率放开管制以来，我国学术界就出现了大量关于利率市场化和利率风险的文章，许多学者也提出了很多新颖并有借鉴价值的观点和方法，但是很少有学者将两者联系起来，分为了两个独立的方向，对在利率市场化进程中，我国商业银行风险的特殊性的研究不多，本论文为了有针对性，分析了风险呈现的特殊性，其特殊性主要体现在：利率风险更多的集中在个别风险上，利率波动难以预测，利率风险程度加大。其次，为了增加条理性，本文在宏观构架上采用的是风险管理流程的步骤，然后对我国各大商业银行利率风险进行实证分析时，为了提高建议的针对性，采取了九家银行，大型和中小型银行都有所涉及，分别是五家国有银行：工商、农业、建设、交通和中国银行以及四家中小型银行：中信、浦发、民生和招商银行，年份的截取也是根据我国存贷款基准利率的调整周期选取了2007年-2014年的数据，进行实证分析。最后，在建议提出方面，首先是宏观环境和金融机构自身提出了切实可行的建议措施，然后针对大型和中小型银行自身的优势和特点，又提出了个性化的措施建议，为我国各大商业银行应对利率风险提出了理论指导。1.4.2不足之处首先，商业银行界定方面，由本论文的题目可以看出，是研究商业银行在利率市场化进程中的利率风险管理的问题，本文所界定的商业银行包括大型商业银行和中小型商业银行，并未考能够虑城市商业银行和农村金融机构，该界定存在一定的片面性。其次，样本选取方面，本文选取了九家上市银行2007年-2014年的数据，虽然已经9 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理涵盖了大型商业银行和中小型商业银行，但未涉及到城市商业银行和农村信用社，在今后的研究中，可以进一步研究城商行和农村信用社的利率风险。最后，文献综述方面，由于获取外文文献的渠道有限，本论文的英文参考文献数量有限，并且年份较久远，其现实意义受到限制，并且，由于我国的利率市场化起步较晚，所以相关文献的研究还不成熟，所以中文的参考文献的全面性和系统性有待完善。10 山东农业大学硕士学位论文2利率市场化对我国商业银行的影响2.1我国利率市场化进程2.1.1我国利率市场化进程回顾推行利率市场化，像众位学者所说，我国适合走渐进式路线。自改革开放以来，我国开始对利率水平和结构进行不断调整，这为1994年确定利率市场化改革总框架和路径奠定了基础。按照渐进式的推进模式，我国在1996年对银行间同业拆借利率放开管制，同样，银行间债券市场间的利率也实行自由化，商业银行贷款利率放开管制紧随其后，2007年初，我国SHIBOR正式运行，作为最重要的基准利率，为我国商业银行制定存贷款利率提供了参考。再接下来的几年时间里，进一步完善了SHIBOR利率机制，以保证贷款基础利率的报价系统和发布顺利平稳运行，指导2013年7月，我国取消贷款利率下限，贷款利率基本上全部放开，实现真正意义上的自由浮动；按照先贷款后存款的顺序，我国存款利率也在逐步放开管制，在2012年6月，存款利率上限为基准利率的1.1倍，金融机构可根据实际经营状况在基准利率的基础上上浮10%，以吸引储户，2015年的5月，更是达到上浮1.5倍，加大了商业银行的自主权，随着存款保证金制度的确立和存贷比的放开，最终在同年的10月24日，央行决定放开存款利率上限，有商业银行自主决定利率水平，我国的利率市场化基本完成。2.1.2目前金融产品的利率开放程度我国刚刚基本完成利率市场化，金融市场的金融工具的利率也在逐步放开管制，实现利率市场的项目有九项，主要是银行间同业业务，有同业拆借、银行间的国债发行利率和债券回购等，都是风险较小的业务，部分放开的项目有4项，小额外币存款利率、人民币贷款利率，这些都收到央行的管制，央行规定一定的浮动比例，在一定范围内金融机构是有自由权的，同业存款利率和贷款罚息利率也有基准利率的限制，管制在逐步的放开，随着我国金融市场的发展和完善，风险管理水平的逐步提高，我国的金融工具放开管制的项目会越来越多，这将更有利于我国走向国际化，利率水平反映真实的供求状况，为人民币国际化创造条件。2.2利率管制时期我国商业银行的风险风险主要包括两层含义：一是收益的不确定性，二是代价的不确定性。广义的风险就是前者，也就是这里我们所说的金融风险，即风险产生的结果的不确定性，有可能获利，有可能损失或是没有损失也没有获利，商业银行的预期收益和世纪收益不一致。11 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理2.2.1制度性风险利率管制时期，利率有中国人民银行决定，商业银行只是利率水平的被动接受者，不需要商业银行有较高的利率风险管理能力，因为这时的利率特点是变动幅度小并且变动方向容易预测，商业银行面临的主要风险就是制度风险，即央行对利率的管制风险。管制时期的利率风险主要表现在制度性风险，而不是真正意义上的利率风险，是中国人民银行判断经济形势和预计目标不一致时采取的措施，这种不确定性有可能给商业银行带来的风险。主要来源于三方面：一是自新中国成立到1993年利率市场化正式拉开序幕，四十多年我国央行共调整利率19次，虽然没有近几年调动频繁，但是每次调整的幅度比较较大，多以下调为主，这意味着银行资产收益会下降，净收益就会减少[4]；二是商业银行的存款要向客户支付利息，贷款收取利息，利率的变动就会影响银行的净收入，若银行的资产负债期限不匹配，很容易造成流动性风险，大大降低银行的公众信誉度，有可能还会引起挤兑现象，对社会造成不良影响；三是通过历年我国利率调整历程的统计发现，央行对贷款和存款利率进行调整时，往往是不对称的，这造成存贷差的缩小，影响银行的收入。2.2.2增加收益风险银行贷款业务作为最主要的利润来源，贷款人的信誉度是至关重要的，关系到银行的不良资产率和经营风险，但是在利率管制时期，银行无法通过设置不同的利率来区分不同信誉的贷款人，在制定利率方面缺乏主观能动性，不仅不利于低风险贷款人的利益，而且对于风险较大的贷款人，银行无法获得高额的利息补偿，银行面临较大的风险。由于利率受到政府的管制，一般而言，管制的利率是在市场利率之下的，无论是贷款利率还是存款利率。因此，银行的利息收入和支出都低于实际水平，造成负担和收益不对称，作为存款人来说，其利息收入较低，储蓄欲望不高，不利于资金的配置，降低了资金的使用效率，无法实现储蓄到投资的转变，银行的资金配置功能受到限制。由此可见，利率管制时期，银行的负担和收益曲线被扭曲。2.2.3降低经营效率利率管制不仅扭曲了银行负担和收益曲线，还降低了经营效率。通过银行这个中介机构，有利于实现储蓄到投资的转变，提高资金的使用效率。表面上，银行因为利率低于市场利率，降低了银行吸收存款所需要支付的利息，但是同样，储蓄者的存款积极性降低，这反而增加了银行为吸收和以前一样相同资金的成本，因为如果银行想筹措和原来相同数量的资金，就要付出更大的搜索成本或是别的成本。因为储户的存款意愿降低12 山东农业大学硕士学位论文了，银行想筹措相同数量的资金，就要以其他的方式回馈储户或是赠送各种礼物、奖品甚至是提前支付利息，这大大降低了银行的经营效率，甚至比以前付出了更多的人力物力和财力，而且，这种行为很容易导致不良竞争，一旦被监管者发现，还要受到处分，得不偿失。银行通过非价格竞争来提高储户的存款积极性，常用的手段有增加分支机构的数目，提高市场占有率，改善服务方式，为客户提供更加便捷的服务，提高服务水平，赢得客户的信赖等，其实这些，最终也是作为营业费用计入银行的经营成本之中，综上，在利率管制时期，表面上看降低了银行支付利息的成本，但是由于银行增加了非价格竞争，这不仅仅降低了银行的经营效率，而且银行的总成本没有降低，甚至会升高。2.2.4利率管制期待正逐步消失利率管制形成的低利率政策，在当时的经济环境下，一定程度上降低了资金成本，投资增加，以此促进了经济的增长；并且在一定程度上限制了银行同业之间的不良竞争，营造了良好的经营环境。随着利率市场化的推进，银行间对利率管制的期望值逐渐下降或是消失：低利率引发的资金使用的自成本造成了资金的浪费使用，较少了对企业的压力，降低了投资效率象反而增加了银行业的竞争，加之脱媒现象使得缺乏自主权的银行系统在整个金融体系中地位下降。2.3利率市场化对我国商业银行的影响凡事都有两面性，利率市场化的实行也是一把双刃剑，虽然利率市场化给我国商业银行带来了冲击，但是我们不能否认其有利影响，下面就来总结一下利率市场化从哪几个方面为我国商业银行带来了发展机遇。2.3.1利率市场化对我国商业银行的积极影响（1）有利于为商业银行营造良好的外部经营环境中国人民银行意识到长期的利率管制降低了银行的资金配置功能，抑制了我国经济的发展，存贷款利率人为的压低，造成了严重的寻租行为。央行为了营造良好的金融环境，自上世纪九十年代，就加大了贷款利率的管制和引导，运用利率杠杆来调节经济。放开管制后，由央行制定基准利率，商业银行以其为参考标准，根据市场动向，自主调节实际的存贷款利率，让利率反映真实的资金状况，看不见的手发挥作用，提高资金使用效率，监管部门为了配合市场化的顺利开展，对银行业的交易信息实行公开制度，严格要求信息公开化，透明化，这不仅维护了交易秩序，并且对地下钱庄等不正当交易起到严厉的打击作用，为银行业经营提供了良好的经营环境。（2）有利于商业银行竞争进入新层次13 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理利率放开管制之前，资金的价格由央行决定，波动幅度较小，并且央行制定严禁商业银行高息揽存的文件，防止银行同业之间恶性竞争，并保证各银行的利润来源，维持正常运转。可以说，银行之间无法通过打价格战来吸引客户，且银行无论规模的大小或是业务风险的高低，都不会影响银行在存贷款上的差异，那么银行之间的竞争，只能是通过服务质量、引用科技含量高的金融工具或是现金的而营销策略等来提高市场占有率。然而一些中小型银行缺乏专门的人才，很难在该竞争中占有有利地位，由于我国金融行业的法规不健全，缺乏有效的约束管理机制，在竞争中往往出现不规范的行为，通过额外的以其他形式支付利息，赠送高额的礼品等，而这些都是不允许的。利率放开管制后，商业银行对利率水平有了自主权，不仅可以通过非价格竞争还可以通过价格竞争也就是利率的高低，来吸引客户，抗风险能力强、对利率有较强的预测的金融机构就可以采取积极的营销策略，抓住契机，获取较高的收益。因此，今后的银行业等金融机构的竞争将有可能就是价格竞争，竞争进入了新领域、新层次。（3）有利于商业银行制定科学合理的资金价格利率放开管制后，监管部门减少行政干预，商业银行拥有了利率决定权，可以根据自身价格进行调节，已达到扩大盈利的目的。随着利率市场化的推进，商业银行的净利息收入减少，商业银行必须发展中间业务和表外业务来增加收入，其中的金融衍生工具也需要商业银行自行制定价格，没有行政的干预，商业银行在这一方面自主权加大，有利于制定更合理的资金价格。（4）有利于优化客户结构和资产负债结构商业银行由于利率管制，无法通过贷款利率的高低区分贷款客户的资信水平，实际经营状况无法通过价格反映。利率管制放开，央行不再进行直接干预，从贷款方面，商业银行可以对资信良好的客户优惠利率，高风险的贷款企业可以按相对较高的贷款利率作为高风险的补偿，优化了自身的客户结构。（5）有利于优化商业银行管理机制商业银行拥有自主定价权之后，考虑到利率波动频繁，必须时刻关注自身资产的风险，加强风险管理意识，树立自负盈亏的理念，存款保险制度的建立，银行破产倒闭成为了可能，这倒逼银行优化自身管理机制，树立风险意识，提高管理水平，否则将在激烈的同业竞争中难以立足，尤其是抗压能力相对薄弱的中小型银行。商业银行从被动管理向主动管理方向转变经营战略，大额可转让定期存款单作为商业银行主动负债，可以在很大程度上调节银行的资产负债结构。14 山东农业大学硕士学位论文2.3.2利率市场化对我国商业银行的消极影响（1）经营模式遭到转型压力从商业银行的经营模式来看，首先，其面临着业务转型问题，要向发展中间业务和表外业务甚至是零售业务转变；其次，受到竞争加剧、客户需求差异化和多元化特征的趋势影响，商业银行业务范围也面临从单一化、同质化经营向差异化、综合化经营转型的压力[4]。从管理模式上看，银行资产负债管理、授信管理、成本管理和资源配置等也将面临随发展方式和业务模式改变而转型的压力。（2）信贷结构受到调整压力利率市场化后，优质的大企业、大项目将成为商业银行共同争取的目标贷款客户和项目，激烈的竞争会导致商业银行降低对这类对象的贷款利率。为了保持收入稳定，商业银行会将更多信贷资源转移到收益较高、自身议价权力更大的中小企业和项目上，这将引起信贷资源在不同类型客户之间的再分配。同时，那些在中小微型企业金融服务方面具有充分准备、充足经验的银行会更容易取得较大的市场份额[5]。（3）传统业务受到严重冲银行的传统业务就是存、贷、汇，其中存款是银行最主要的资金来源，作为银行的主要负债，需要向储户支付利息，利息上升，支付的利息就多，贷款是银行的主要资产，也是银行的主要收入来源，利率上升时，银行的收取的利息增多，有利于银行的经营发展，可见两种业务与利息息息相关。随着利率市场化，银行拥有自主定价权，为了占有市场，每家银行都倾向于增加存款利率，以增加资金来源，降低贷款利率，增加客户资源，以保证较高的市场占有率。而相对于一般中小企业来说，银行处于强势地位，可能会导致贷款利率的过高或者惜贷现象，这样可能会产生借款人的逆向选择和道德风险从而使得不良贷款增加。存贷款利率差额逐渐减小，在极端情况下甚至会发生利率倒挂。我国不同于西方发达国家，存贷差是银行的主要利润来源，然而在发达国家，存贷差有的只占银行总利润的50%以下，因此我国商业银行面临的利率风险要远远高于西方发达国家的商业银行[6]。因此，利率市场化将冲击我国商业银行的中间业务。（4）经营业务受到创新压力存贷利差的缩小，仅靠传统业务，商业银行难以维持，必须发展非利息收入的业务。和西方发达国家相比，我国中间业务和表外业务发展较为缓慢，在银行经营业务中占极低，有的还不带1%，远远滞后于西方发达国家的商业银行。为了改善利率市场化中我国商业银行的经营状况，管理部门应把工作的重点放到发展非利差收入型的业务中去，15 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理创造更广泛的利润来源。在提高管理能力的基础上，培育更多的专业人才，研究创新更多可以规避利率风险的创新业务，拓宽银行融资渠道，和银行同业参与银团贷款，增加中间业务收入。2.3.3利率市场化进程中我国商业银行的利率风险特殊性分析（1）利率风险的新变化利率风险贯穿在商业银行经营的始终，不管利率受到管制与否。只是利率市场化后，商业银行的利率风险后呈现出新的特点，只有对这些新特点进行分析才能保证实证分析的有效性和针对性，以及后续的管理风险的工作的准确性。首先，利率风险更多集中在个别风险上。由前文所说，利率管制时期的利率风险主要是制度风险，属于系统性风险，无法完全消除。利率实行市场化以后，利率风险的大小与银行自身的资产规模和经营状况有关，属于非系统性风险，利率风险更多的集中在个别银行上，这部分风险可以对冲掉，是可以控制和分散的。其次，利率风险加剧。当利率决定权交由商业银行，利率波动会更为频繁，不可预测性增加，各种资产需要商业银行自行定价，资产和负债的重新定价风险由此产生[4]。银行净利息收入大幅下降的收益率曲线风险，以及客户随时调整自己资产负债的内含选择权风险等将加大，银行客户可根据利率上升或是下降，提前还款或是提前支取存款，银行面临选择性风险，降低了银行的盈利水平，我国的金融市场发展不够完善，金融系统脆弱性增加，甚至会威胁到银行的安危，银行不再是不会倒闭破产的机构。多为经济学家曾经说过，利率风险将成为接下来我国商业银行面临的主要风险。根据上文所说，我们把利率风险分为两个阶段，阶段性风险和恒久性风险。在阶段性风险时期，具体到我国的具体情况，也是具有特殊性的。作为发展中国家，我国金融行业具有较高的垄断性，这是我国的历史遗留问题，加之我国釆用的是渐进式的利率市场化路径，金融监管较为严格，因此恶性的超高利率在我国商业银行竞争环境中出现的可能性较低，频繁波动难以预测的利率风险才是我国金融系统面临的最主要的利率风险[4]。再次，利率风险不断加大。利率放开行政管制，商业银行要考虑多种因素来定价，需要随时紧跟同业的存款利率变化，同时结合本行的实际情况调整定价，一旦定价机制不健全或是管理不到位，资金定价不合理，或在操作中出现时失误，将使银行面临更大的利率风险，甚至会延伸到其他相关部门或是实体经济。风险的加大，需要更先进的管理部门和更专业的人士进行研究和创新新的产品，以供银行进行规避风险，但是我国的利率市场化尚处于初级阶段，人才的匮乏和技术的落后，使我国的利率风险不断加大。16 山东农业大学硕士学位论文（2）利率风险管理的挑战首先，重新定价风险管理难度加大。随着银行业的开展，银行存在短款长贷的现象，这在国有大型银行更为普遍。银行把吸收的短期存款贷给固定利息的长期贷款，利率上升时，活期存款需要支付更多的利息，然而由于是固定利率的贷款，收取的利息是不变的，换句话说，由于利率的上升，增加了银行筹措资金的成本，收益没有相应增加，进而使银行的收益减少，况且，期限错配，还会造成银行流动性风险[7]。其次，收益率曲线风险加大。正常水平下，由于中长期的利率水平是高于短期的利率水平的，体现在收益率曲线上表现为右上方倾斜。但是在利率市场化刚开始的阶段，收益率曲线会向右下方倾斜，由于我国商业银行缺乏管理经验，遇到这种情况，不能够及时处理，进而使我国的收益率曲线风险进一步加大。再次，基准风险管理受到冲击。不论利率是否市场化，我国央行制定的存贷款基准利率都是商业银行参考的标准和依据，基准风险就是近年来，我国的基准利率的调整出现非对称性，商业银行进行调节资产负债结构时，不仅要有较高的预测能力，还要分别对资产和负债进行不同规模的调整，注重因为基准利率的变化对储户和企业产生的不同影响，这在一定程度上增加了管理难度，银行的基准利率风险管理方面受到冲击和挑战。最后，期权性风险管理面临挑战。我国实行存款取款自由原则，客户可以按照自己的需要随时取款。利率市场化以后，利率的波动更加频繁，客户就会利率调整存款和贷款的结构增加利率下收入，这位银行管理资产负债结构增加了难度。2.4本章小结这一章为利率市场化介绍，首先回顾了我国利率市场化进程，并总结了目前已经放开利率的金融项目，并详细分析了我国利率市场化为我国商业银行带来的契机和挑战，还分析了利率进程中商业银行的利率风险呈现出的新的特点：主要体现在利率风险的新变化和给我国商业银行利率风险管理方面带来的新的挑战。17 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理3利率风险识别为了迎接利率市场化带来的挑战，商业银行必须加强利率风险管理，而且这是一项系统性工程，内部需要金融机构自身具备完善健全的管理制度，外部的市场环境建设也不可或缺，因为良好的金融环境和健全的各项政策法规，为商业银行等金融机构提供良好的发展机会，保证利率市场化的顺利开展，提高资金市场的资源配置效率。风险管理的第一步就是风险识别阶段，这是进行后续工作的准确性的保证，只有识别出风险的因素和种类，才能有针对性的进行数据搜集和测量，以后后面的风险控制阶段，现在梳理的就是我国商业银行在利率市场化进程中风险的识别。3.1商业银行利率风险识别的定义金融行业是以信用为基础的特殊行业，最大的特点就是风险性较大，纵观世界各国的金融业或是经济的发展，金融危机甚至是引发的经济危机时有发生，而金融行业服务范围的广泛性的特征，凸显了金融机构稳定经营的必要性，金融机构的动荡往往伴随着整个经济的波动，银行业的稳健经营关系到一个国家的经济政策的落实和实体经济的稳步发展。随着金融业的日益发展，复杂性越来越高，金融风险种类也增加，可预测性逐渐降低，利率市场化的推进，银行业的风险尤其是利率风险突显出来，成为其最重要的风险之一。建立完善的风险管理机制和方法、工具，依据合理的风险管理流程对风险进行识别、测量并及时的控制，是商业银行保持稳健经营，实现“安全性、流动性、效益性”经营原则的根本所在[8]。商业银行经营管理的重要问题就是风险管理问题。风险管理就是在商业银行经营过程中，对其面临的风险制定详尽的策略来预防和规避风险，研究风险发生的条件和因素，以便在经营中避免该因素的发生，以达到抑制风险的目的，或是采用对冲的方法，降低银行的损失，以便实现经营目标。一般来说，商业银行的风险管理分为:风险识别、风险计量和风险处置或叫风险控制阶段，本章节所介绍的是风险管理的第一阶段，通过这一阶段，商业银行认识到自身经营过程中所面临的问题，根据识别出的风险进行相关数据搜集，为下面的风险计量做准备。将风险识别细分分为风险感知阶段和风险分析阶段，这与商业银行的管理部门的利率敏感度有关，也就是存在时滞问题，感知阶段就是经营过程中出现了变化，有可能引起风险的加大或是有可能导致营业损失时，能够意识到该对其采取行动了；分析阶段就18 山东农业大学硕士学位论文是管理部门可以通过指标来判断分析出风险的成因和变化的规律，进一步综合考察各因素的影响。3.2利率市场化进程中商业银行的利率风险利率风险一直存在，只是在利率管制时期，利率波动不频繁，利率风险不是我国商业银行面临的主要风险，本文研究的利率风险主要是说的利率放开后，也就是实行利率市场化后，商业银行面临的利率风险，具体划分，该时期的利率也可以划分为两个阶段[9]。由于管制，利率往往低于实际水平，利率放开管制初期，利率往往会上升，这时候的利率具有系统性；随着利率市场化的推进，商业银行面临的利率风险呈现出新的特点，这时的利率风险是由于利率的频繁波动和不可预测导致的，具有长期性进而非系统性，这与单个商业银行的经营状况有关，而且经过有效管理，是可以化解的，所以本文论述的重点也是该阶段的风险[10]。上述分析与黄金老对利率的描述基本一致，只是黄金老把这两种风险叫做阶段性风险和恒久性风险。3.2.1阶段性风险一般而言，利率管制时期，国家为了促进经济的发展，往往认为的压低利率，利率一旦放开管制，就会上升到真实水平，在利率市场化初期，商业银行缺乏管理意识和经验，面对利率的上升，往往不能适应，不能采取及时有效的管理措施，我们把这一时期的利率风险称为阶段性风险。可见该风险是不可避免的，而且是整个金融系统都要面对的问题，无法通过风险管理进行分散，但是随着利率市场化的推进，金融系统的不断完善，会逐步消失[11]。这一问题，在其他国家也出现过。萨奇经过研究统计出：纵观世界各国，对资料完整的实行利率市场化的18个国家进行统计，发现利率放开管制初期，除了波兰，剩余17个国家的都会上升，阿根廷和土耳其尤为明显。一般而言，若银行业竞争性较强的国家，贷款利率不会出现极高的现象，因为客户有足够的选择空间，但是若该国家的银行出于垄断地位，银行为了实现垄断利润，会进行共谋，达成协议，共同制定一个较高的利率，客户又缺乏选择权，导致利率放开初期，利率保持较高水平。就我国而言，银行业实行的是分支行制，在该形式下，金融机构往往形成较高的垄断局面，然而，不同的是，分支行制又导致了银行数目的增加，以及现阶段股份制银行的蓬勃发展，各银行间的竞争很激烈，因此利率会上升，但是不会出现超高的局面。另外，随着监管的完善，也不会出现利率超高的现象。19 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理即便如此，利率在放开管制初期，仍会上升，虽然不会出现超高现象，但是一定幅度的上升，仍让商业银行措手不及，其风险主要通过五条渠道加重商业银行的风险：（1）贷款项目申请的逆向选择行为商业银行的贷款业务往往存在信息不对称现象，这在大型商业银行尤为突出，极易造成逆向选择问题：由于利率市场化初期，贷款利率上升，意味着客户融资成本增加，资产规模小的客户无能力支付高额的贷款利息，因此放弃贷款，而贷款客户往往是一些资信不良、风险较大的企业，这提高了银行的不良贷款率，丧失了优质客户；此外，还容易引发道德风险，那些承担高额利息的企业贷到款项后，为了弥补融资成本，更加倾向于投资风险较大的项目，如房地产、股市等，极易造成经济泡沫。而且一旦亏损，造成该企业无力及时还款，增加了银行的经营风险。（2）风险向银行集中由上述分析得到，仅是从贷款利率角度分析，就发现由于信息部队称，风险就集中在了银行本身。再从存款角度，存款利率上升，意味着银行要支付更多的利息，银行的净利息收入就会减少，银行的经营风险加大。因此，无论但从贷款或是存款角度，还是两方面都考虑，只要利率上升，和信息不对称，最后的风险承担者都是银行。（3）资金来源上的激烈竞争利率管制时期，银行之间的存贷款利率没有差异，无论银行的规模如何，都不会影响银行的利率水平，银行无法通过打价格战吸引客户。利率市场化以后，银行拥有了利率定价权利，竞争更为激烈，可以通过利率的高低吸引客户。在我国，长期的利率压制，国内的利率低于国际市场的利率水平。由于货币的逐利性，造成资金的大量外流，利率一旦放开，利率水平由货币的市场供给决定，在开放的经济环境下，上述问题就会消除，因此银行在资金来源上的竞争更为激烈。（4）偿债负担加重利率的上升，会增加银行外债支付利息的增加，增加银行的负担，而往往多数国家存在财政赤字问题，我国也不例外，在利率上升时，同样增加了政府的利息负担。若政府出现巨额赤字，严重影响政府职能的发挥，又受于政府债券规模的限制，政府职能向银行借钱，同上文所说，风险又集中在了银行身上。3.2.2恒久性风险恒久性风险是利率市场化进行到一定阶段出现的，与阶段性风险不同的是，恒久性风险具有非系统性，与单个银行自身的经营状况有关，该风险是可以通过手段进行化解20 山东农业大学硕士学位论文的，所以我们沟通常说的利率风险就是恒久性风险。该阶段的利率风险，巴塞尔委员会做出过明文规定，指出该风险可以划分为几类，以便在经营过程中分类管理，为合理化解金融风险提供方便，也有利于监管机构对各项数据的监管，具体有在定价风险、收益率曲线风险、基差风险和期权风险。（1）再定价风险再定价风险又叫做期限错配风险，商业银行吸收存款，然后再将吸收的存款贷出去，实现信用中介的职能，提高资金的使用效率。可以由于商业银行作为一个以营利为目的的企业，会倾向于将短期的存款贷给中长期的贷款客户，也就是短款长贷，资产负债的结构不匹配，尤其是期限的不匹配，极易造成重新定价风险，这种现象在我国商业银行中非常普遍。利率风险最主要和最常见的风险就是该风险。产生该风险的原因有以下两点：一是在我国商业银行拥有现金、不良贷款等不生息的资产较多，而活期存款、财政存款等无息或低利息的负债又相对较少，造成商业银行的利息收小于支，影响银行的净利息收入，针对净利息收入的影响，利率敏感性缺口模型就是专门研究这一方面的，在第四章将会做详细的实证分析；二是银行的资产负债结构，我国储户大多都是定期存款，银行需要支付较高的利息，同时在资产业务方面，部分商业银行为了追求短期效益使用流动资金发放长期贷款的做法，更扭曲了资产负债合理结构，使得商业银行无法按照优化、高效的方式进行资产负债的配置，造成了信贷资产的存量风险[12]。具体来说，由于我国金融机构发展不够完善，创新能力不强，主要经营的业务还是集中在传统的存贷款业务，储户还是贷款人对利率是非常敏感的，假设在利率上升时，贷款客户就会倾向于规定利率的长期贷款，以减少融资成本，存款主要是集中在短期，以便获得较高的利率补偿；当利率下降时，客户为了降低融资成本，就会倾向于短期贷款，存款方面更多倾向于固定利率的长期定期存款。对于银行而言，无论利率如何变化，客户对风险的敏感性导致银行总会出现期限错配问题，造成银行的净利息收入的减少和降低银行的流动性[13]。这种现象随着利率市场化的推进，利率波动更加频繁和难以预测，该风险会增加。（2）基差风险基差风险又叫做利率定价风险，银行的资产主要是贷款，利息收入的变化的基数是贷款总额，存款作为银行的主要负债，利息支出的多少取决于存款总额，也就是说存贷款总额是银行利息支出和利息收入的基数，由于两个基数的变化不一致，就会影响银行的净利息收入，进而影响银行的内在价值和经营状况，银行为了增加营业收入，就会对资产负债规模进行管理，增加了营业成本，如果操作不及时或是操作失误，基差风险就21 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理会进一步扩大。随着金融体制改革的不断推进，央行使用利率手段调节经济将更加科学合理，同时调节频率也会逐渐加快[12]。近几年来，我国央行加快了对存贷款基准利率的步伐，2007年和2015年对利率的调整次数多达六次和五次，且通过数据统计发现，存贷款调整的幅度是非对称的。这种非对称的调节方式更加加大了利率市场化中商业银行对利率的预测难度，不仅缩小了其净利息收入，还进一步增加了利率风险，尤其是其中的基差风险，降低了利润水平。我国商业银行存贷款的利率参考依据是央行制定的存贷款基准利率，基准利率的变化在一定程度上反映了我国商业银行在业务开展中的实际利率，即使利率放开管制后，商业银行拥有了利率的定价权，但是也是在此基础之上进行调节的，央行的基准利率仍有研究的价值。现将历年央行的存贷款基准利率的变化统计如下：图3-1存贷款利率调整进程贷款基准利率2004.102012.62012.72013.72014.112015.32015.5下浮0.9倍下浮0.8倍下浮0.7倍取消下限利差取消上限上浮1.5上浮1.3倍倍上浮1.2倍上浮1.1倍2012.62014.112015.10存款基准利率资料来源：海通证券研究所（3）收益曲线风险西方发达国家的金融市场发展较为完善，通过分析发现银行的存贷款利率多数参考的是国库券收益率，该利率是几乎没有风险的，利率较低，在一定程度上符合基准利率的要求。利率放开管制，商业银行为了争取客户，倾向于提高存款利率，降低贷款利率，也许在利率市场化初期，个别银行一味追求广泛的市场占有率，会出现极端的现象就是利率倒挂，这对我国主要利润来源是存贷差的发展状况来说，银行的风险是非常大的，22 山东农业大学硕士学位论文对于资金规模抗风险能力弱的中小银行会面临破产倒闭的威胁。然而，随着经济的扩张，发展到一定程度，为了防止发生通过膨胀，一般金融管理部门制定的政策倾向于进行反向操作，长期利率方面，严重时会出现贷款利率低于存款利率，即利率倒挂现象，这对我国长期以存贷差为主要利润来源的银行系统来说，是巨大的挑战。因为在发展中国家如泰国，在97年的金融危机期间，大幅度提高银行间同业拆借利率，使其提高到以往水平的三倍以上，这对收益率曲线的冲击是非常巨大的，造成严重的收益性风险。当国债利率作为基准利率时，由于国债的利率与一国的经济状况有关，在经济的不同周期，国债利率也会随之变化，其收益率的变动就会进而影响商业银行的存贷款利率，增加了银行的经营状况的不稳定性。经济衰退，收益率表现为负值，这说明证券期限越长，收益率越低，经济过热时，正的收益率不会产生收益曲线风险，然而当今阶段，我国的经济处于调试阶段，很容易出现收益曲线风险。（4）内含选择权风险内含选择权风险，也叫作期权风险，期权是一种选择权，主要说的是银行的客户，存款客户和贷款客户，有决定是否提前支取款项和提前还款的权利，商业银行只能被动的接受，不可拒绝，可见客户和银行之间的权利和义务是不对等的：一般而言，贷款人有权利提前还款，无论是活期存款还是定期存款，储户都有权利提前支取存款，只是定期存款人只需支付少量的贴现息而已，因为我国实行存款有息、取款自由原则。当利率下降时，贷款者为了降低融资成本，提前还款对其有利，然后再以现阶段的新的较低的利率重新借入款项，这样贷款客户就可以按照较低的利率进行还息，且仍达到了筹资的目的；当利率上升时，存款人就会提前支取存款，因为商业银行规定对于提前支取的款项按支取日当天的挂牌活期存款利率支取利息，若按活期存款利息仍比定期的利息高，储户就会提前支取，这增加了银行的成本，这就是内含选择权风险。3.3抵抗利率风险能力分析在衡量商业银行抵抗风险的能力大小时，国际上常用的指标是资本充足率和资产负债率，因为数据也容易得到，而且通过比率的计算能够得到银行的资产负债结构以及衡量银行的抵抗风险的资产规模。下面就对我国商业银行的历年的数据进行整理，并得到资本充足率、资产负债率指标和对银行的净利息收支占银行业经营收支比分析，实证分析银行业的抗风险能力的强弱。3.3.1资本充足率分析抗风险的资产规模。资本充足率，简称CAR，衡量的是银行的自由可支配的资金23 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理对抗其面临的风险时的能力，公式是资本总额比加权风险资产总额的比值，不同的资产面临的风险大小是不同的，按照不同的权重进行加总，以保证衡量的准确性。作为各国监管机构重点监管的指标之一，用来检测银行抵御风险的能力。银行的资本充足率每年都会在年报里公布，公众可以根据其数值的大小对银行的经营状况进行判断，提高了经营的透明度，增加了社会监督的力度，同时监管部门可以根据该数值来监管银行的经营业务，从法规上规范金融系统的稳定性。银监会作为银行业的监管部门，在管理条例中明确指出资本充足率是首要监管工具。在经过美国金融危机后，全球对金融监管的加强和我国新的监管标准的出台，使得各家商业银行在资本充足率方面都有所改善。3-1表中可以得出统计在内的九家银行都符合银监会8%的最低要求，像国有银行里的工行银行达到了12%以上，中信银行也一直保持在10%以上，浦发银行和民生银行在这一指标上不具优势，明显低于中信银行。上述数据与世界发达国家管理水平较高的银行(如花旗银行和美洲银行资本充足率都高于12%)横向比较，这警醒我们，目前我国金融机构管理风险的能力很弱，在这种情况下，更要保证较高的资本充足率才可以，这样面对利率市场化中变化频繁的利率才有足够的资产进行化解风险，以保证其顺利的经营[12]。表3-12007-2014年我国商业银行资本充足率统计20072008200920102011201220132014工商银行13.0913.0612.3612.2713.1713.6613.1214.53中国银行13.3413.4311.1412.5812.9713.6313.4314.45农业银行9.419.4110.0711.5911.9412.6111.8512.82建设银行12.5812.1611.7112.6813.6814.3213.5314.59交通银行14.4413.4712.6812.3612.4414.0712.0813.96招商银行10.411.3410.4511.4711.5312.1411.1411.74中信银行15.2714.3210.7211.3112.2712,4211.2411.87浦发银行9.159.0610.3412.0212.7012.4511.3611.33民生银行9.199.2210.8310.4410.8610.7511.0111.55资料来源:根据各银行年报整理而得3.3.2资产负债率分析资产负债率简称DAR，是用负债总额比资产总额，银行的负债最主要的是存款，该指标在一定程度上衡量的就是银行的筹集的资金在银行经营过程中所占的比例。银行业在经营方式方面的特殊性决定了其资产负债比值较高，虽然较高的比值可以增加银行获得高收益的可能性，但高风险意味着高收益，这也会加大商业银行的风险，为其管理风险增加了难度。根据国际上的数据分析和结合众多学者的研究发现，一般而言，资产负债率越低越好，若一家银行的资产负债率小于92%，说明银行的经营状况良好，若高24 山东农业大学硕士学位论文于95%，说明处于高风险状态，需要引起管理层的重视，进行资产负债的调节。若在两者之间，属于正常，只要按原来的经营策略，在平稳的经济环境下，不会出现为危机。现整理数据如表3-2所示。根据表3-2的统计数据，我们可以清楚的看到四大国有商业银行除农业银行外，其余三家资产负债比基本维持在92%-95%的正常水平范围内，或许为了最求更高回报的原因，股份制商业银行较国有商业银行经营更加激进，因此在资产负债比方面表现不尽如人意，招商、浦发银行都出现过超过警戒线的情况，民生银行这样经营较为稳健的股份制商业银行也有个别年份出现超过警戒线的情况[12]。表3-2我国商业银行资产负债比率（单位：%）工商银行93.7393.7894.2493.8993.8193.5793.2492.54中国银行92.4192.4993.7393.3093.6193.2193.0792.24农业银行98.5495.8896.1694.7594.4494.3394.2093.54建设银行93.6093.8194.1993.5293.3593.2093.0092.52交通银行93.8894.5695.0494.3494.0892.7792.9292.44招商银行94.8194.9295.5194.4294.1094.1293.3893.34中信银行91.6890.2293.9793.9293.5493.1493.6793.45浦发银行96,9196.8295.8094.3794.4394.2994.3793.73民生银行94.5494.8193.7794.2393.9894.7693.6793.83资料来源:根据各银行年报整理计算而得3.3.3净利息收支占银行业经营收支比分析银行的资产业务收取利息，银行的负债业务需要支付利息，仅看银行的资产或是负债，很难衡量银行整体利润情况，必须将资产业务和负债业务结合起来，看银行的净利息收入情况。将净利息收支与银行整个经营中的经营收支进行做比，衡量银行的抗风险能力。若该值较大，说明银行的利润来源主要是传统的存贷款业务，对利率敏感性较强，当利率发生波动时，银行的暴露的风险就越大，所以在经营过程中，商业银行应创新新的金融工具，减少对利息收入的依赖度，以降低利率敏感度。我国相对于西方发达国家，金融业发展水平较低，银行的利润来源主要依靠传统业务，银行的利息收入占银行的总收入的比重较高，所以商业银行对利率敏感度较高。为了衡量我国在这指标的情况，从上市银行的年报中计算得到银行的利率收入的占比情况，整理如表3-3所示。从表中可以看出，近几年，我国商业银行的创新能力得到提高，对传统业务的依赖度下降，表现在指标上就是数值有下降趋势，但是仍在80%左右，这与西方国家仍有较大差距，一般西方国家在50%左右，甚至低于该值。工商、建设和中25 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理国银行还有招商银行国有大型商业银行中的招商银行，它们的利息收入占比都在2009、2010年降到了80%以下；反观华夏银行、浦发银行等股份制银行经营范围较狭窄，业务开拓不宽，主要业务还是经营存贷款业务，所以他们的利息收入在整个营业收入中还占90%以上，这就使得这些商业银行在面临利率波动的时候会承担较大的利率风险。表3-32007-2014年我国商业银行净利息收入占营业收入比例（单位：%）20072008200920102011201220132014工商银行88.3284.9279.4479.7676.3478.1972.3070.19中国银行94.0569.7273.9770.0770.1871.1969.5973.70农业银行85.3891.7881.8983.3879.8077.2078.5179.01建设银行87.3483.3878.6877.7579.4476．6671.5968.87交通银行86.8386.6283.3881.5480.8281.5379.4673.17招商银行82.9884.7774.5579.9679.3677．9474.5974.06中信银行94.0189.6188.1988.1284.4085.4082.0074.28浦发银行89.0178.9373.8969．7877.7688.4485.1678.41民生银行84.8876.8974.8376.7378.8874.8371.6568.88资料来源:各银行年报整理而得3.4本章小结根据利率风险管理流程，本章首先介绍了风险识别的含义，然后把我国商业银行在利率市场进程中的利率风险分为阶段性风险和恒久性风险，最后对我国商业银行的抗风险能力通过资本充足率、资产负债率和净利息收支占银行经营收支比的分析，为下文的实证分析做铺垫。26 山东农业大学硕士学位论文4利率风险度量风险测量或者风险计量是风险管理的第二个步骤，通过风险识别，认清金融机构具有的风险种类，对其有针对性的采取一系列指标衡量风险发生的概率的大小、风险发生后导致的结果如何以及造成的损失的大小等一系列过程。由于商业银行经营的特点不同，对风险管理的手段也是不同的，而且大型商业银行和中小型银行面对利率风险的特点和优势也不尽相同，因此要针对不同的特点选择不同的测量方法，以提高测量结果的精准度，为后面的风险控制做铺垫。从世界范围来看，世界各发达国家一直比较关注银行的内部风险控制问题，许多学者也是致力于该方面的研究，为商业银行等金融机构研究出许多切实可行的测量技术和方法，但是我国利率市场化尚处于初级阶段，发达国家研究出的方法有些在我国缺乏实用度，但是在一定程度上让有可以借鉴和参看的价值。随着我国利率市场化的推进，我国开始更加注重计量方法的研究，并积极向更加高级的管理办法使用，越是高级的相对复杂的计量方法，更能保证测量结果的准确度和科学性。4.1利率风险度量模型介绍金融学和统计学介绍的度量模型种类很多，有些并不适用我国现阶段的发展情况，或是很少涉及，现介绍三种常用的模型：4.1.1RSG模型利率敏感性缺口模型，该模型来源于美国，具有较为普遍的使用，目前来说，也是发展较为成熟的风险度量方法，世界各国的商业银行年报中往往使用该指标进行信息披露，简单明了。利率敏感性缺口模型，首先要求纳入计算统计的数据要对利率有一定的敏感性，我们把对利率敏感的资产叫做利率敏感性资产，英文缩写为RSA，这些资产随利率的变化，到期收益率也会相应发生变化，那么银行的资产中那些属于利率敏感性资产呢，为了达到计算效果的准确性和其他学者相统一，具有可衡量可比较性，我们把货币市场上的工具一般来说有CDs，回购协议、到期在一年之内的贷款、投资、同业拆借等，当然对利率敏感的还有浮动利率的定期贷款，我们都纳入其中；同样，对利率敏感的负债我们称之为利率敏感性负债，简称RSL，包括活期存款、到期期限在一年之内的借款和存款。利率敏感性资产减利率敏感性负债等于利率敏感性缺口，简称为GAP，用字母表示：GAP=RSA-RAL。若该值为正，我们称之为正缺口，若为负，我们叫做负缺口。27 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理商业银行通过调整缺口的大小或是政府，来实现净利息收入的最大化，若缺口为正，若在利率上升时，银行的净利息收入就会增加，若银行预测利率下降，银行就减少缺口，或改为负缺口，银行的净利息支出就会减少，若缺口为零，表现为银行为消极的管理风险模式，这样，无论利率如何变化，收支都能相抵，降低风险的同时，也减少了利率收入。4.1.2持续期缺口模型持续期缺口模型，也叫作久期模型。久期与金融工具的现金流有关，确切来说就是固定收入的金融工具[2]。在未来一段时间的现金流，把现金流的不同时间进行加权平均，得到加权平均时间，持续期的计算公式为:其中，D表示持续期；Ct表示金融工具或金融资产第t期的增加的现金流；t表示各现金流的发生时间:i表示市场利率。利率管制时期，商业银行只需考虑浮动利率的资产和负债，因为只有这些资产和负债才会受利率的影响，进而影响银行的到期收益率，然而一旦利率放开，固定利率的资产和负债的市场价格进行折现时也会受到利率的影响，也就是影响到未来现金流的现值，进而影响商业银行的净值。随着金融自由化风潮的到来，世界上的商业银行开始使用持续期缺口模型来防范其全部的资产和负债，其中包括浮动利率和固定利率的资产和负债的风险状况。在对总资产进行衡量时，要对不同风险的不同到期期限的各类资产进行加权计算，同样负债也要做加权处理，再利用久期公式计算银行的净值的变化情况。商业银行净值变动的计算公式为:NW=A-L，其中，A代表银行资产，这里是总资产，L代表银行总负债，NW代表银行的净值。从公式中可以看出，计算基数是银行的资产规模，持续期的缺口和利率的变化是变量，影响商业银行净值的增加和减少。当利率上升，正的缺口会造成商业银行的净值减少，反之亦然。该模型与利率敏感性缺口模型不同的是，更加重视银行净值的变动，而后者是看银行的净利息收入。首先商业银行要预测利率的变化方向，在保证预测的准确性的基础上，28 山东农业大学硕士学位论文进行缺口调节。若预测利率上升，银行就会保持负的持续期缺口，若预测利率下降，银行就会保持正的持续期缺口。和利率敏感性缺口模型一样，若保持缺口基本上为零，说明银行是被动的利率风险管理策略，为了把利率风险降到最低，也放弃了是银行净值增加的益处。还需要说明的是，缺口的绝对值越大，意味着当利率发生变化时，银行的净资产变化的幅度就越大，这也是为什么资产规模小抗风险能力弱的银行保持零缺口的原因。4.1.3VAR模型该模型翻译成中文为在险价值模型，该模型是完全建立在数据统计分析基础之上的，更具有专业性，对数据统计方法要求较为严格。具体含义是首先要制定一个置信度，在规定的置信度下，计算证券组合在未来某一段时间内遭受的损失的概率，这损失是最大损失。公式为：Prob(△P
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