公司治理，债券信用评级与债券融资成本

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：公司治理，债券信用评级与债券融资成本CorporateGovernance,BondRatingandBondYields作者姓名：李新指导教师姓名江伟及学位、职称：博士教授学科、专业名称：管理学财务管理学位类型：学术学位论文提交日期：2016年6月16日论文答辩日期：2016年6月7日答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其

2、他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在

3、解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：摘要金融危机调查委员会（FCIC）指出美国次贷危机爆发的根源是金融机构在公司治理方面的失败，对世界经济而言，完善的公司治理和健全的国家治理一样重要。基于此，本文旨在回答以下两个问题：公司治理是否是债券信用评级影响债券融资成本的机理之一？鉴于我国多元化的产权特征，产权性质是否会影响到公司治理、债券信用评级与债券融资成本的关系？本文选取最新的上市公司数据，通过实证分析以期得

4、出相关结论。本文采用理论分析与实证检验相结合的方法，首先，对我国债券市场和信用评级行业的现状和发展进行概述；其次，对国内外文献进行梳理与总结；再次，基于代理问题和信息不对称问题进行理论分析并提出研究假设；最后，本文以2007-2014年发行公司债券的沪深A股上市公司为样本，运用OLS模型得到以下结果：第一，在其他条件不变的情况下，在治理状况较好的公司中，债券信用评级与债券融资成本的负相关关系得到增强；第二，相比于国有企业，在民营企业中，公司治理状况对债券信用评级和债券融资成本之间关系的影响更大。本文的研

5、究意义体现在：理论意义上，不仅有利于丰富公司治理的相关研究，还能实证解释我国债券信用评级的影响力，支持了我国信用评级存在公信力的观点；实践意义上，不仅有利于上市公司改善治理结构和降低公司债券融资成本，还对预防债券违约风险与减少债券市场信息不对称具有现实意义。关键词：公司治理；债券信用评级；债券融资成本IAbstractTheFinancialCrisisInquiryCommission(FCIC)pointedoutthattherootcauseofthesubprimecrisisisthefai

6、lureofcorporategovernanceinfinancialinstitution.Totheworldeconomy,theperfectcorporategovernanceisasimportantasthenationalgovernance.Thus,thisdissertationaimstoanswerthefollowingtwoquestions:Whetherthecorporategovernanceisoneofthemechanismsofbondratingimp

7、actonbondyields?TakingintoaccountthediversificationofthepropertyrightinChina,whetherthepropertyrightwillaffecttherelationshipamongcorporategovernance,bondratingandbondyields?ThisdissertationselectsthelatestlistingCorporationdataandusesthemethodofempirica

8、lanalysistodrawtheconclusions.Thisdissertationadoptsthemethodoftheoreticalanalysisandempiricalanalysistoconfirmthehypothesis.Firstofall,describethecurrentsituationanddevelopmentofChina'sbondmarketandbondratingindustry.Then