审计质量、信用评级与债券融资成本

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：审计质量、信用评级与债券融资成本Auditquality，creditratinganddebtfinancingcosts作者姓名：张婷指导教师姓名江伟及学位、职称：博士、教授学科、专业名称：管理学、财务管理学位类型：学术学位论文提交日期：2016年6月15日论文答辩日期：2016年6月7日答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰

2、写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：

3、导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：摘要自2007年我国发行第一只公司债券以来，公司债作为一种新的融资方式登上了中国舞台。历经八年的发展，我国公司债券市场日益走向成熟和壮大，而信息不对称问题的存在，使得融资难、融资贵的问题一直困扰着企业。已有研究表明，更加透明的财务信息可以降低债权人的信用风险，而直接判断企业财务信息的质量比较困难，往往需要借助其他间接途径，许多研究发现高质量审计的信号传递作用、监督作用和保险作用更强，财务信息披露的质量也越高。信用评级的目的是对企

4、业违约风险进行评估，信用评级越高，投资者要求的风险补偿越少，从而能够降低债券融资成本。由于评级机构依据的是企业被审计的财务数据，因而审计质量的高低会影响信用评级与债券融资成本的关系。现有研究主要着眼于企业内部因素如盈余管理、财务特征等在债券市场上的作用，鉴于此，本文试图从外部治理机制——审计功能的角度，探讨高质量审计对信用评级与债券融资成本关系的影响。本文以沪深A股上市公司2007-2014年发行的公司债券数据为样本，采用实证研究的方法检验审计质量、信用评级与债券融资成本三者的关系。研究结果表明审计作为外部治理机制，有助于降

5、低信息不对称风险，高质量审计能够加强信用评级与债券融资成本的负向作用。另外，在不同股权性质的企业中，审计质量的影响程度也不同，与国有企业相比，在非国有企业中审计质量对信用评级和债券融资成本之间关系的影响更大。关键词：审计质量；信用评级；债券融资成本；公司债IAbstractSince2007,Chinaissuedthefirstcorporatebond.CorporatebondhaslandedontheChinesestageasanewwayoffinancing.Aftereightyearsofdevelopm

6、ent,China'scorporatebondmarketbecomesmoreandmorematureandstronger.Duetotheexistenceofinformationasymmetry,theproblemoffinancingdifficulties,financingexpensivehaveplaguedtheenterprise.Existingresearchesshowthatthemoretransparentfinancialinformationcanreducethecredit

7、riskofcreditors,butdeterminethequalityoffinancialinformationdirectlyisdifficult,theyoftenneedthehelpofotherindirectways.Highqualityauditmeansthefunctionofsignaltransmission,supervisionandinsuranceisstronger,whichhelptoimprovethequalityoffinancialinformation.Thepurp

8、oseofcreditratingistoassesstheriskofcorporatedefault,thehigherthecreditrating,investorsrequirethelessriskcompensation,whichcanreducethecostofdebt