信用违约互换在中小企业融资中的应用研究

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1、中文摘要中小企业的发展在我国当前新常态的经济环境中，是对市场机制反映最灵敏，最具有活力的组成部分，并在促进就业、科技创新等经济领域发挥着重要的作用。然而，由于我国当前处于经济下行的困难时期，银行的收贷，压贷，惜贷的行为让融资难成为阻碍中小企业发展亟待解决的问题。并且融资难问题主要原因在于商业银行对中小企业贷款的投放以控制风险作为其第一要素，与国有大中型企业相比，中小企业的信用风险大，商业银行更倾向将有限的信贷资源流向国有大中型企业。文章提出运用信用衍生金融工具——信用违约互换，不仅能够分散商业银行过度集

2、中的信贷风险，而且能够释放商业银行资本金，扩大中小企业的贷款额，解决中小企业融资难问题。文章首先阐述了信用违约互换的概念、避险机理与发展状况，根据现实的角度，分析我国中小企业在商业银行信贷占比低的原因，得出最主要的原因是商业银行在有限的贷款资源的条件下，只能满足一部分申请人的贷款，而我国中小企业由于风险过大，使信贷资源流向了大中型企业，针对该原因，文章接下来详细阐述了通过在商业银行之间实施信用违约互换，利用信用违约互换的创新模式—双边模式，可以分散单个商业银行对中小企业贷款的风险，并通过基于Benedi

3、ktGoderis模型的实证分析，验证得出买入信用违约互换合约确实可以释放银行资本金，增加银行的可贷资本，相应地在满足大型企业的信贷需求下，会适当增大中小企业的贷款额。最后，分析了信用违约互换在我国中小企业融资中存在着相关中小企业信息的缺失，金融衍生市场的不活跃及监管水平的落后等现实障碍，并提出培养市场活跃性，进行利率管理体系改革，加强监管构建健康的交易环境等建议。关键词：商业银行；信用违约互换；中小企业；融资ABSTRACTIncurrentnewnormaleconomicenvironment,t

4、hedevelopmentofSMEsisthemostdynamicandsensitiveparttoreflectthemarketmechanism,andplaysanimportantroleinpromotingemploymentandothereconomicareasoftechnologicalinnovation.However,becauseourcountryiscurrentlyinadifficultperiodofeconomicdownturn,thebankreco

5、veringloan,thepressureloansandthecreditcrunchbehaviorbecameanobstacletothedevelopmentofSMEs.AndthemainreasonofthefinancingproblemsisthatbanktakescontrollingriskasitsfirstelementtodeterminewhethertoloansforSMEs.Comparedwiththestate-ownedlargeandmediumente

6、rprises,SMEscreditriskisverylarge,banksprefertoloanthelimitedcreditresourcestostate-ownedlargeandmediumenterprises.Thispaperproposestousecreditderivatives-creditdefaultswaps,itcannotonlydisperseexcessiveconcentrationofcreditriskforcommercialbanks,butalso

7、releasethecapitalofcommercialbanksandexpandlendingforSEMs.ThesecansolvethefinancingproblemsofSMEs.Thearticlefirstdescribestheconceptofcreditdefaultswaps,itsHedgingmechanismanddevelopmentconditions.Basedontherealities,analyzethereasonsforlowpercentageofCh

8、ina'sSMEsincommercialbankcredit.Themainreasonisthatunderlimitedresourcesconditions,commercialbankcanonlymeetpartoftheloanapplicants,whiletheriskofChina'sSMEsistoohigh,sothecreditresourcesflowtothestate-ownedlargeandmediume