产品市场竞争、财务柔性与公司绩效——来自中国上市公司的经验数据

《产品市场竞争、财务柔性与公司绩效——来自中国上市公司的经验数据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、占ｆ皆如占衍４．；本‘非＇．＇’．鐵婆－：心躬的ｒ＾‘如繁．非．错记心／护載樣．学校编码；１０１７３分类号＿密级＿＿＇学号；２０。１００８３８ＵＤＣ＿＿矣此对貪Ａ＃硕±学位论文产品市场竟争、财务柔性与公司绩效—－来自中国上市公司的经验数据ＰｒｏｄｕｃｔＭａｒｋｅｔＣｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ，ＦｉｎａｎｃｉａｌｆｌｅｘｉｂｉｌｉｔｙａｎｄＣｏｒｐｏｒａｔｅＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ：Ｅ’ｍｐｉｒｉｃａｌＥｖｉｄｅｎｃｅｆｒｏｍＣｈｉｎａｓＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓ一式．王亭亭八．＇ＶＪ，；■

2、ｒ．，．！－？ａ．＇＇獻皆ｒ？，？？．指导教师姓名：王满教授—级学科名務工：巧管理二级学科名務；财务管理论文答辩时间：２０１５年１０月？Ｗ，’＾妈；’．、．‘．．；的謀燕ｒ祥睁芯學．摘要一财务柔性研巧是财务管理领域新兴的个课题，近年来越来越受到理论界与实务界的广泛关注。财务柔性即企业通过合理安排现金流的分布数量和分布，的适应能力和经营时间，应对经营逆境并把握有利投资化会从而提高企业业绩。随着经济全球化和我国社会主义市场经济的逐步发展，企业面临的市场竞争日趋激烈。产品市场竞争给企业带来的是经营环境的迅速变

3、化，企业未来的发展存在巨大的不确定性。面对激烈的产品市场竞争，企业是否会选择储备一，财务柔性来应对不确定事件。另外，作为种外部机制产品市场竞争可通过一，市场监督效应降低企业的代理成本，同时可Ｗ缓解信息不对称现象进步影响公司绩效。基于此，本文将首先探巧产品市场竞争对企业财务柔性储备形式｜和储备量的影响，并，同时本文也将继续探究财务柔性对公司绩效的影响＾产品市场竞争为切入点，对财务柔性与公司绩效的关系问题进行更深入、系统的研究。本文共由五个部分组成，具体内容安排如下；一，第部分，绪论。该部分主要介绍本文的研巧背景和研巧意义阐述本文的研巧内容与研究方法，同时

4、阐明本文的创新之处。第二部分，文献综述。该部分主要是梳理国内外文献，并在此基础上对己有文献进行总结和评述。，为接下来的理论分析奠定基础。第Ｈ部分，产品市场竞争与财务柔性的研究本部分首先对产品市场竞争。与财务柔性进行理论分析，然后在理论分析的基础上提出本文的研巧假设同时对产品市场竞争与财务柔性进行变量定义Ｗ及模型设计，最后通过实证检验。分析两者么间的关系，并进行稳健性检验增强结论的稳健性、。第四部分，产品市场竞争财务柔性与公司绩效的研究本部分首先分析财务柔性与公司绩效之间的关系，再分析产品市场竞争对两者关系的影响，并心在理论分析基础上提出假设，同时对产品市场

5、竞争与财务柔性进行变量定义文及模型设计，最后通过实证检验分析两者之间的关系，并进巧稳健性检验增强结论的稳健性。。第五部分，总结通过Ｗ上实证分析结果得出研究结论，并阐明研巧肩示。与展望，同时说明自身研巧的不足么处Ｉ２００８－２０１３Ａ股上市公司本文年我国沪深两市作为样本进行研究，研究一发现：（１）我国上市企业普遍保持着定的财务柔性，面对产品市场竞争的挑战。（２）财务，公司会通过同时提髙现金柔性和负债柔性来提髙财务柔性柔性和公司绩效么间呈现倒Ｕ关系，即公司绩效随着财务柔性呈现先上升后下降的趋势。（３）产品市场竞争能加强财务柔性的预防利用价值，缓解其代理

6、成本问题，具体而言就是产品市场竞争的提高，财务柔性和公司绩效么间的倒Ｕ曲线变得平缓，曲线均衡点右移，达到更高程度的财务柔性水平时公司绩效才达到最大值。本文的创新之处主要有两点：首先，将财务柔性的研究范畴从资本市场拓展到产品市场，揭示产品市场竞争对财务柔性影响的内在机理，拓展了对财务一柔性影响因素的分析。其次，将产品市场竞争、财务柔性与公司绩效纳入同范畴进行研巧，丰富了产品市场竞争和财务柔性经济后果的研究，企业更好地应对产品市场竞争。关缝词：产品市场竞争，现金柔性，负债柔性，财务柔性，公司绩效ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｓｔｕｄｙｏｆｆｉｎａｎｃｉ

7、ａｌｆｌｅｘｉｂｉＵｔｙｉｓ孤ｅｍｅｒｉｎｉ巧ｕｅｉｎｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｎａｅｍｅｎｔｇｇｇ，ａｎｄｉｔｇｅｔｓｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｏｆｔｈｅｏｒｉｓｔｓａｎｄｐｒａｃｔｉｔｉｏｎｅｒｓｒｅｃｅｎｔｌｙ．Ｆｉｎａｎｃｉａｌｆｌｅｘ化ｉｌｉｔｙｍｅａｎｓｅｎｔｅｒｐｒｉｓ的ｃａｎｄｅａｌｗｉｔｈｆｉｎａｎｃｉａｌｄｉｆｉｃ山