中概股回归新路径研究——基于搜房网回归a股市场的案例分析

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1、爲氣＆奈姆键乂聲－ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ义ＩＶＥ硕±学位论文ＭＡ’ＳＴＥ民ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ中概股回归新路径研究—基于搜房网回归Ａ股市场的案例分析＇ＭＲｅ化ａｒｃｈｏｎ化ｅＣｈｉｎｅｓｅＣｏ打ｃｅｐｔＳｌ；ｏｃｋｓＮｅｗ民ｅｔｕｍｉｎｇｏｄｅｌｓｅｔｕｒｎ化－ｓｈａｒｅＭａｒｋｅｔＢａｓｅｄｃｍＳｏｕＦｕｎＲｉｎＣａｓｅＡｎａｌｓｉｓｇＡｙ学位申请人万懦稻指导教师俸晏学科专业金高电学位类别经济

2、学Ｖ中概股回归新路径研究—基于捜房网回归Ａ股市场的案例分析＊Ｍ民ｅｓｅａｒｃｈ０打ｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅＣｏｎｃｅｐｔＳｔｏｃｋｓＮｅｗ民ｅｔｕｍｉｎｇｏｄｅｌｓＳＲｅｔｕｍｉｎｔｏＡ－ｓｈａｒｅＭａｒｋｅｔＣａｓｅＡｎａｌＢａｓｅｄｏｎｏｕＦｕｎ径ｙｓｉｓ学位申请人：万儒韦旨学号：２１４０巧１０００６９学科专业：金融专硕研究方向；资本市场指导教师：俸曼定稿时间：２０１６年３月西南肋经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明，：所呈交的学位论文是

3、本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个，人和集体，均己在文中明确方式标明因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关＾数据库进行检索，可式采用影印、缩印、

4、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、□不保密特此声明。学位申请人；／］年月日摘要摘要二十世纪九十年代，中国企业开始走出国口到境外资本市场上市融资，由于Ａ股市场无法满足国内企业快速增长的融资需求ＬＡ及国内政策对某些行业的外商投资限制，在比较了境内外资本市场的上市条件和市场环境之后，越来越多的企业开始选择赴美、赶港Ｗ求解决企业发展所必须的融资问题。二十多年来，先后共有五次赴美上市高潮，而２０１０年由新浪网引领的科技股赴美上市浪潮达到了历丈顶峰。

5、，从２０１０年开始然而火热的中概股行情并没有能够继续下去，美国专业做空机构的攻击、投资者的质疑、监管环境的不适应等原因开始促使中概股，寻求回归Ａ股市场的方法０１１１５主动或者被动的退出美国资本市场。２年到２０年，己经退市或者有回归打算的中概股数量达到了前２０年的１０倍上。２０１５年Ａ股暴涨更是吸引了超过３０家中概股的回归。与十五年前的赴美热潮相比，一次却是疯狂的回归热潮这。暴风科技首先完成了拆除Ｖ圧结构回归Ａ股的历程，分众传媒成为了第一－Ｖ圧－家私有化退市拆除回归Ａ股市场的中概股，随后是巨人网络的成功回归。这Ｈ家企业的回归路径

6、都极具参考价值，可是在这么后想要回归的中概股，几乎都采取了先私有化退市，再拆除Ｖ圧结构，最后寻求Ａ股上市的方式，也许这条路径参照前面公司的成功经验会走的更顺利，但是整整两到Ｈ一家谋求更快发展的企业丧失可能的机会年的时间跨度却会让任何。２０１５年１１月１３日，万里股份公告透露出搜房网将拆分业务借壳回归Ａ股的消息。一一，作为第家采用另外种新模式，不从美国资本市场退市，不拆除Ｖ圧结构同时期望在Ａ股市场获得上市公司身份的中概股企业，无疑成为了中概股回一归热潮中被关注的焦点。处于转型阵痛期的搜房网，为何会开辟条送样的路径？在整个过程中具体操

7、作又是如何？这种模式的开创会给搜房网带来什１中概股回归巧路狸研巧一基于搜房网回归场的案例分析Ａ股市么好处？这条路径最终是否会获得成功也是，而又会使其承担什么样的风险否具有可复制性与推广价值？送条路径可Ｗ给予我们什么启示？开创新事物一的第家，往往最值得关注与硏究。本文Ｗ搜房网分拆资产借壳万里股份的案例为主要对象，运用文献分析、图表分析、对比分析等方法，硏究中概股回归现状、回归原因Ｗ及主要回归路径。详细分析搜房网案例背景、交易结构与过程、原因、新模式的优势与。风险Ｗ及新路径的可复制性，得到后示，并针对不同对象提出建议文章主要

8、分为下六个部分。一第