上市环保企业债务融资与企业绩效关系实证研究

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1、密级：河北地质大学硕士学位论文上市环保企业债务融资与企业绩效关系实证研究论文作者：陈凡学生类别：全日制一级学科：理论经济学学科专业：人口、资源与环境经济学指导教师：牛建高职称：教授SecrecyRate：DissertationSubmittedtoHebeiGEOUniversityforTheMasterDegreeofEconomicsAnEmpiricalResearchonDebtFinancingandCorporatePerformanceofListedenvironmentalprotectionente

2、rprisesByChenFanSupervisor:NiuJiangaoJune2016原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文不包含任何他人或集体已经发表的作品内容，也不包含本人为获得其他学位而使用过的材料。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人或集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：日期：关于学位论文版权使用授权的说明本人完全了解河北地质大学关于收集、保存、使用学位论文的以下

3、规定：学校有权采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供本学位论文全文或者部分内容的阅览服务；学校有权将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流；学校有权向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：日期：导师签名：日期：摘要上市环保企业兼具经济发展和环境保护的双重功效，积极促进上市环保企业健康有序发展，是贯彻落实“创新、协调、绿色、开放、共享”发展新理念的内在要求，可为我国经济绿色发展保驾护航。债务融资是作为新兴行业的上市环保企业获

4、取资金的最主要来源，然而，金融、税收、信贷等外部环境对环保企业融资支持的力度不够，同时，上市环保企业内部也存在技术含量低、地区发展不平衡等问题，致使上市环保企业需破解债务融资规模和期限结构两个维度上存在的难题，以提高企业绩效。本文选取2010年12月31日之前在沪深证券交易所上市的47家A股环保企业作为研究对象，在大量阅读并总结以前学者学术文献的基础上，运用“十二五”时期的企业财务数据实证分析了企业债务融资同企业绩效之间的关系。具体而言，本文分为六个部分进行论述。第一部分主要阐述本文的研究背景和意义、国内外研究现状、研究内

5、容、研究方法、技术路线以及创新点。第二部分主要对研究所涉及的相关理论进行梳理，主要包括企业融资理论、绩效理论、企业债务融资与企业绩效关系的理论，旨在为探究上市环保企业债务融资对企业绩效影响提供理论支撑。第三部分则运用翔实数据对上市环保企业总体状况及债务融资特征进行了分析。第四部分主要运用因子分析法确定了上市环保企业的综合绩效评价指标体系，并评价了企业绩效。第五部分通过构建多元线性回归模型，依次从整体和部分两个方面实证分析了上市环保企业债务融资与企业绩效关系。第六部分则针对上市环保企业面临的问题以及实证分析的结果，提出了缓解

6、上市环保企业融资困难、提高企业绩效的对策建议。通过研究，本文主要得出了以下结论：第一，我国上市环保企业在融资方式上呈现出“外源融资为主，内源融资为辅”的特点；第二，东中西部上市环保企业在债务融资整体水平和期限结构上均表现出不同的特征；第三，中部上市环保企业绩效相对较差，从而成为我国环保产业均衡发展的短板；第四，资产负债率低于50%时，债务融资会对企业绩效有促进作用，反之，则会加大企业偿债成本，不利于企业绩效的提高。短期负债比率对企业绩效的影响不显著，长期负债比率越过正“U”型的拐点后，将显著提高企业绩效。关键词：上市环保企

7、业；债务融资整体水平；债务融资期限结构；企业绩效IABSTRACTAtpresent,Chinaisfacingdualpressuresconcerningresourceandenvironmentalconstraintsandthestableandrapiddevelopmentofeconomy.Developingenvironmentalprotectionindustryactivelyistoimplementtheinherentrequirementsofthenewideas"innovation

8、,coordination,green,open,sharing",andcanalsoescortthedevelopmentofChinesegreeneconomy.Asanemergingindustry,Theenvironmentalprotectionenterpriseswhichhav